证券之星消息，2025 年 4 月 11 日中科环保（301175）发布公告称公司于 2025 年 4 月 10 日召开业绩说明会，中信证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、河南正源咨询代理服务有限公司、湖南源乘私募基金管理有限公司、北京青创伯乐投资有限公司、深圳大象投资控股集团、浙江伟星创业投资有限公司、深圳市中肯私募基金管理有限公司、上海偕沣资产管理有限公司、深圳前海嘉泰信金融控股有限公司、长江证券股份有限公司、西安金河投资管理有限公司、幸福 ( 深圳 ) 投资发展有限公司、中国东方资本投资集团有限公司、深圳市老虎汇资产管理有限公司、东吴证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、天风证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司业绩情况介绍

答：河北晋州项目、湖北枣阳项目是公司 2024 年新签订股权转让协议的项目。其中晋州项目坐落于晋州经济开发区内，项目总规模 1,000t/d，一期规模 600t/d；枣阳项目坐落于枣阳市化工园区，项目总规模 500t/d。公司正在积极推进两个项目的交割。

供热进展方面，枣阳项目已开始供热，完成交割后公司将对其进行供热优化，提升热能利用效率，项目年输出绿色热能最大可达 23 万吨；晋州项目供热潜力较大，完成交割后公司将对其进行设备改造、供热提升，项目年输出绿色热能最大可达 26 万吨。预计两个项目的供热量将陆续释放。

问公司在建项目的投产节奏？对应的资本开支水平如何？

公司目前在建项目如下玉溪项目正在建设，衡阳项目、江油项目、藤县项目的前期手续基本都已完成，石家庄项目热力提升工程 3# 正在推进。不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，预计今年年中到明年陆续投产。2025 年预计项目建设支出 10-13 亿元，其中自有资金占 30%、项目贷款占 70%。

问石家庄项目并购后首年单体项目净利润增长 5,000 万元，未来是否能将该模式复制到其他项目上？

公司具备将石家庄项目的成功经验快速复制到其他项目上的能力。

公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，掌握丰富的供热改造及项目运营经验。2023 年底收购石家庄项目后，将宁波片区稳定运营、联网供热的成熟经验快速复制到石家庄项目上，向其输出奋发有为的企业文化，通过资源整合、技术赋能、管理优化，推动项目 2024 年业绩大幅攀升。

公司主业并购会重点关注基本面良好且具备供热发展潜力的项目。我们认为在并购后，通过供热业务拓展、技术设备改造、精细化管控等方式提质增效，能够快速有效地提升项目业绩。

问公司未来并购的资金来源怎么考虑？

公司现金流相对稳定，2024 年经营活动现金净流入约 6.82 亿元，同比增加 65.27%。未来随着产能释放、供热规模扩张，经营活动现金净流入或将进一步提升。

公司的资产负债率较低。截至 2024 年末资产负债率为 47.76%，处于行业内较低水平，因此仍有一定债权融资的空间。公司目前主体信用评级为 + 级，未来可以通过绿色债券、项目绿色贷、并购贷款等方式来弥补经营发展的资金需求。

此外，2024 年以来，证监会发文支持上市公司综合运用各类融资工具实施并购重组，公司将发挥资本市场平台作用，积极探索上市公司股权融资工具，合理安排股权融资及债权融资规模及比例。

综合来看，公司在经营发展方面尚有一定的资金冗余，可以支持项目并购。

中科环保（301175）主营业务：生活类垃圾处理业务 , 危废处理处置业务 , 环保装备销售及技术服务业务 , 项目建造业务。

中科环保 2024 年年报显示，公司主营收入 16.63 亿元，同比上升 18.43%；归母净利润 3.21 亿元，同比上升 18.92%；扣非净利润 3.16 亿元，同比上升 23.04%；其中 2024 年第四季度，公司单季度主营收入 4.63 亿元，同比上升 36.77%；单季度归母净利润 5702.28 万元，同比下降 9.42%；单季度扣非净利润 5674.06 万元，同比下降 5.37%；负债率 47.76%，财务费用 6425.74 万元，毛利率 40.08%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.12。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1297.33 万，融资余额增加；融券净流入 62.2 万，融券余额增加。

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