一代 " 锂王 "，赣锋锂业（002460.SZ），迎来上市以来首亏：3 月 28 日周五晚，公司披露 2024 年年报：营收同比减少 42.66%，净亏损达到 20.74 亿。

此前 1 月，赣锋锂业曾披露业绩预告，预计 2024 年亏损 14 亿至 21 亿元，最终公司年报亏损数据接近最坏结果。

年报一出，雪球和股吧一片哀声，以为股价又要遭 " 暴击 "。

出人意料的是，财报公布后的三个交易日，股价仅微幅波动（-0.27%、+0.5%、-0.18%）。

有人可能要说，赣锋已经跌的够多了，2021 年 3000 多亿市值，跌到现在 600 多亿了，还能怎么跌？

这种解释显然没道理，上市公司真开启 " 戴维斯双杀 " 时，是深不见底的。事实上，赣锋锂业目前情况和未来展望，远好于此前市场悲观预期。

首先，公司没什么财务风险。

年报显示，公司 2024 年末资产负债率达到 52.8%，历史最高水平，较三季度末又增 5.63 个百分点。流动负债达到 316.7 亿元，现金才 56.41 亿元。

看上去是不是要还不上债了？

不过，公司一反常态还要分红。拟向全体股东派发红利 2.42 亿元，每股分红 0.15 元。数额不多，聊表心意，其实也是公司对外展示底气，提振股东信心的方式。

2024 年年报显示，赣锋锂业账面上的 " 未分配利润 " 依然高达 252.1 亿元。这是公司分红的真正底气。

怎么回事呢？

赣锋并不是没钱，前些年锂资源火爆的时候，赚了大把钱，现在依然躺在账上。

此外，公司 2024 年虽亏损 20 多亿，但经营现金流依然为正，为 51.61 亿元。说明真金白银的回款依然很顺利，自身造血没问题。

公司手里的资产也很 " 硬 "，相当一部分是矿产资源，既有锂资源，也有当前价格景气的钾资源。这年头，持有这类资产可比持有什么房产、土地硬气多了。

更重要的是，目前看，赣锋今年扭亏为盈没什么问题。

1、2024 年亏损一大原因其实是资产减值。

赣锋参股了澳大利亚锂生产商 Pilbara，2024 年 Pilbara 股价跌得厉害，造成赣锋 2024 年公允价值变动损失 14.8 亿元。这部分其实是纸面浮亏，剔除掉这 14.8 亿，公司 2024 年的亏损其实不到 6 亿。

2、今年会进一步降本。

赣锋锂业 3 月 31 日晚间发布了机构调研纪要，表示对 2025 年实现盈利的经营目标充满信心。主要信心来自于 " 降本 "。公司预计 2025 年锂资源自给率提升到 50%-60%，多个低成本矿产能正在爬升，这意味着降本有戏。

3、行业宏观层面：碳酸锂价格已跌不动。

去年以来，世界范围内很多碳酸锂厂商已经跌破成本线，选择停产不玩。数据显示，2024 年 9 月以来，碳酸锂价格始终在七万五、七万三每吨的位置徘徊。《证券日报》采访业内人士认为，碳酸锂价格再往下探的难度很大了。

只要碳酸锂价格能稳定在 7 万元 / 吨上方，随着赣锋持续降本，今年扭亏为盈大有希望。

赣锋锂业今年最大的看点是固态电池。

赣锋锂业并非纯粹卖资源的企业，而是凭借锂资源优势，打通了下游锂电池赛道，目前锂电池业务占公司收入的 31.19%。

其中固态电池尚未商业化，但承载了公司最大的希望，目前，赣锋是行业内唯一一家拥有固态电池上下游一体化能力的企业。

固态电池被认为是未来电池终极形态，同时具备高安全性、能量密度、高功率以及充电快的优点，高度契合新能源汽车、低空经济等领域需求，市场空间不言而喻。

一旦固态电池取得突破，赣锋锂业有望 " 逆天改命 "。

目前，赣锋锂业固态电池进展业内领先：

部分产品已完成送样并与多家潜在客户进行测试和验证。500Wh/kg 超高比能电芯已小批量生产。低空经济方面，已与知名无人机、eVTOL 企业达成合作，同步开发满足市场需求的电源系统，计划 2025 年交付首批样品。

总而言之，赣锋锂业 2024 年业绩虽惨淡，但最危险的时刻也过去了。

长期来看，随着新能源车、储能、低空经济等发展，锂电池产业链始终是一个朝阳赛道。

对公司 30 万股东而言，静待新能源周期回暖，未来依然有望迎来 " 柳暗花明 "。