1 月腾讯年度员工大会的时候，马化腾一句「整个组织架构、精气神都得到了很大改观」与一年前「躺在功劳簿上」的巨大反差，引起了广泛关注。

当时其评价 IEG ( 互动娱乐事业群 ) 在海内外业务在基业长青、穿越周期方面都有进步。「海外投资的工作室做得比较好，出海已经在游戏业务中占到了较大比例，接近了国内游戏业务的一半，未来海外游戏业务的增长潜力更大，公司也会加大投入。」

3 月 19 日，腾讯发布 Q4 及年度财报再次验证了这一点。

腾讯 2024 年网络游戏业务收入 1977 亿元，同比增长 9.9%，其中国际市场收入 580 亿元，同比增长 9%，国内市场收入 1307 亿元，同比增长 10%。

单看 Q4，本土市场游戏收入同比增长 23% 至 332 亿元，国际市场入同比增长 15% 至 160 亿元，再次刷新海外季度收入高点，同时接近本土市场收入的一半。

如果说长青和出海以及涉及领域更广的 AI 是财报中耀眼的部分，我们更想聊腾讯游戏增长背后的共同潜台词—— PC。

从 12 增至 14 款，长青支撑下的本土市场

根据之前的《2024 年中国游戏产业报告》，2024 年，国内游戏市场实际销售收入 3257.83 亿元，同比增长 7.53%，其中移动游戏市场实际销售收入 2382.17 亿元，同比增长 5.01%。

腾讯作为领头羊再次走在前面，拉动增长的核心就是长青游戏的推动。

首先旗舰长青部分，《王者荣耀》在去年 10 月共创之夜中宣布，有超过一亿玩家共同庆祝游戏九周年 ; 同期的《火影忍者》手游在 Q3 也达到季均日活跃账户数新高 ; 发布第四年的《金铲铲之战》仍保持强劲的增长势头，据 Sensor Tower 统计，去年 Q4《金铲铲之战》的流水同比增长 30%，连续八个季度实现双位数增长。此外《和平精英》、《穿越火线》系列今年都有新高的数据。

新品部分，除了《地下城与勇士：起源》的增长，更值得关注的是《三角洲行动》。

我们之前聊过，《三角洲行动》所代表的多端产品正在消除 iOS 畅销榜的权威性。虽然大部分用户在移动端，但大部分收入是在 PC 端产生的。据腾讯本期财报资料显示，《三角洲行动》去年第四季度在移动端 +PC 端的总收入超过 10 亿元人民币。

游戏自去年 9 月发布以来热度持续攀升，顺网星研究社中的 Q4 网吧游戏热力榜保持 Top 5，今年 2 月首次达到第 3。

渠道分成的困扰、玩家更好的游戏体验、海外市场的玩家习惯，这些都促使跨端会成为主要的潮流。而《三角洲行动》跨端带来 PC 更大的潜力 ( 主机版本传闻今年上线 ) ，正是腾讯去年下半年的关键一笔。

值得注意的是，腾讯在财报中将年流水超过 40 亿元且季度平均日活跃用户超过 500 万的手游或超过 200 万的 PC 游戏定义为长青游戏。在 2024 年，符合这一标准的游戏从 12 款增加至 14 款。

这个长青游戏的定义颠覆了传统认知中以 " 活得够长 " 为标准框架，PC 端成为另一个衡量维度。

出海、投资带来的收获

马化腾年初的点评中，相比长青，又一次被着重提及的是出海，" 腾讯的海外游戏业务份额已经接近国内游戏业务的一半，期待未来还会有更快的发展。"

腾讯游戏过去的出海战略更多是海外投资 +IP 合作 ( 拿欧美 IP+ 自研手游 ) 的形式，现在跨端的兴起成了新一轮发展的机遇。

国内游戏出海的下半场需要 PC 和手游打配合。

腾讯 Q4 国际市场收入新高同样可以从两个不同维度来看：自研与投资的大框架下，手游与 PC 的双管齐下。

Sensor Tower 发布的《2025 年移动游戏市场报告》显示，2024 年一共有 4 款游戏首次进入 10 亿美元收入俱乐部，其中有两款腾讯游戏入围，分别是《地下城与勇士：起源》以及《Brawl Stars》。

此前腾讯财报关于海外收入增长一般都是围绕《PUBGM》 ( 自研 ) 、拳头和 Supercell ( 投资 ) 展开。

《Brawl Stars》背后是过去一年 supercell 的成功，实现活跃用户和游戏流水的明显增长。官方披露，2024 年公司总收入达 28 亿欧元，同比增长 77%; 息税折旧摊销前利润达 8.76 亿欧元，同比增长 78%，创下 supercell 的历史新高，这是手游部分的增长。

在 PC 端，拳头游戏出品的《VALORANT》表现也在不断上扬，顺网星研究社指出今年 2 月该游戏的热度几乎是去年同期的三倍。

2018 年，腾讯就收购了《流放之路 2》的开发商是 Grinding Gear Games 的近 80% 的股份。

至此我们看出腾讯游戏 2024 年增长背后更加清晰的路径。

对于出海，自研 + 投资收获成效，共同支撑起国际市场收入创新高。目前来看，腾讯出海外部投资还在持续，去年 12 月收购了休闲游戏厂商 EasyBrain 和英国游戏工作室 Space Ape。

产品同样也是手游 /PC 或主机并行，其中 PC/ 主机端开发周期更长。

以《流放之路 2》八年磨一剑为例，过去提前布局投资对应的工作室，随着开发完结以及 PC 市场的繁荣，正在逐步获得回报。

对于国内，新老长青游戏组合同样不只是手游，跨端新品强有力补充了产品线。2025 年，腾讯游戏在本土、海外市场已储备多款新游，《异人之下》、《胜利女神：新的希望》、《暗区突围：无限》、《沙丘：觉醒》等重点产品也都符合自研 + 投资，手游 +PC 并行的路径。

长青、出海背后的 PC，是新的观察点。