汽势 Auto-First 丨刘天鸣

营业收入增长超 3 倍至 1451.76 亿元，净利润扭亏为盈达 59.46 亿元，结束连续四年亏损势头，与华为深度绑定 4 年有余的赛力斯，交出了一份历史最好年报。

据赛力斯 4 月 1 日发布的 2024 年年报显示，全年营收达到 1451.76 亿元，同比增长 305.04%，归属于上市公司股东的净利润 59.46 亿元，实现扭亏为盈的同时成为全球第四家盈利的新能源车企，新能源汽车毛利率从 2023 年的 9.92% 提升至 26.21%，毛利率表现超越特斯拉。

赛力斯业绩全面飘红，源自销量持续攀升以及问界品牌 " 智能科技溢价 " 能力。数据显示，2024 年赛力斯累计销量达到 49.7 万辆，同比增长 96.98%。其中，新能源汽车累计销量达到 42.69 万辆，同比增长 182.84%。

在赛力斯 42.69 万辆新能源销量中，问界品牌占了大头，销量达到 38.63 万辆，问界新 M7 以 20 万辆交付量摘得新势力车型年度销冠，问界 M9 累计交付超 15 万辆，连续数月蝉联中国 50 万元级豪华车销量冠军。

销量快速增长的赛力斯，面临着产能不足的 " 甜蜜烦恼 "。据财报显示，主要生产问界车型的赛力斯智慧工厂，产能利用率达到 130.4%。

问界 M9 和问界新 M7 两款车型销量提升，不仅仅是将赛力斯的毛利率提升至 26.21%，更将单车平均售价从 2023 年近 24 万提升至 31.7 万元，增幅达 32%，戳破传统豪华品牌的价格天花板。

问界品牌销售结构的提升，对赛力斯业绩影响十分显著。2024 年四季度，问界 M9 销量达到 4.8 万辆，占问界销量比例由三季度的 44.8% 提升至 49.5%。问界 M9 销量占比的提升大幅提升盈利能力，四季度赛力斯毛利率达到 28.7%，环比提升 3.2 个百分点，同比提升 15.2 个百分点。

值得注意的是，受到年末 13.8 亿元的计提资产减值损失影响，问界品牌四季度第四季度销售结构优化促使毛利率大幅提升，未能够完全反映到净利润上。财报数据显示，赛力斯四季度净利润仅为 19.08 亿元，低于三季度的 24.13 亿元。

总有人将问界销量攀升完全归结于华为，但事实并非如此，赛力斯并非完全的拿来主义，通过持续对技术研发的深耕与投入，与华为共同提升产品实力。

在研发投入上，赛力斯与华为深化合作打造问界的 4 年时间，累计投入超过 165.45 亿元。其中，2024 年研发投入达到 70.53 亿元，同比增长 58.91%，研发人员达到 6201 人，同比增长 25.15%，研发人员数量占公司总人数的比例提升至 32.92%。

持续不断地研发投入也逐步开花结果。2024 年，赛力斯推出能够实现跨域融合的魔方技术平台，以及热效率达到 44.8% 的新一代超级增程器。持续高额研发投入也推动赛力斯的专利数据，2024 年公司获得专利授权 910 件，同比增长 57%。其中，发明专利 485 件，同比增长 262%；软件著作权登记 190 件，同比增长 726%。

进入 2025 年后，赛力斯在资本市场与汽车市场打出组合拳。在资本市场方面，赛力斯一方面筹划赴港上市，以推进全球化战略布局。目前，赛力斯已将整车出口到欧洲、美洲、非洲、中东、东南亚等 70 多个国家和地区，并已在欧洲、亚洲、美洲、非洲等地建立超过 1000 家营销服务网点，累计出口整车超过 50 万台。

另一方面则引入工银投资、交银投资、农银投资等战略投资者，对控股子公司赛力斯汽车增资扩股，增资金额合计不超过 50 亿元，增强其资本实力，助力战略纵深布局。同时，赛力斯汽车增资扩股也能降低其高达 98.7% 的资产负债率，促进其可持续高质量发展。

在汽车市场上，问界品牌先后推出 2025 款问界 M9、问界 M8 和问界新 M5 Ultra。其中，2025 款问界 M9 和问界 M8 两款车型在预售期表现强势，2025 款的问界 M9 一周预订量超 3 万辆，问界 M8 一周预订量超 5.8 万辆，截止 3 月 20 日问界 M8 小订量已经突破 8 万台。

新产品的推出也将改变赛力斯销量下滑趋势。今年 1-2 月份，赛力斯累计销量为 2.24 万辆，同比下滑 45.82%。其中，新能源汽车累计销量 1.79 万辆，同比下滑 51.39%。

面对 2025 年愈加激烈的竞争环境，赛力斯在财报中指出，2025 年公司目标是 " 问界锚定高端品牌阵营 "，定位于扎根年，既要生长，更要扎根，用内部的确定性应对外部不确定性，在技术领先的前提下，实现公司的成长。