3 月 28 日，龙湖集团（HK00960，股价 10.340 港元，市值 712.24 亿港元）披露 2024 年度业绩报告并举行线上业绩会。

年报显示，2024 年，龙湖集团实现营业收入 1274.7 亿元，股东应占溢利 104 亿元，剔除公平值变动等影响后的股东应占核心溢利达 69.7 亿元，毛利率为 16%。

" 在目前阶段，龙湖要把债务安全放在第一位，债务安全优先于增量投资。" 龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平在业绩会上表示，近几年龙湖也保持了一定的投资强度，聚焦一二线核心的城市，选择更有生意逻辑、更加有兑现把握的项目，同时出清了一些低能级项目。

龙湖集团 2024 年度业绩会现场 来源：企业提供

" 债务安全优先于增量投资 "

年报显示，2024 年，龙湖集团的运营及服务业务实现收入 267.1 亿元，占总收入比例约 21%，而两年前该项占比为 9%。与此同时，该项目业务为龙湖集团贡献了约 80 亿元的核心净利润，成为其主要利润来源。

在回答《每日经济新闻》等媒体关于未来公司是否会 " 重运营、轻开发 " 的提问时，陈序平指出，在近几年地产业务受到冲击的情况下，运营及服务航道基本上撑起了整个集团利润的盘面。" 但龙湖实际上是开发、运营服务齐头并进，只是在目前阶段，龙湖要把债务安全放在第一位，债务安全优先于增量投资。"

" 地产开发的很多现金流要用于偿还集团顶层的债务债券融资，所以就会压缩投资的头寸。但公司也保持了一定的投资强度，聚焦一二线核心的城市，选择更有生意逻辑、更加有兑现把握的项目。同时，我们对一些低能级项目选择了出清策略。" 陈序平强调，开发业务公司依然会持续做，" 即使到 2028 年运营及服务收入占比过半的情况下，开发业务收入仍将是公司最重要的收入组成部分 "。

2024 年，龙湖集团在北京、上海、杭州、成都等城市共获得 9 幅土地，新增土储总建筑面积为 83 万平方米，权益面积为 39 万平方米。截至 2024 年末，龙湖集团的土地储备合计达 3312 万平方米，权益面积为 2426 万平方米。

对于 2025 年的投资策略，龙湖集团执行董事兼地产航道总裁张旭忠表示，今年的销售仍然有很大机会。龙湖的供货非常充裕，年初存货达到 900 多亿元，今年预计会有 600 亿到 700 亿元新增供货，全年新增供货预计将超过 1500 亿元。

" 今年一季度已经在上海和苏州获取了两幅优质土地，接下来公司会在保证偿债安全的前提下，再去择机选择一些新的土地，并根据整个市场变化进行弹性供货。"

关于未来商业板块的增长预期，龙湖商业总经理包伟表示，2025 年，一方面是针对存量项目持续做好招商调整和调改升级动作，保证同店同比大幅增长；另一方面，今年会再开业一座商场，这也是重要的新增量贡献，预计整个航道在 2025 年能够实现 10% 以上增长。

来源：龙湖集团 2024 年报

" 今年是债务转换最关键的一年 "

截至 2024 年末，龙湖集团的综合借贷总额为 1763.2 亿元，较去年初下降约 163 亿元；在手现金 494.2 亿元，净负债率为 51.7%，现金短债倍数为 1.63 倍，剔除预收款后的资产负债率为 57.2%。

龙湖集团执行董事兼 CFO 赵轶表示，公司信用债融资已降至 17%，其中银行融资占比为 83%，对民营企业而言这是非常健康的融资结构。经营性物业贷今年预计新增 100 亿元以上，到年底有望实现接近 900 亿元的规模。" 接下来，龙湖会继续优化融资结构，拉长债务周期，减少短期债务。同时，公司会坚决逐年减少外币债务的占比。"

公开信息显示，截至目前，龙湖今年一季度到期的 65 亿元国内信用债已提前偿还完毕。

"2025 年是公司债务转换最后一年，也是最关键的一年。" 陈序平在业绩会上透露，今年龙湖集团还需归还三笔公开债务，但已经做了有序铺排：七八月份将到期 30 多亿元的国内信用债，现在已在偿债账户开始存钱，预计在这两个月就会将款项存齐；年底 85 亿元海外银团贷款，从第三季度将开始逐月归还；今年可能到期的 35 亿元中债增信，公司会提前做经营性物业贷，将其置换出来。

" 相信通过这样的债务转化，龙湖能够更加安全。" 在提及 " 谋求新发展 " 时，陈序平指出，" 在这一轮偿债周期下，龙湖的核心资产一个都没有动，天街项目一个都没有出售。龙湖的长租公寓和资管航道还在发展、还在拿项目，也没有进行低效融资，而是抓住窗口期，为多航道业务做一个长期规划和发展。"

龙湖管理层表示，截至 2025 年底，龙湖集团整体债务会降到 1400 亿元左右，未来整体的融资和资金管理策略非常坚决：保持负债规模稳步下降，银行贷款不展期、不逾期，公开市场不违约。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