《科创板日报》3 月 23 日讯（编辑 宋子乔） 3 月份，全球云上游市场出现了明显的涨价信号，主要体现在云计算、IDC、服务器、GPU 及算力租赁等多个领域。

国盛证券最新研报表示，随着 Deepseek R1、openAI o1/o3 等深度思考模型陆续推出，推理端对高性能计算的需求快速释放，阿里、腾讯等大厂资本开支快速扩张，2024Q4 单季度资本开支增幅超 250%，云上游正式步入新一轮上行周期，各环节均在不同程度上出现价格上升的信号，验证云上游景气度：

云平台：以 AWS 为代表，云计算价格已逐步走高，3 月 4 日 H100 云计算调用价格相比两周前平均上涨约 22%。

IDC：全球智算中心需求激增，北美受电力、散热等因素影响，供给较为紧张，IDC 服务费 2023 年已出现明显上涨，最高涨幅超 60%；国内来看，头部厂商上架率显著提升，核心城市资源较为吃紧，IDC 向 AIDC 换代升级，伴随 AI 应用需求不断攀升，AI 专用数据中心租金亦有望走高。

GPU 及服务器：AI 算力核心元件，国内供应或日益收紧。 DeepSeek 热潮带动下，大厂对英伟达 H20 芯片需求旺盛，8 卡机器单价在 110 万元左右、较年前涨价至少 10 万元。

算力租赁：卡源及资金优势为核心竞争力，2025 年 3 月 Coreweave H100 服务器租赁价格约为每小时 49 美元，相较 2023 年 4 月每小时 38 美元上涨约 29%，反映下游的旺盛需求。

展望未来，该机构进一步表示，云部署热情高涨，推理需求有望持续释放。

1）从 BG 端来看，政府与央国企近日积极接入 Deepseek，云部署需求快速释放。另外，一体机可满足大型客户对信息安全、数据隐私等方面的私有化意愿，近期需求高涨，包括华为、联想等大企业在内，已有超过 60 家企业基于 DeepSeek 推出一体机。

2）从 C 端来看，个人用户对 Deepseek 的使用愈加深入，腾讯元宝凭借 " 满血版本 "Deepseek 的流畅体验，2 月 22 日下载量已超越豆包。混合云部署及公有云调用高涨，推理需求有望持续释放。

天风证券日前也发布研报称，随着 Deepseek 加速 AI 大时代，海外头部互联网企业持续加大 AI 投入的同时，豆包鲶鱼效应、DeepSeek 生态效应驱动国内 AI 资本开支持续快速上行有了明朗趋势，积极看好 2025 年或成为国内 AI 基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美 AI 均进展不断，同时推理端持续推进，黄仁勋表示推理有望带来 " 数百万 " 倍的计算需求。

中金公司认为，近半年来国内互联网大厂为代表的头部科技企业，对 AI 大模型及基于大模型的商业化创新，释放出更强的探索意愿与信心。DeepSeek 进一步引发了全球对 " 中国 AI" 能力认知的深刻重构，在此契机加持之下，国内头部 CSP 厂商掀起阵阵投资浪潮，预计其资本开支有望在 AI 驱动下进入新一轮上行周期。从数据中心投资结构来看，判断在服务器、交换机、光模块等领域的国内主流供应商，有望受益于本轮资本开支上行浪潮。