一直以来作为高油价坚定捍卫者的 OPEC+ 出人意料地决定在 5 月大幅增产，导致油价暴跌，投资者面临新的市场动荡。

根据 OPEC 网站4 月 3 日发布的声明，OPEC+ 组织同意在 5 月份向市场增加 41.1 万桶 / 日的石油供应，增幅是原计划的三倍。与会代表透露，此举旨在通过压低油价来 " 惩罚 " 那些违规者。

沙特能源部长 Prince Abdulaziz bin Salman 的耐心已经耗尽。此前，哈萨克斯坦和伊拉克长期超额生产，令沙特颇为不满。据参会代表透露，亲王在会议上表示，如果这些国家不改善其表现，5 月份超预期的增产仅仅是 " 开胃菜 "。

这一举动标志着 OPEC+ 在平衡全球石油市场方面所面临的压力日益增大，更雪上加霜的是，特朗普宣布的贸易关税，已经对原油市场造成了冲击。布伦特原油期货一度暴跌 7.3%，创下两年来的最大跌幅。截止发稿，布油跌至每桶 69 美元。

高盛集团在油价暴跌后下调了油价预期，将 12 月布伦特原油价格预测下调 5 美元至 66 美元 / 桶。包括 Daan Struyven 在内的分析师在一份报告中表示，油价波动 " 也可能因经济衰退风险上升而持续高企 "。花旗集团和摩根大通预测，原油价格最终将跌至每桶 60 美元左右。

地缘政治压力下，沙特阿拉伯的 " 耐心 " 耗尽

OPEC 宣布这一消息的时机似乎并非巧合，市场普遍猜测，利雅得方面有意放大其对油价的打压效果。RBC Capital 大宗商品策略主管 Helima Croft 表示，此举意在向哈萨克斯坦、伊拉克，甚至俄罗斯发出警告，提醒他们持续超额生产的代价。

哈萨克斯坦因在其巨型田吉兹油田的新项目中大幅增产，激怒了沙特。尽管哈萨克斯坦承诺会更好地遵守 OPEC+ 的产量限制，但其 2 月份的产量仍比目标高出每日 30 万桶。伊拉克是另一个经常违规的国家，尽管近几个月来其产量已更接近配额，但并未兑现其弥补过去超额生产的承诺。

尽管与会代表对此次会议的结果感到意外，但他们支持采取措施结束违规行为，并支持沙特和俄罗斯提出的 5 月份大幅增产的提议。Rapidan Energy Advisors LLC 总裁 Bob McNally 认为，此举旨在以平衡的方式促使哈萨克斯坦和伊拉克改善其合规性。

此外，一些分析师猜测，沙特和俄罗斯可能希望借此举措向美国总统示好，后者曾敦促 OPEC 降低油价。OPEC+ 增产也有助于特朗普实现其切断伊朗石油出口的承诺。

华尔街纷纷下调油价预期

关键石油指标正在发出供应趋于宽松的信号。

截至周四收盘，全球基准布伦特原油的跨期价差普遍收窄，其中远期期货的跌幅尤为明显。例如，近月和第四个月合约之间的价差，其现货溢价（即近月交割的原油价格高于远月交割）收于每桶 1.84 美元，而前一天为 2.16 美元。六个月期价差周四的现货溢价为每桶 2.80 美元，周三则为 3.53 美元。

远期合约的趋势也相同，一年期价差和 12 月 -12 月价差（均为衡量长期供需平衡的重要指标）也出现下跌。

随着 OPEC+ 额外石油开始进入市场，油价可能会面临更大的下行压力。高盛集团在油价暴跌后下调了油价预期，将 12 月布伦特原油价格预测下调 5 美元 / 桶至 66 美元 / 桶。高盛在报告中称：

" 鉴于经济衰退风险正在升高，以及 OPEC+ 可能进一步增加供应，我们下调后的油价预测仍存在下行风险，特别是针对 2026 年的预测。"

花旗集团和摩根大通预测，原油价格最终将跌至每桶 60 美元左右。

Julius Baer & Co. Ltd. 经济主管 Norbert Ruecker 表示，在今年石油需求几乎停滞不前的情况下，供应过剩的前景更加严峻。