指数虽然在这些天仍在调整，但新的机会并未缺席，有一个主线已经显著超过人形机器人、AI 等核心热门科技概念，这个主线就是创新药。有很多创新药标的都在近期走出了右侧突破反转甚至加速主升浪行情。

当有些人还在恋战科技股时，很多资金已经开始转向，创新药正是承接溢出资金的重要领域之一，而这类创新药标的很多都有最新的重磅新药研发等内在驱动因素。

创新药赚钱效应强势启动

在高弹性科技主题分化的这段时间，创新药一直非常强势，赚钱效应甚至能够追赶 1 月、2 月的人形机器人、AI 等。

先来看一组数据。自 1 月 13 日至今（截至 4 月 2 日，下同），创新药主题期间走势明显强于大盘，累计涨幅超过了 18%，且没有出现科技概念的剧烈回撤情形，而是一直都是相对低位的稳步上涨行情（见图 1）。4 月 3 日，在市场震荡行情中，创新药板块盘中继续强势领涨。

个股的表现更为突出，很多创新药公司都出现了强势领跑，即便大盘分化调整也没有阻碍它们的反弹。这类代表公司像一品红、艾力斯、泽璟制药等。

那么，重点来了，创新药的机会还能持续吗？

从驱动创新药上涨的逻辑来看，与市场、行业利好以及公司内在因素催化等多个维度有关。如市场方面，医药是典型的防御型板块，当前具有相对的低估值优势，且是资金长期布局的主流赛道之一，本轮的上涨即受益于市场 " 高低 " 切换。再如公司方面，近年，国内创新药数量、对外授权金额都有不错的增长，这进一步确立了行业的向好景气度格局。创新药的后续机会很大程度需要这些因素的继续加持。

对于相关创新药公司，券商也有密集的关注度，近期，不少标的成为推荐目标，且最新股价较券商目标位有 50% 甚至更高的上涨空间。

本栏目特约嘉宾边惠宗对创新药进行了长期跟踪，其在这轮创新药行情上涨前以及近期均进行了深入分析。

比如边惠宗在 2024 年 8 月表示，创新药全球投融资环境在改善，降息周期开启后，经营对融资成本下降的弹性会更明显。本质上是有补涨的需求，超跌标的会轮动修复；2024 年 12 月表示，创新药领域存在预期差，这里很多不错的公司都进入胜率 & 赔率清晰度很高的阶段；今年 3 月 4 日表示，创新药系统性价值重估在即。创新品种在中国获批上市、BIC（同类最优）潜力管线海外权益授出将带来收入以及利润。

4 月 1 日，边惠宗再度重点提及创新药的相关投资机会。其谈及的多只创新药案例个股均在后市迎来了强势上涨，如最新于 3 月 4 日谈及的一只标的近期出现了逆市上涨且目前仍处在多头趋势中；2024 年 11 月 18 日谈及的一只创新药标的至今则已有数倍涨幅。对于类似创新药的主线投资机会以及市场未来走势，边惠宗将于下周一（4 月 7 日）下午 4 点半在《边看边涨》栏目线上直播中进行深度分析。

这些公司 " 剧透 " 最新利好

在创新药板块整体上涨背后，个股也存在分化现象，其中领跑的创新药个股背后都有几个相似的驱动因素——最新药品研发提速、上市，或签订合作协议等，而这些驱动因素均指向医药公司的未来业绩改善。

如昔日 10 倍龙头恒瑞医药，其股价就在最近重拾升势，3 月 25 日 ~4 月 1 日累计上涨了近 17%。在这背后，公司已将 HRS-5346 项目有偿许可给默沙东，同时，公司近日收到多份药物临床试验批准通知书。

再如一品红，公司股价从 3 月 26 日以来加速逆市反弹，确立右侧反转，至今累计上涨超 30%。一品红主营业务为儿童类以及慢性病类药品，公司曾在 3 月初表示，在研痛风创新药 AR882 全球关键性Ⅲ期试验 REDUCE 2 已提前完成全部受试者入组。

长线 " 慢牛股 " 艾力斯也在近期有相关临床试验利好刺激。其在今年 1 月表示，甲磺酸伏美替尼片新增适应症的临床研究获得药物临床试验批准。

最新 " 剧透 " 药品研发提速、上市，或签订合作协议等相关利好的公司还有很多，这里不再一一列举，经过深度整理后以表格形式给大家呈现，另外，在此基础上做了进一步梳理筛选，这些公司大多确立了右侧反转趋势、多头主升浪行情，一些更是出现逆市大涨。

业绩进入密集兑现期

新药的研发推进、上市获批，带动商业化进程，进而带动营收增长。

从一些公司的 2024 年年报或预告相关内容来看，创新药业务贡献了不俗的营收。如前沿生物，公司 2024 年度营业收入主要来自抗 HIV 创新药艾可宁 ®，预计实现营业收入约 12500 万元 ~13000 万元，同比增加 9.41% 到 13.79%。

迪哲医药，2024 年 6 月，公司第二款核心产品国家 1 类创新药高瑞哲 ® 获批上市，该药品为全球首个且唯一作用于 JAK/STAT 通路的外周 T 细胞淋巴瘤（PTCL）新机制治疗药物。舒沃哲 ® 和高瑞哲 ® 2024 年的销售实现快速增长，预计全年度产品销售收入为 36000 万元左右。

不过，新药研发周期长，投入金额高，研发费用经常成为增厚利润的掣肘，这也是行业长期面临的 " 创新困境 "。从去年业绩预降的公司情况来看，不少都是因为创新药研发投入增加导致利润下降。

反映到整体经营情况来看，创新药公司业绩为结构型改善。如整体统计 180 余只创新药标的，目前已有近百只发布了 2024 年业绩预告，过半家数业绩预增（含减亏，下同）。此外，70 余只标的正式发布了 2024 年的年报业绩报告，同样超过半数公司业绩增长。值得一提的是，不少公司业绩增长实现翻倍（见表 2）。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）