本文来源：时代周报 作者：赵鹏

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安源煤业（600397.SH）发布重大资产置换交易公告后，公司股价连 " 吃 "3 个跌停板。

4 月 8 日晚间，安源煤业发布公告，公司股票于 2025 年 4 月 3 日、4 月 7 日和 4 月 8 日连续 3 个交易日，收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%。Wind 数据显示，前述 3 个交易日，安源煤业已经连续 3 天跌停。4 月 9 日，安源煤业股价收报 4.80 元 / 股，日内上涨 0.42%。4 月 3 日至 4 月 9 日，安源煤业股价 4 个交易日下跌 26.83%，市值蒸发 17.42 亿。

安源煤业披露，公司正筹划重大资产置换事项，并已发布了《安源煤业关于筹划重大资产置换暨关联交易的提示性公告》（下称 "《公告》"），该事项尚处于筹划阶段。除已披露事项外，江西省投资集团有限公司（下称 " 江投集团 "）以及江西钨业控股集团有限公司（下称 " 江钨控股 "）也暂无关于安源煤业应披露而未披露的重大信息。

4 月 2 日盘后，安源煤业披露《公告》，公司收到控股股东江钨控股出具的《告知函》，江钨控股拟将控股子公司江西江钨控股发展有限公司（下称 " 江钨发展 "）持有的赣州金环磁选科技装备股份有限公司（下称 " 金环磁选 "）57.00% 股份与公司所持有的煤炭业务相关资产及负债进行置换，拟置入资产与拟置出资产交易价格的差额由一方向另一方以现金等方式补足。本次资产置换涉及的安源煤业拟置出资产范围尚需交易双方进一步确定。

时代周报记者注意到，近年来，安源煤业业绩不乐观，归属于母公司净利润或连续 3 年亏损。针对业绩亏损和置入标的的情况，时代周报记者联系了安源煤业方面，安源煤业方面对时代周报记者表示，安全事故整改使得煤炭产量下滑，叠加煤价不景气，致使公司业绩受到影响。对于置入标的金环磁选的具体情况，安源煤业表示，暂时不清楚其业绩情况，控股股东没有提供更加详细的资料，具体需以公告为准。

煤炭业务拟被置出

财报显示，安源煤业是江西省属唯一的煤炭上市企业。其主营业务为煤炭采选及经营，煤炭及物资流通业务，煤矿托管，主要产品有冶炼精煤、洗动力煤、混煤、筛混煤、洗末煤、块煤等。安源煤业煤种主要包括主焦煤、1/3 焦煤、无烟煤、贫瘦煤、烟煤等，80% 销往江西省内钢铁厂、火电厂、焦化厂。该公司煤炭及物资流通业务主要为煤炭贸易（主要为动力煤、精煤、焦炭）、以及矿山物资贸易。

根据《公告》，安源煤业原有煤炭业务将被剥离，拟置入资产为金环磁选 57.00% 股份。安源煤业表示，本次资产置换交易完成后，上市公司主营业务将涵盖磁选、重选及智能选矿设备的研发、生产、销售及矿业全流程解决方案的提供，实现主营业务的战略转型。

金环磁选成立于 2002 年，是一家磁选设备产销商，主要生产电磁、永磁等三大系列 29 种型号近 200 个规格产品。公司拥有各种大中型先进机加工装备，可满足超大规格选矿装备的加工制造需求。

根据金环磁选股权结构，江钨发展、赣州金邦信息咨询合伙企业（有限合伙）、赣州金跃信息咨询合伙企业（有限合伙）、赣州金和信息咨询合伙企业（有限合伙）以及赣州金凯信息咨询合伙企业（有限合伙）分别持有金环磁选 57.00%、12.50%、12.50%、10.00% 以及 8.00% 的股权。

江钨发展则为江钨控股的控股子公司，江钨控股持有江钨发展 51.00% 的股权，江钨发展剩余 49.00% 的股权由江西省国有资本运营控股集团有限公司持有。进一步穿透股权可以发现，江投集团持有江钨控股 47.02% 的股权，而江西省国有资产监督管理委员（下称 " 江西省国资委 "）会则持有江投集团 90% 的的股权。

在此之前，安源煤业刚刚完成了一轮股份变更。江西省能源集团有限公司将 39.34% 的安源煤业股份无偿划转至江钨控股。该笔国有股份无偿划转完成过户登记后，控股股东由江能集团变更为江钨控股，公司实际控制人未发生变更，仍为江西省国资委。

净利润或连续 3 年亏损

时代周报记者注意到，安源煤业的经营状况并不乐观。根据 1 月 15 日披露 2024 年业绩预报，安源煤业预计，2024 年该公司实现归属于母公司净利润为 -2.47 亿元到 -2.96 亿元，与上年同期 -1.14 亿元相比，将出现增亏；预计 2024 年年度实现扣非归属于母公司净利润为 -2.37 亿元到 -2.84 亿元。

对于 2024 年业绩预亏的原因，安源煤业解释，主要来自两方面，一是受安全事故及丰城区域三对煤矿停产整改影响，分煤种销量同比减少 14.1 万吨，减收 6528 万元；二是煤炭市场行情回落，分煤种售价同比下跌减收 1.65 亿元。

据安源煤业年初公布的经营数据，在 2024 年煤炭价格下行的背景下，安源煤业原煤产量和商品煤销量均出现收缩。2024 年，安源煤业原煤产量 161 万吨，同比减少 5.29%；商品煤销量 128 万吨，同比减少 10.49%。

此外，安源煤业商品煤毛利为 -5811 万元，同比减少 134.18%。其中，商品煤销售收入 10.94 亿元，同比减少 17.38%；商品煤销售成本 11.52 亿元，同比减少 0.16%。

时代周报记者发现，2024 年安源煤业营业收入、归属于母公司净利润以及扣非归属于母公司净利润或连续 3 年亏损。其中，2022 年、2023 年，归属于母公司净利润分别为 -0.77 亿元、-1.14 亿元，扣非归属于母公司净利润分别为 -0.90 亿元、-1.18 亿元。从 2024 年业绩预报来看，归属于母公司净利润以及扣非归属于母公司净利润仍为亏损状态。

事实上，因煤价下跌，2024 年煤炭企业普遍出现业绩下滑的现象。中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、平煤股份（601666.SH）、上海能源（600508.SH）在 2024 年的营业收入和归属于母公司净利润均出现下降。相比而言，营业收入规模超过 1000 亿元的中国神华、中煤能源业绩下滑幅度较小，中国神华、中煤能源 2024 年营业收入和归属于母公司净利润同比下降幅度都未超过 2%。

在已经公布 2024 年业绩报告的煤炭企业中，仅有郑州煤电（600121.SH）、新集能源（601918.SH）归属于母公司净利润明显增长。对于归属于母公司净利润增长，郑州煤电表示，股权投资方面，联营企业复晟铝业因氧化铝售价大幅上涨盈利能力增强，投资收益同比增加 2.16 亿元。下属子公司上海郑煤因申请破产并移交破产管理人，不再合并其报表形成处置收益 2.51 亿元以及转让子公司郑新铁路 2% 股权后，对剩余股权按公允价值重新计量产生利得 0.64 亿元。

相较郑州煤电，新集能源因营业成本明显下滑，在 2024 年营业收入下滑的背景下实现了归属于母公司净利润增长。