本文来源：时代财经 作者：周梦梅

A 股五大上市险企交出一份亮眼成绩单。

截至 3 月 27 日晚间，中国平安、中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险 2024 年报均已披露。整体来看，A 股五大上市险企合计取得归母净利润 3476 亿元， 相当于日赚 9.5 亿元，较上年同期增长 77.7%。

华创证券研报指出，2024 年五大上市险企实现利润高增主要来自投资端。2024 年三季度末开始，权益市场受益于政策驱动显著回暖，带动险企总投资收益率攀高。

近几年来，在利率下行、股市波动的市场环境下，保险资金投资业绩承压，连带业绩低迷。不过，从五大险企 2024 年年报中披露的投资成绩来看，实实在在打了个 " 翻身仗 "。2024 年，五大上市险企合计实现总投资收益 7969.2 亿元，相较 2023 年翻倍。

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五大上市险企投资收益翻倍

2024 年五大上市险企中，中国平安和中国人寿的净利润皆达到千亿级别，分别为 1266.07 亿元和 1069.35 亿元。从增长幅度来看，2024 年，A 股五大上市险企的归母净利润皆实现双位数增长，其中同比增幅最大的为新华保险，其净利润为 262.29 亿元，同比增长 201.10%，翻了两倍。

对于上市险企利润高增背后的原因，业内人士认为，其中一项重要原因是在一系列政策陆续出台的背景下，资本市场回暖，推升了投资收益。

2024 年 9 月 24 日以来，中国股市迎来一波强劲上涨行情。从年报披露的情况， 2024 年 A 股五大上市险企在投资收益上确实是满载而归。

整体来看，2024 年，五大上市险企合计实现总投资收益 7969.2 亿元，较上年同期的 3844.7 亿元增长 107.27%，实现翻倍。

其中，增幅最小的中国平安 2024 年实现总投资收益 2064.25 亿元，也较上年同期增长 66.6%；中国人寿、中国太保、新华保险的总投资收益较上一年都实现翻倍有余，新华保险投资收益同比增幅高达 257.6%。

时代财经注意到，五大上市险企投资收益大赚的背后，一是投资收益率亮眼，二是皆加大投资规模。

中国平安年报显示，其综合投资收益率 5.8%，同比上升 2.2 个百分点，主要得益于均衡的资产配置战略，且权益资产表现较去年同期有显著改善；中国太保称，其投资资产综合投资收益率为 6.0%， 同比上升 3.3 个百分点；新华保险 2024 年的综合投资收益率则为 8.5%，同比大幅提升 5.9 个百分点；中国人寿和中国人保未披露综合投资收益率，从其总投资收益率看，也实现了增长，2024 年中国人寿总投资收益率为 5.5%，同比增加 2.93 个百分点；中国人保总投资收益率 5.6% ，同比提升 2.3 个百分点 。

此外，5 家险企的投资规模都有扩大。截至 2024 年年末，中国平安投资资产规模超 5.73 万亿元，同比增长 21.4%；新华保险投资规模 1.63 万亿元，同比增长 21.1%；中国人保投资资产规模突破 1.64 万亿元 ，同比增长 14.6%；中国太保投资资产 2.73 万亿亿元，较上年末增长 21.5%；中国人寿投资资产为 6.61 万亿元，同比增长 22.1%。

2024 年五大险企加仓 3718 亿元买股票

2024 年 9 月，中央金融办、中国证监会联合发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提出要大力引导中长期资金入市，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，提振资本市场。

在此背景下，各大险企纷纷加码投资股票市场力度，险资扫货银行股、险资举牌成为 2024 年保险业的行业性现象。

从 2024 年看，保险资金的股票持仓增长颇为可观。时代财经注意到， 2024 年 A 股五家上市险企的股票持仓都有加大，中国平安更是加仓千亿买股票。

据 Wind 数据，截至 2024 年 12 月 31 日，五家上市险企的股票投资规模都较上一年出现了提升。其中，新华保险加仓幅度最大，同比增长 70.22%；中国平安的加仓金额最大，2024 年其股票投资规模为 4373.79 亿元，相较上一年增长 1452.7 亿元。总的来看，五家险企 2024 年股票投资的金额已到 1.43 万亿，相较 2023 年， 五家险企合计追加股票投资 3718.87 亿元。

综合来看，在 2024 年 A 股市场回暖情况下，五大险企股票投资收益皆不错。不过 , 只有中国人保披露了具体收益率情况，其管理层在业绩会上表示，中国人保股票投资业务收益率 36.3%，跑赢沪深 300 红利指数 10.7 个百分点。

对于股票配置的方向，五家险企有所差异。

新华保险年报显示，在权益投资方面，（公司）向高股息 OCI 类等持有型权益资产进行策略迁移。截至 2024 年底，公司高股息 OCI 类权益工具投资由年初的 53.70 亿元增长至 306.40 亿元，增长 470.6%。

中国太保在年报中称，公司持续加强长期利率债的配置，并适当增加权益类资产以及未上市股权等另类投资的配置。公司投资持仓行业分布主要集中在金融业、交通运输、基础设施等行业，抗风险能力较强。

中国平安称，公司的权益投资坚持长期投资理念，加大价值型和科技成长型的配置，以追求长期超越市场的稳健投资收益。

中国人保管理层则表示，其权益投资思路 " 一是增配置，一是优结构 "。重点关注新质生产力的发展方向，把握科技创新、战略性新兴产业带来的投资机遇。同时，积极布局与保险服务、风险减量管理相关的重点领域，比如数字化、人工智能、健康养老、绿色新能源等领域。

未来，险资投资 A 股的力度或许还要加大。

证监会主席吴清此前在发布会上表示，将在现有基础上，引导大型国有保险公司增加 A 股（含权益类基金）投资规模和实际比例；力争大型国有保险公司从 2025 年开始，每年新增保费的 30% 用于投资 A 股。

国君非银刘欣琦团队指出，仅考虑发布会指引，预计五大国有保险公司未来三年可分别带来 3788 亿、3933 亿元、4085 亿元增量资金。

至于未来险企的业绩依靠投资收益是否具备可持续性？

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向时代财经表示，险企投资收益的持续性受到多种因素的影响，包括市场波动、利率变化等。因此，虽然当前投资收益对利润的支撑较强，但未来能否持续仍需谨慎观察。对于 2025 年 A 股的走势，他认为整体将呈现稳中向好的态势。因为宏观经济持续恢复，政策环境也相对稳定。但是，险资在进行权益投资时，需要注意市场风险、信用风险以及流动性风险等问题。