随着在腾讯与字节跳动在去年春季握手言和，《英雄联盟》、《王者荣耀》等腾讯系游戏可以在抖音上进行直播，大量的游戏主播为了追逐流量也选择来到抖音。此消彼长之下，虎牙这个曾经的 " 游戏直播第一股 " 已然风光不再。为了改变局面，虎牙方面宣布进行战略转型，未来将提供包括游戏分发、游戏道具销售，以及游戏广告在内的更多相关服务。

一年时间过去之后，虎牙的战略转型效果如何呢？就在 3 月 18 日，虎牙方面公布了 2024 年第四季度及全年财报。其中显示，该季度其营收为 14.96 亿元、同比下滑 2.2%，首次跌破 15 亿元，并已连续 13 个季度下滑，而 2024 年的整体收入也从 2023 年的 69.94 亿元降至 60.79 亿元、同比下降 13.1%。

但营收下滑并不代表虎牙就亏损了，按非美国通用会计准则，他们在去年第四季度再度实现了扭亏为盈，从去年同期的 1.89 亿元净亏损变为盈利 120 万元，同时全年的净利润达到 2.69 亿元、同比增长 125.3%。根据虎牙方面在这份财报中的说法，利润来源于收入分成费和内容成本的减少、研发人员相关费用减少，营销和推广费用以及人员相关费用减少。

单纯从数字来看，似乎这一次虎牙的财报表现平平，由此网络上也出现了一些唱衰的声音。事实上，如果作为一个直播平台，虎牙的核心业务确实表现不佳，其直播收入从 2023 年的 64.5 亿元降至 2024 年的 47.45 亿元，仅在去年第四季度，其平均移动端月活人数为 8260 万，相比 2023 年同期少了 190 万。

其实并不是网民不愿意看直播，而是看直播的平台从虎牙、斗鱼等传统直播网站，转向了抖音、快手、视频号等短视频平台。相比内容供给百花齐放的这些短视频平台，专注直播的虎牙由于留不住观众，进而导致了主播不是选择 " 逐水草而居 "、投向短视频平台的怀抱，就是不得不在更高的 KPI 压力下选择停播。

且不提 " 王者荣耀一哥 " 张大仙，在虎牙直播了十年的 " 主机游戏区一哥 " 楚河，在去年就因为无法得到一个有具体年限、没有其他附加条款的合同而停播。当然，虎牙等直播平台的日子不好过，不仅仅是短视频平台的直播分流了观众，更重要的是自 2017 年的《绝地求生》以来，再也没有诞生一款现象级、且适合直播的游戏，后续的《无畏契约》等都难以称得上是现象级产品。

如今打开虎牙和斗鱼，热门游戏依然是《英雄联盟》、《绝地求生》、《DOTA2》、《CS2》，这就导致直播无法满足用户对于新内容的需求，进而让大量用户对现有的内容产生了疲态。归根结底，游戏直播本身在衰退、用户对直播祛魅，是虎牙如今遭遇困境的根源。

除非 AR、VR 游戏能够大规模铺开，现在的游戏直播生态已经没有了新的故事。对此虎牙方面其实也早有认知，并未选择死守游戏直播，而是在开拓游戏分发、游戏道具销售，以及游戏广告在内的更多其他相关服务。事实上，虎牙的这番尝试已经有了效果，此次的财报数据就显示，他们来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长 145.4% 至 13.3 亿元，首次贡献了全年超过两成的营收。

虎牙方面在财报中举例到，在新游戏《三角洲行动》上线后，他们积极推动主播参与直播和相关游戏推广活动，并且该游戏通过虎牙分发渠道的流水实现了快速增长，并促进了与其直播内容的良性循环。但也有网友认为，《三角洲行动》作为腾讯出品的游戏，虎牙更像是近水楼台先得月。

还有一种声音，则是在去年第三季度腾讯的销售费用超过了 90 亿元，而虎牙在去年第四季度的游戏相关服务、广告和其他业务的收入为 3.7 亿元，两者完全不成比例。然而这种对比方式其实并不科学，毕竟腾讯的营销费用不仅只涵盖游戏，比如作为时下热点的 AI 同样也不可忽视。

事实上，去年第四季度，虎牙的游戏相关服务和广告收入同比增长 99.4% 相当夸张，也证明了他们做游戏广告、游戏分发、游戏道具销售是有游戏厂商买账的。例如围绕去年的现象级国产 3A 大作《黑神话：悟空》，虎牙就搞出了 " 看、选、买 " 的一条龙服务。

对于游戏厂商而言，直播平台无疑是一个重要的宣传和分发节点，主播对于游戏的宣传作用也早已得到了证实。如果说《绝地求生》的例子过于久远，那么双人合作游戏《双人成行》其实就是在游戏直播的带动下火起来的，以至于国内成为了这款游戏最大的单一市场，贡献了其全球销量的一半（大约 11503 万份）。

随着手机厂商为了实现互联网后向收费，开始挤压传统的第三方应用商店，腾讯应用宝的日子可以说是一天不如一天，更是从巅峰期占据国内安卓渠道 1/4 份额的巨头，变成了腾讯方面在财报里都不怎么提及的边缘业务。所以虎牙接棒应用宝，成为腾讯体系内新的游戏分发渠道，或许是他们迎来第二春的契机。

虽然虎牙在游戏直播领域压倒抖音不太现实，但基于现在的直播基本盘发力游戏分发渠道，反而是大有可为。

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