雷达财经出品文 | 董密 编 | 深海

当 A 股上市公司还在探索分红常态化的边界时，三七互娱（002555.SZ）已悄然将季度分红刻入公司高质量发展的基因。

近日，三七互娱发布了 2024 年年报及分红预案。在取得稳定业绩的同时，三七互娱继续向股东派发 " 红包 "。根据预案，三七互娱将向股东每 10 股派发现金红利 3.70 元（含税）。一旦实施，公司 2024 年年度累计分红将达到每股 1 元。总分红金额也将达到创纪录的 22 亿元。从 " 流量明星 " 到 " 现金奶牛 "，三七互娱的高分红背后，藏着怎样的战略密码？

高频分红：游戏公司里的扛旗者

2024 年，三七互娱宣布推行连续性季度分红，成为 A 股游戏行业首个 " 一年四次派息 " 的上市公司。全年 22 亿元分红、8 成以上的净利润分配比例、6% 以上的股息率，三七互娱正在用稳健的股东回报重新定义游戏股的长线价值逻辑。

而在公司的带动下，2024 年被行业人士称为 A 股一年多次分红的 " 元年 "。数据显示，2024 年，沪市约 500 家次公司开展中期分红，达 5800 亿元，金额是前三年之和的 2.2 倍和 1.2 倍。

不仅仅是分红，截至 2024 年 12 月，公司累计回购股份超 7 亿元，高管增持金额达 8500 万元，形成 " 分红 + 回购 + 增持 " 的立体回报体系。

这种策略体系的底气源于独特的现金流结构。游戏行业的收入具有脉冲式特征，新品上线期收入暴增，但买量投入往往吞噬利润。三七互娱通过精细化运营，将经营活动现金流净额稳定在近 30 亿元，为分红提供弹药，如此一来，三七互娱的 " 造血能力 " 完全可以在保障业务发展的同时，积极回馈广大股东，一起享受企业经营成果。

证监会主席吴清在 2024 年资本市场改革座谈会上强调，" 上市公司要善用技术革新提升盈利能力，为投资者创造真金白银的回报 "，三七互娱的实践正是这一理念的典型注脚。

技术护城河：AI 重构游戏价值链与股东回报的共生逻辑

持续分红的底气是公司业绩的稳定。而这离不开公司自身护城河的建设。

作为国内最早系统性布局人工智能技术的游戏企业之一，三七互娱在报告期内已构建以 AI 能力底座为核心、涵盖智能化产品层与业务应用层的 AI 架构，形成游戏研运全链路 AI 赋能体系，全面提升公司游戏研运工业化水平。

三七互娱基于业务场景的深度数据积累与算力投入，对多年积累的海量优质数据，持续进行内部训练与推理优化，自主研发游戏领域行业大模型 " 小七 "。基于 " 小七 " 及引入行业先进的外部大模型集群，公司构建 40 余种 AI 能力，打造企业 AI 能力底座，以工具 - 助手 - 智能体 - 数字员工为技术迭代路径持续进化。

基于大模型 " 小七 " 的能力，三七互娱还将 " 图灵 "" 量子 "" 天机 "" 易览 "" 丘比特 " 等公司原有数智化产品全面升级为更加自动化、智能化的 AI 智能体，覆盖市场分析 / 产品立项 / 美术设计 / 开发辅助 / 广告投放 / 运营分析 / 智能客服 / 通用办公等各业务领域，全面赋能游戏研发与运营，在助力公司业务研发线降本增效的同时，也为公司 AI+ 游戏创新探索上更进一步。

这种技术降本能力与高频分红策略形成闭环，成为高频分红的底层支撑。

股东回报：从 " 利润再投资 " 到 " 价值共享 " 的范式升级

三七互娱为何如此执着于分红和投资者回报建设？

过去十年，中国游戏公司普遍将利润投入研发或并购，股东回报长期被忽视。三七互娱的这种 " 现金奶牛 " 策略，源于管理层对游戏行业周期的深刻认知——当行业从 " 流量红利 " 转向 " 内容价值 " 时，稳定的现金流比盲目扩张更珍贵。

三七互娱也多次强调，股东利益是衡量企业价值的终极标准。在 2024 年度公司分红金额再创新高的同时，公司还拟 2025 年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红，每期派发现金红利总金额不超过 5 亿元人民币（含税），合计派发现金红利总金额不超过 15 亿元人民币（含税）。对此，三七互娱在公告中指出，此举主要是为进一步增强分红稳定性、持续性和可预期性，加大投资者回报力度，分享经营成果， 提振投资者对公司未来发展的信心。

2024 年发布的 " 新国九条 " 就提出，增强上市公司分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

毕竟，信心不能只靠喊话，更需要真金白银。