证券之星消息，根据市场公开信息及 3 月 25 日披露的机构调研信息，中信证券近期对 7 家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）深天马Ａ （中信证券参与公司特定对象调研 & 现场调研）

调研纪要：2024 年，深天马 A 的柔性 MOLED 智能手机业务继续保持快速增长，柔性 MOLED 手机主屏幕出货量全球第三，车载显示业务营收同比增长超 40%，毛利率同比提升 6.47 个百分点。2025 年，公司将继续推进 TM17 和 TM18 产线产能释放，车载显示产品需求预计将继续呈现屏幕数量增长和屏幕规格升级的趋势。智能驾驶显示屏在产品类型、性能、形态上持续升级，公司已交付一系列智驾需求的车载显示产品。Micro-LED 业务重点布局车载显示和拼接显示应用，2024 年年底实现全制程贯通，2025 年逐步具备小批量出货能力。公司持续加大 MOLED 上游原材料国产化推进速度，多款 MOLED 材料国产化率持续提升。2024 年柔性 MOLED 手机产品销售收入占比超过六成，LCD 占比约四成。

2）巨星农牧 （中信证券参与公司业绩说明会 & 网络通讯会议 & 网络文字互动）

调研纪要：2024 年，巨星农牧实现营业收入 60.78 亿元，同比增长 50.43%，净利润 5.19 亿元，同比增长 180.36%。公司生猪出栏量达 275.52 万头，其中商品猪 268.38 万头，同比增长 50.76%。2025 年规划出栏目标为 400 万头以上，完全成本目标为 6.5 元 / 斤以内。公司生猪养殖业务采用‘公司 + 农户’模式和一体化自主养殖，‘公司 + 农户’模式占比八成以上。2024 年平均 PSY 超 28.5 头，平均料肉比 2.57。公司计划将资产负债率控制在 60% 以内，通过多元化融资保障可持续发展。现有 18 万头种猪场产能，计划增加 4-5 万头，2025 年资本开支约 5 亿。公司重视股东回报，连续多年现金分红，2024 年每 10 股派息 1.73 元。

3）埃夫特 （中信证券参与公司特定对象调研 & 分析师会议）

调研纪要：2024 年公司工业机器人出货量较上年同期增长超过 30%，增量主要来自电子制造和通用工业。公司推广策略围绕打灯塔、拓渠道、强协同、重赋能等核心策略。工业机器人已在汽车行业点焊、弧焊、喷涂等场景应用，客户包括比亚迪、丰田等。工业机器人销量快速增长，推出新一代智能机器人；人形机器人推出第一代样机。智能机器人通用技术底座集成开发工具链、操作系统及数据采集与处理平台等核心组件。行业洗牌加速，国产机器人企业份额增加，订单向头部企业聚集。

4）福田汽车 （中信证券参与公司路演活动 & 一对一沟通）

调研纪要：公司目前海外重卡业务表现强劲，1-2 月累计出口超 3600 台，同比增长约 60%，主要市场为拉美，中南非和东南亚市场占比提升。对于 3 月 18 日出台的以旧换新政策，公司将补贴范围扩大至国三、国四排放标准营运货车及天然气车型，预计带动行业销量提升，公司天然气重卡销量有望大幅增长。2025 年 1-2 月，公司新能源销量接近 1.5 万台，同比增速达 186%，公司计划拓展目标市场、投放新产品，围绕全品类商用车的储能生态等做布局。

5）天玛智控 （中信证券参与公司分析师会议）

调研纪要：天玛智控在煤矿机器人领域已有巡检机器人产品，并在 2024 年新增 5 项核心技术，重点攻克定位、导航和控制等核心技术。相比通用机器人公司，天玛智控在技术专长、场景理解和系统链接方面具有明显优势。公司正积极布局遮蔽空间内无人机和巡检机器人等核心技术，将根据客户需求和市场动态选择合适时机推向市场。智能制造业务包括去毛刺、自动化清洗等，依托现有技术和经验，目标是成为智能工厂整体解决方案供应商，2024 年智能制造产业规模实现较大幅度增长。公司与华为签订战略合作协议，控制器已运用鸿蒙系统，共同提供智能化开采解决方案，推动煤炭行业转型升级。

6）步科股份 （中信证券策略会参与公司现场参观 & 分析师会议）

调研纪要：步科股份目前在深圳和常州两大制造基地均处于满产状态，常州智能制造生产基地正在建设中，设计年产能 181 万台，预计今年投产。无框力矩电机主要应用于协作机器人，少量用于仿生机器人，第四代产品正在研发中，将优化重量、工艺和成本。公司为机器人行业提供动力解决方案，包括集成式伺服轮、轮毂一体机、旋转顶升模组、舵轮模组等。公司的发展思路围绕机器人化、集成化和全球化，重点推广高质量国产化替代。

7）广联达 （中信证券股份有限公司参与公司业绩说明会 & 进门财经会议）

调研纪要：广联达 24 年四季度新签云合同出现拐点，主要受外部环境改善、季节性周期规律及公司策略影响。股权激励目标设定具有挑战性，同时设触发值。施工业务聚焦核心产品，扩大应用深度和广度，保持平稳增长。AI 赋能物资管理、安全管理等领域，预计五月份发布 I 战略。海外业务持续投入亚洲和欧洲市场，推出新产品。数字成本中成长类产品如指标网市场渗透率较低，一季度订单占全年比例低。25 年已完成人员结构调整，后续动态调整。公司重视现金流考核，控制金融业务规模。

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