中国网财经 4 月 15 日讯 国内网络安全第一股启明星辰 ( 002439.SZ ) 在深度融入中国移动体系的首个完整财年遭遇业绩 " 滑铁卢 "。4 月 14 日披露的 2024 年年报显示，公司全年实现营业收入 33.15 亿元，同比大幅下滑 26.44%；归母净利润亏损 2.26 亿元，同比由盈转亏下滑 130.53%，创下 2010 年上市以来首个亏损年度。

年报数据显示，公司两大核心业务板块同步失速，安全产品收入同比下滑 26.12%，安全运营与服务收入下降 27.2%。更值得关注的是，扣除非经常性损益后的归母净利润亏损达 1.32 亿元，较 2023 年 4.71 亿元盈利水平呈现断崖式下跌，揭示出主营业务造血功能实质性衰退。

对于业绩下滑，启明星辰解释称受多重因素影响，安全预算下滑、部分项目延期，对公司营收产生一定影响。但值得注意的是，这一颓势恰发生在国资巨头中国移动全面入主之后—— 2024 年 1 月，中国移动全资子公司中移资本通过定增成为启明星辰新控股股东，中国移动以 14.35 元 / 股的认购价拿下启明星辰控制权。

彼时，启明星辰对中国移动入主后的发展十分有信心。2023 年年报中披露，公司与中国移动集团及下属公司签署 62 份战略协议，共建安全运营中心、安全云等重点项目。最新年报也显示，2024 年启明星辰研发投入同比增加 14.95% 至 9.8 亿元，其中研发投入资本化金额同比增长 128.67%，但资本市场似乎对二者协同效应存疑。

2024 年 1 月 5 日，中国移动正式入主当日启明星辰收盘报 25.16 元 / 股，此后启明星辰股价持续走低，2024 年 9 月 18 日盘中最低触及 12.19 元，创 2014 年新低，较控股方持股成本折价 15%。截至今日收盘，启明星辰报 15.43 元 / 股，虽然有所增长，但距离中国移动正式入主时的价格仍有差距。

与年报同步披露的 2025 年一季报预告显示，启明星辰预计当期营收 6 亿 -6.8 亿元，同比继续缩减 26%-35%，虽通过成本管控实现 110 万 -165 万元微利，但主营业务收缩趋势未现扭转信号。在网络安全国产替代加速的产业背景下，启明星辰作为国资加持的行业标杆能否重整旗鼓，市场正密切关注。