3 月 24 日周一，标普全球公布的数据显示，美国 3 月制造业 PMI 重新陷入萎缩区间，特朗普关税导致相关材料成本上涨。此外，服务业的前景恶化，尽管服务提供商的产出有所改善，部分原因是需求增强，但对未来一年前景的信心下滑至 2022 年以来的第二低点。

美国 3 月 Markit PMI 初值数据如下，50 为荣枯分水岭：

美国 3 月 Markit 制造业 PMI 初值 49.8，跌至荣枯分界线之下，不及预期的 51.8，2 月前值为 52.7，当时录得 2022 年中期以来的最高水平。

美国 3 月 Markit 服务业 PMI 初值 54.3，好于预期的 51，2 月前值为 51。

美国 3 月 Markit 综合 PMI 初值 53.5，好于预期的 51.3，2 月前值为 51.6。

回顾上个月的 Markit PMI，当时数据扭转了此前两年多时间以来服务业强劲、制造业衰退的局面。不过那时就有分析指出，制造业的增长可能是暂时的，部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长。3 月的最新数据验证了这一点。

受新业务增加和更好天气的推动，3 月服务业活动攀升至三个月高点。但与此同时，更高的关税和联邦开支削减使服务提供商的担忧加剧。

受关税影响，材料成本指标上升至 2023 年 4 月以来的最高水平。制造商收到的价格上升速度为 2023 年 2 月以来最快。支付价格的综合指数也以近两年来最快的速度上升，其中制造商的价格指数涨势为 2022 年 8 月以来的最猛。企业还将成本压力归因于更高的劳动力成本。

其它重要指标方面，衡量工厂生产的指标出现下降；就业指标自去年 10 月以来首次下滑；订单增长几乎停滞，因为生产商报告称越来越少的公司试图提前应对进口商品上调的关税。

标普全球市场情报首席商务经济学家 Chris Williamson 在一份声明中表示：

3 月份服务业活动的回暖令人欣喜，推动美国第一季度末经济增长更加强劲。不过，调查数据显示，3 月份经济增长年率为 1.9%，整个第一季度经济增长仅为 1.5%，这表明与 2024 年底相比，美国 GDP 增长有所放缓。

短期风险似乎也偏向下行。增长集中在服务业，因为在前两个月关税暂时提振了工厂产量后，制造业又陷入衰退。同样，据报道，3 月份服务业回升的部分原因是，在 1 月和 2 月恶劣天气条件抑制了许多州的活动后，业务开始回暖，这可能是暂时的反弹。

企业对前景的信心也变得暗淡，从年初的乐观情绪进一步恶化，达到过去三年来最悲观的水平之一，这主要是由于人们对新政府最近政策举措的负面影响的担忧日益加剧。最普遍的是人们对联邦支出削减和关税影响的担忧。

关税的一个主要担忧是其对通胀的影响，3 月份的调查显示，由于供应商将关税相关的价格上涨转嫁给美国公司，成本将进一步大幅上升。企业成本目前正以近两年来最快的速度上涨，工厂越来越多地将这些更高的成本转嫁给客户。值得庆幸的是，从美联储的角度来看，服务业通胀仍然相对低迷，但这反映了在需求疲软的情况下保持低价的必要性，而这将损害利润。

本次 Markit PMI 调查数据采集时间为 3 月 12 日至 21 日。

美国 Markit PMI 数据公布后，美国国债收益率小幅上升。财经金融博客 Zerohedge 点评称，从市场反应来看，市场关注服务业的增长、从而推动债券收益率上升，而忽视制造业方面的不利信息。