每经评论员 王砚丹

退市新规之下，对于资本市场的 " 毒瘤 "，监管一直强调坚决出清。3 月 16 日，东方集团披露收到证监会《行政处罚事先告知书》，公司被证监会查实 2020 年至 2023 年虚增营业收入 161.3 亿元，虚增营业成本 160.73 亿元。

随后，3 月 18 日，东方集团因触及重大违法强制退市，被实施退市风险警示，股票简称变更为 *ST 东方。目前公司股票跌破 1 元大关，面临触及重大违法退市和面值退市双重风险。

但需要提醒投资者注意的是，距离东方集团终止上市还有一些时日，即使未来公司股票有所反弹，也应以控制风险为上，规避为宜。

从 A 股历史来看，部分问题公司常出现资金利用 " 末日狂欢 " 诱使投资者入局，上演着一幕幕危险的资本游戏。每次脉冲上涨吸引眼球之后，往往可能埋下更深的陷阱。此类 " 诱多陷阱 " 在退市股中已成固定套路。事实证明，这些精心设计的自救戏码，最终都成为绞杀跟风者的断头铡刀。

如刚刚终止上市的退市卓朗，在 2024 年 12 月下跌至 1 元附近，曾连续涨停。2025 年 2 月 25 日、26 日、27 日，即退市摘牌前，也曾有单日超过 10% 的涨幅。更早一点，2020 年，华锐风电在进入退市整理期后也曾连续上涨，吸引散户进场 " 抄底 "。此外，2019 年康得新在立案调查期间，还借 " 新材料概念 " 之名大幅反弹，但最终也以市值较巅峰缩水 99% 告别 A 股。

复盘上述问题股走势，有三个危险信号值得警惕：其一，当个股濒临 1 元退市红线时，可能频繁出现 " 地天板 " 异动；其二，龙虎榜显示买入主力极为分散，一般不会有机构介入，且前五大买入席位金额占总成交比例不大；其三，基本面持续恶化但可能发布利好消息，或者更藏杀机。

对东方集团走势进行复盘也可以发现，公司近期股价走势与上述套路类似。3 月 12 日，即股价跌至 1 元关口时，当天公司股票走出 " 地天板 "，跌停价开盘后即拉高涨停，虽午后一度炸板，收盘仍封住涨停，同时换手率高达 32.38%，当天共成交 12.31 亿元。但第二天，东方集团再次一字跌停，成交金额为 2.41 亿元。也就是说，12 日在 1 元关口博反弹的资金，最多只有约两成能在次日完成跑路，其余只能 " 关灯吃面 "。

A 股数千家经营良好的上市公司提供了很好的投资标的，对普通投资者而言，真的没有必要涉险去抢所谓的反弹。总之一句话，宁可错过反弹的鱼尾，不可陷入退市的深渊。另外，已经持有东方集团的投资者，除了卖出外，也应拿起法律的武器，捍卫自己的合法权益。

每日经济新闻