本文来源：时代周报 作者：幸雯雯

图源：青岛啤酒官网

青岛啤酒净利润再创历史新高。

3 月 30 日，青岛啤酒（600600.SH）披露 2024 年年报，2024 年公司实现营收 321.38 亿元，同比下降 5.3%，回落至两年前的规模。相较之下，其归母净利润同比增长 1.81% 至 43.45 亿元，增速正在放缓，但依旧保持连续 8 年正增长。

对于营收下滑，青岛啤酒解释称，由于本年度受销量影响使得营业收入减少。

事实上，从行业整体而言，去年国内啤酒市场消费复苏乏力。

国家统计局数据显示，2024 年全年行业规模以上企业累计实现啤酒产量 3521.3   万千升，同比下降 0.6%。多家头部啤酒企业销量均呈下滑态势，百威亚太中国地区较上年同期下滑 11.8%、华润啤酒下滑 2.5%、重庆啤酒下滑 0.75%。

自 2013 年中国啤酒市场达到产量顶峰后进入存量市场阶段，高端化竞争成为头部企业的共识。

2024 年，高端化提速明显的珠江啤酒（002461.SZ）和燕京啤酒（000729.SZ）利润大幅提升。其中，珠江啤酒归母净利润上涨近 30%，燕京啤酒预计归母净利润同比增长 55.11%-70.62%。

作为引领行业高端化的龙头，青岛啤酒加强战略升级，基于市场需求和消费场景的变化，在青岛地区打造了多个超级工厂，开启高端化的下半场。

其中，在 2024 年 3 月开工建设的青啤五厂 100 万千升精酿基地及 2500 吨威士忌项目，总投资额超 13 亿元，被青岛啤酒视为 " 啤酒 +" 产业生态新样板 " 未来工厂 "。

一直以来，青啤五厂为青岛啤酒高端特色产品生基地。根据规划，建成的厂区将配有智能化酿造车间、包装车间、立体成品库等工业智造生产线，同时融合高端特色啤酒、时尚酒吧、文化旅游等多种业态。

近日，酒业家披露该项目的新进展。消息称，项目在保持原有产能不变的前提下，对现有厂房及生产线升级改造，更新部分设备及一条 6 万罐 / 小时的易拉罐线、一条 5 万瓶 / 小时的瓶装包装线、1 条蒸馏酒及威士忌生产线等。

此 " 未来工厂 " 也是青岛市啤酒产业转型升级的一个缩影。今年 3 月，青岛市印发《青岛市大力提振消费实施方案》（下称 "《方案》"），其中提到深度开发啤酒元素消费。《方案》提到，拓展啤酒消费市场，支持啤酒特色餐饮休闲街区打造，提升啤酒消费品质，统筹青岛国际啤酒节等啤酒主题节庆活动，扩大 " 啤酒之城 " 品牌影响力。

同时，围绕消费者个性化、场景化需求，青岛啤酒不断推陈出新，年内研发推出了奥古特 A 系列、尼卡希白啤、无醇啤酒系列等新产品。今年 2 月 7 日，0 糖低卡新品 " 青岛啤酒轻干 " 干啤上新。

酒水行业仍处于深度调整期，除了高端化战略，新零售模式也是一大重要增量突破口。

近日，华润雪花啤酒宣布与歪马送酒战略合作，称将专注于定制品开发与场景化营销，探索电竞、露营、夜市等场景的定制化产品与服务。美团闪购酒饮业务负责人王炜曾于去年年底公开表示，近年来美团闪购业务持续增长，啤酒品类稳步增长，酒类即时零售的用户规模和购买频次持续增长。

青岛啤酒亦顺势搭乘这趟 " 快车 "，加快与第三方平台合作，大力推进 O2O、B2B、即时零售、社区团购等业务。据时代周报记者了解，美团闪购、华致酒行以及 1919 都是青岛啤酒的合作方。

年报显示，青岛啤酒 2024 年线上产品销量同比增长 21%，连续   12 年保持增长。同时，公司加快推进新鲜直送业务布局，青岛精品原浆和水晶纯生啤酒产品在 24 座城市实现新鲜直送。

总体来看，青岛啤酒 2024 年高端化进程面临阶段性挑战，但依然保持龙头地位，保持 300 亿元以上营收规模，与华润啤酒（0291.HK）成为营收规模在 300 亿元阵营唯二啤酒上市公司。               

青岛啤酒年报披露后，中信建投、申万宏源等机构发布研报维持 " 买入 " 评级。

中信建投表示，受到外部宏观经济环境导致的消费疲软叠加天气因素的扰动，青岛啤酒 2024   年前三季度销量整体承压。公司持续加强库存管理和渠道销售管理，保持良好的库存结构和货龄健康良性，渠道库存持续去化，2025 年轻装上阵，低基数下复苏改善可期。