根据市场公开信息及 3 月 24 日披露的机构调研信息，知名私募淡水泉近期对 2 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）新诺威 （淡水泉 ( 北京 ) 投资管理参与公司特定对象调研 & 线上电话会议）

调研纪要：新诺威公司介绍了 SYS6010 注射液的研发进展，恩舒幸和恩益坦的销售情况，石药百克 GLP-1 管线产品的研发进展，ROR1 ADC 和 Nectin4 ADC 的授权费确认时间，咖啡因和阿卡波糖的价格趋势，以及公司相关产品的 License-out 计划。SYS6010 注射液针对 EGFR 突变型非小细胞肺癌二线治疗的 III 期临床准备启动，多个适应症探索中，计划参加国际学术会议发布数据。恩舒幸和恩益坦分别于 2024 年 6 月底和 9 月底获批上市，2024 年度巨石生物取得收入约 8,800 万元，两款产品已入选国家医保目录。石药百克 GLP-1 管线产品 TG103 注射液和司美格鲁肽注射液计划 2025 年递交上市申请，预计 2026 年后陆续获批上市。ROR1 ADC 预计 2025 年上半年确认相关款项，Nectin4 ADC 预计 2025 年不涉及里程碑收款。咖啡因和阿卡波糖价格稳定，竞争格局无重大变化，暂无扩产计划，集中于工艺技术改进。公司拥有 ADC 抗体平台和 mRNA 平台，已有 ROR1-ADC 的 License-out 落地，其他品种将积极推进相关工作。

2）立讯精密 （淡水泉 ( 北京 ) 投资管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：立讯精密在收购闻泰部分资产后，将通过整合团队、提升效益、优化供应链等方式，实现 ODM 和 OEM 业务的显著提升。预计本年度实现损益平衡，未来三年内达到现有经营水准。闻泰 ODM 业务盈利不足主要源于内部协同性差，需优化供应链、研发与制造的协同流程。立讯将依托全球制造基地资源，与闻泰展开深度互补与协同合作，提升客户需求响应效率。未来资本支出将围绕客户需求动态调整，预计 2-3 年内 ROE 超越现有水平。收购有助于实现管理优化、垂直整合，使 ODM 业务达到全球领先水平。立讯将发挥制造优势，实现零部件产品与系统集成业务的高效垂直整合。潜在进入者需具备差异化优势或创新能力，否则面临高市场进入壁垒。短期内延续 Buy-Sell 模式，未来将根据客户需求优化调整。

机构简介：

淡水泉成立于 2007 年，是中国领先的私募证券基金管理人之一，专注于与中国相关的投资机会，同时开展国内私募证券投资、海外对冲基金和 QFII/ 机构专户业务。客户群体包括全球范围内的政府养老金、主权基金、大学捐赠基金、保险公司等机构客户及高净值个人客户。公司以北京为总部，在上海、深圳、香港、新加坡和美国设有办公室。

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