《港湾商业观察》施子夫 王璐

虽然 2024 年业绩层面表现不错，但浙商银行（601916.SH）今年以来的接连被罚还是令外界担心不已。在合规层面，显然公司还需要迅速补强。

日前，据国家金融监督管理总局浙江监管局行政处罚信息公开表 ( 浙金罚决字〔2025〕5 号 ) 显示，浙商银行股份有限公司杭州分行被浙江金融监管局行政处罚 70 万元，主要违法违规行为有：个人经营性贷款业务中签订空白合同，向保证人隐瞒实际贷款金额；员工与客户发生非正常资金往来。

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今年以来持续被罚超 1900 万

今年 1 月 27 日，国家金融监督管理总局上海监管局行政处罚信息公开表（沪金罚决字〔2025〕50-57 号）显示，浙商银行股份有限公司上海分行被责令改正，并处罚款 1680 万元。

遭罚款上千万，浙商银行上海分行的主要违法违规行为有：小微企业划型不准确、信贷业务不规范经营、资产池业务未纳入统一授信管理、跨境贷款业务严重违反审慎经营规则、贷款管理严重违反审慎经营规则、贷款需求测算不到位、虚增存贷款、信用卡业务不审慎、票据业务贸易背景审查不严、同业存款计入一般性存款、贸易融资业务严重违反审慎经营规则、违规开立保函、未按规定对质押资产确权登记、委托贷款委托人不合规、员工异常行为管理不到位。

此外，还有多名管理层被罚，其中包括薛亮（时任浙商银行股份有限公司上海分行零售银行部总经理）被警告，处罚款 6 万元；朱青（时任浙商银行股份有限公司上海徐汇支行行长）被警告，处罚款 5 万元；陈致阳（时任浙商银行股份有限公司上海分行风险管理部总经理）被警告，处罚款 5 万元；周进（时任浙商银行股份有限公司上海奉贤支行行长）被警告，处罚款 5 万元等。

同一时间，国家金融监督管理总局重庆监管局罚单显示，浙商银行重庆分行被罚款共计 170 万元，主要违法违规行为包括：变相 " 存贷挂钩 " 增加企业融资成本，贷款 " 三查 " 不到位，绩效考核不符合监管要求、设置不合理存款考核要求，未将贴现业务纳入统一授信管理，员工行为管理不到位。

经济学家、新金融专家、盘古智库高级研究员余丰慧认为，浙商银行接连受到处罚，反映出其在内部控制和合规管理方面存在较为严重的问题。从列出的违规行为来看，这些问题涵盖了信贷业务、资产池管理、跨境贷款、存款与贷款操作、信用卡及票据业务等多个方面，显示出银行内部风险管理和制度执行上的广泛缺陷。这些违规行为不仅可能损害客户的利益，还可能导致金融市场的不稳定，影响银行自身的声誉和长期发展。

对于屡屡出现的合规难题，余丰慧指出，这首先反映了浙商银行在快速扩张过程中对风险控制重视不足，尤其是在新业务拓展和产品创新时缺乏足够的审慎态度。其次，也暴露出该行在员工培训和管理上存在漏洞，导致一些基本的操作规范未能得到有效执行。解决这些问题的关键在于强化内部审计和监督机制，提高全体员工的合规意识，并通过完善制度建设来确保各项业务操作符合监管要求。只有这样，才能从根本上提升银行的风险防控能力，保障金融消费者的权益，维护金融市场的稳定。

北京社科院副研究员王鹏也向《港湾商业观察》表示，浙商银行近期接连收到监管部门的罚单，这一系列处罚事件无疑凸显了该行在合规经营方面存在的严重问题。从具体的处罚原因来看，其违规行为涉及信贷业务、存款管理、员工行为等多个关键领域。例如，小微企业划型不准确，可能导致政策资源错配，影响金融服务的精准性和有效性；虚增存贷款则直接扭曲了金融数据，误导市场判断；而员工异常行为管理缺失，更是给内部风险防控埋下了巨大隐患。

王鹏强调，这些违规行为不仅直接损害了客户的合法权益，也严重扰乱了金融市场的正常秩序。作为金融机构，合规经营是浙商银行的生命线，任何违规行为都可能引发重大风险，甚至危及银行的生存与发展。" 浙商银行需要深刻反思，从内部管理入手，全面梳理和完善合规体系。这包括加强员工培训，提升合规意识；强化制度执行，确保各项业务操作有章可循；以及建立有效的监督机制，及时发现和纠正违规行为。只有这样，浙商银行才能真正做到依法合规经营，重塑市场形象，重新赢得客户的信任与支持。"

