随着房地产市场迈入高质量发展新阶段，龙湖集团展现出极强的发展韧性。3 月 28 日，龙湖集团披露 2024 年度业绩公告，公司实现营业收入 1274.7 亿元，股东应占溢利为 104 亿元，剔除公平值变动等影响后之股东应占核心溢利 69.7 亿元；实现毛利额 204.1 亿元，毛利率 16%。

龙湖集团近年来积极聚焦 " 开发 + 运营 + 服务 " 模式，经营性业务成为公司发展亮点。2024 年，公司运营及服务业务收入为 267.1 亿元，同比增长 7.4%，收入占比 21%。面对未来，龙湖集团将坚持稳健的财务管理策略，通过正向经营现金流驱动各业务航道内生式增长，持续推进高质量发展。

开发业务高质量回款

伴随房地产行业政策进入供需两端协同发力新阶段，龙湖集团坚持构建高质量发展模式。近年公司聚焦开发、运营、服务三大业务板块，锚定地产开发、商业投资、资产管理、物业管理、智慧营造五大业务航道协同发展。

开发业务方面，在坚持核心城市投资布局的策略下，龙湖集团实现了高质量回款与存货去化。2024 年，公司开发业务营业额为 1007.7 亿元，交付物业总建筑面积为 761.9 万平方米，其间公司结合市场情况灵活铺排推盘节奏，实现合约销售金额 1011 亿元，一二线城市销售占比超 90%，并表回款率超 100%。

公司产品也在持续迭代升级，旨在打造安全、舒适、绿色、智慧的 " 好房子 "。近两年来，龙湖集团打造出云河颂、御湖境、观萃等改善型住宅产品，满足差异化居住需求。2024 年，龙湖集团在全国 43 城共计交付约 10 万套质量房源，满意度达 90%。

目前龙湖集团不仅对存量货源的攻坚去化，也在适时精准补充新地，推进土储结构优化与提质。2024 年，龙湖集团新增收购土地储备总建筑面积 83 万平方米，权益面积 39 万平方米，平均权益收购成本为每平方米 13285 元。截至 2024 年底，龙湖集团土地储备合计 3312 万平方米，权益面积 2426 万平方米，土地储备的平均成本为每平方米 4304 元。

经营性业务成波动期稳定器

龙湖集团发展亮点在于其运营及服务业务的持续精进，目前，运营及服务业务已成为龙湖集团在行业波动期平衡风险的稳定器。目前，龙湖集团的运营业务包括商业投资和资产管理，前者涵盖都市型购物中心天街及社区型购物中心星悦荟，后者以龙湖龙智资管为平台，集成了长租公寓（冠寓）、活力街区（欢肆）、服务式公寓（霞菲公馆）、产业办公（蓝海引擎）、妇儿医院（佑佑宝贝）以及颐年公寓（椿山万树）六大业务，构建出了全周期、全业态的资产管理能力。

龙湖集团对商业的战略投入与运营能力迭代，直接拉动了其资产增值。2024 年，公司运营业务不含税租金收入为 135.2 亿元，较上年增长 4.5%；运营业务毛利率达 75%。其间公司在南京、合肥、苏州、重庆、长沙等地新增运营 11 座天街项目，叠加既有开业项目，商业板块以 97% 的出租率实现经营利润与现金流的同步稳增。截至 2024 年底，龙湖集团已开业商场建筑面积为 930 万平方米，整体出租率为 96.8%；冠寓已开业 12.4 万间，规模行业领先，期末出租率为 95.3%。

服务业务方面，龙湖智创生活主导的物业管理业务，以及龙湖龙智造主导的代建业务正在持续完善公司的服务链条。2024 年，龙湖集团的服务业务不含税收入为 131.9 亿元，较上年增长 10.4%；服务业务毛利率为 31.4%，较上年增长 0.4%。

财务安全驱动内生式增长

股东回报稳中有升

一直以来，债务安全与现金流安全是龙湖集团穿越行业周期的关键支撑。近两年，龙湖集团稳步优化债务结构，夯实财务安全底线。截至 2024 年底，龙湖集团有息负债较年初压降 163 亿元至 1763 亿元，在手现金为 494.2 亿元，净负债率为 51.7%，剔除预收款后的资产负债率为 57.2%，现金短债倍数 1.63 倍。

公司融资成本不断压降。2024 年，龙湖集团平均融资成本年利率降低至 4%，平均合同借贷年期拉长至 10.27 年，实现负债规模与融资成本 " 双降 " 的良性循环。在各航道聚焦协同下，2024 年龙湖实现含资本性支出的经营性现金流 64 亿元。

利润分配方面，基于 2024 年的经营成果，龙湖董事会提议派发末期股息每股 0.1 元，加上中期股息每股 0.22 元，全年股息合计为每股 0.32 元。

面对未来，龙湖集团表示将继续以高质量发展为核心战略，坚持稳健的财务管理策略，有序压降债务规模。同时通过正向经营现金流驱动各业务航道实现内生式增长，持续提升非开发业务收入及利润贡献，使得发展更加稳健与可持续。