山西证券股份有限公司骆志伟 , 李通近期对中航西飞进行研究并发布了研究报告《圆满完成经营计划，把握民机发展机遇》，给予中航西飞增持评级。

中航西飞 ( 000768 )

事件描述

中航西飞公司发布了 2024 年报。2024 年公司营业收入为 432.16 亿元，同比增长 7.23%；归母净利润为 10.23 亿元，同比上升 18.87%；扣非后归母净利润为 9.21 亿元，同比上升 13.78%；负债合计 527.86 亿元，同比减少 13.99%；货币资金 178.88 亿元，同比减少 7.32%；应收账款 124.65 亿元，同比减少 29.86%；存货 226.92 亿元，同比减少 3.16%。

事件点评

营收稳步增长，盈利能力持续提升。2024 年公司圆满完成经营计划，按期完成军机任务，按计划节点完成了 C909 飞机、C919 飞机、AG600 飞机、新舟系列飞机等民机型号的大部件及零件交付任务，按客户订单要求完成了

付国际转包项目。公司不断加大成本管控工作力度，持续降本增效，2024 年净利率同比提升 0.23 个百分点达到 2.37%，盈利能力持续提升。

推动民机部件上速率，加速国际转包市场开拓。未来民用航空市场需求依然强劲，公司在机身、机翼等部件集成制造核心技术上具备显著优势，目前已成为 C919 飞机、ARJ21 飞机、AG600 飞机等国产民用飞机最大的机体结构供应商，国际转包生产方面公司不断扩大与空客公司的合作规模，深度融入世界航空产业链，未来随着以上国产民用飞机的批量化交付，以及国际转包订单储备的不断增加，公司在民用航空领域的经营业绩有望实现大幅提升。

投资建议

我们预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.42.48.57，对应公司 4 月 1 日收盘价 24.27 元，2025-2027 年 PE 分别为 57.850.142.5，维持 " 增持 -A" 评级。

风险提示

新装备列装不及预期；C919 投产不及预期；产品交付不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 38.5%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 14.82 亿，根据现价换算的预测 PE 为 44.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 29.45。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。