另据外界不完全统计，2024 年浙商银行被行政处罚超过 30 张，合计罚没金额超过 1000 万元。也就是说，浙商银行 2025 年一季度被罚金额或将超过 2024 年全年被罚金额，这也凸显了合规层面亟待重视的迫切性。

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利息净收入下降，被下调盈利预测

业绩层面，据浙商银行日前公布的年报显示。2024 年实现营业收入 676.50 亿元，同比增长 6.19%；归母净利润 151.86 亿元，同比增长 0.92%；扣非归母净利润为 151.98 亿元，同比增长 3.12%；基本每股收益 0.52 元。

此外，浙商银行 2024 年利息净收入 451.57 亿元，较上年减少 23.71 亿元，同比下降 4.99%；非利息净收入 224.93 亿元，较上年增加 63.17 亿元，同比增长 39.05%；净息差 1.71%，同比下降 30bps，较前三季度下降 9bps，主要受资产端收益率下降影响。

截至 2024 年末，浙商银行总资产 3.33 万亿元，较上年末增长 5.78%，其中，发放贷款和垫款总额 1.86 万亿元，较上年末增长 8.21%；总负债 3.12 万亿元，较上年末增长 5.7%，其中，吸收存款余额 1.92 万亿元，较上年末增长 2.87%。

同一时间，浙商银行不良贷款率 1.38%、拨备覆盖率 178.67%；资本充足率 12.61%、一级资本充足率 9.61%、核心一级资本充足率 8.38%。

国信证券研报指出，公司基本面整体表现较为稳定，但考虑到行业经营压力较大，略微下调盈利预测并往前推一年，预计公司 2025-2027 年归母净利润为 156/163/173 亿元（2025-2026 原预测值 165/179 亿元），对应同比增速为 3.0%/4.0%/6.7%；摊薄 EPS 为 0.55/0.58/0.62 元；当前股价对应的 PE 为 5.1/4.9/4.6x，PB 为 0.42/0.40/0.37x，维持 " 中性 " 评级。

平安证券给出的投资建议是：公司 " 深耕浙江 " 的发展战略进一步支撑公司对公、零售业务的稳健发展。2022 年以来，公司资产质量出现了边际改善的趋势，非标业务规模持续压降，不良核销处置力度逐渐加大，不良认定逐渐趋于严格，随着历史包袱的不断出清，叠加公司战略落地的持续深化，预计公司未来盈利质量会逐步改善。考虑到当前信贷有效需求不足情况仍存，小幅下调公司 25-26 年盈利预测，并新增 27 年盈利预测，预计 25-27 年 EPS 分别为 0.57/0.61/0.66 元（原 25-26 年 EPS 预测分别为 0.62/0.68 元），对应盈利增速分别为 3.7%/5.9%/8.4%（原 25-26 年盈利增速预测分别为 7.9%/9.4%），目前公司股价对应 25-27 年 PB 分别为 0.45x/0.42x/0.40x，综合考虑公司持续向好的资产质量以及区域红利的不断释放，维持 " 推荐 " 评级。

平安证券的风险提示是：1，经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2，利率下行导致行业息差收窄超预期。3，房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

联合资信在日前发布的《2025 年商业银行行业分析》中指出，商业银行公司存款增长承压，但储蓄存款稳定增长带动核心负债稳定性提升，整体流动性保持合理充裕，需关注信贷资产质量变化以及非标资产压降对流动性管理带来的挑战。

该报告还表示，商业银行净息差持续收窄，投资收益增加及信用成本的下降未能抵消息差收窄、信贷增速放缓以及中收承压等因素对盈利实现带来的负面影响，商业银行净利润有所下降，整体盈利水平延续下滑态势，未来随着存款到期重定价及期限结构改善带来负债成本优化，净息差降幅或将趋缓。2024 年，商业银行实现净利润 2.32 万亿元，同比下降 2.52%。预计 2025 年商业银行净息差仍将下行，但存款到期重定价叠加期限结构改善将驱动负债成本优化，负债端或将迎来改善周期，以缓释资产端定价下行压力，息差降幅或有所收窄。（港湾财经出品）