文/瑞财经 孙肃博

" 雪王 " 亲自敲钟，上市首日收盘涨幅超 40%，蜜雪冰城近期在茶饮圈无疑成了 " 顶流 "。

而相比之下，主打   " 美好自有力量 "   理念的 " 新茶饮上市第一股 " 奈雪的茶，正面临着诸多挑战。

3 月 7 日，奈雪的茶（02150.HK）发布盈利预警，预计 2024 年度收入约 48-51 亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约 8.8-9.7 亿元。

瑞财经注意到，与 2023 年相比，奈雪的茶 2024 年的营收预计同比下滑了 1%-7%，盈利更是再次陷入亏损。

WIND 数据显示，2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年，奈雪的茶分别亏损了 3855 万元、2.02 亿元、45.25 亿元、4.69 亿元。2023 年公司上市后，才实现扭亏，全年净利润 1322.4 万元。

对于预计 2024 年重大亏损，奈雪的茶总结了多个原因。

首先是消费市场的疲弱，顾客对于消费更加谨慎。同时，现制茶饮行业的竞争加剧，影响了直营门店收益及利润率。

根据市场调研，2024 年中国新式现制茶饮市场规模展现出了强劲的增长势头。数据显示，2019 年至 2024 年，中国现制茶饮店行业规模的复合增长率约为 23.9%。除了市场规模增长外，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等品牌先后向港交所递交招股说明书，掀起了一股 " 上市潮 "。

随着行业竞争加剧，品牌之间的价格战也越来越明显，这也导致了企业整体利润率的下降。

2024 年上半年，奈雪的茶直营门店门店经营利润率为 7.8%，较 2023 年同期下跌了 12.3 个百分点。

除了行业竞争激烈，奈雪的茶还提到，2024 年公司关闭了部分表现不佳门店，产生了一定的闭店损失。而据奈雪的茶预计，公司后续仍会继续关闭或改造经营不善门店，已计提了资产减值准备。

2024 年第三季度，奈雪的茶新开了 23 间直营门店，关停了 89 间直营门店，减少了 66 间直营门店。

截至 2024 年 9 月 30 日，奈雪的茶共经营 1531 间直营门店。而截至 2023 年底时，其直营门店数量还为 1574 间。也就是说，9 个月的时间，奈雪的茶直营门店减少 43 间，这与 2023 年全年净新增 506 间直营门店形成了鲜明对比。

加盟门店方面，截至 2024 年 9 月 30 日，奈雪的茶共经营 353 间加盟门店，主要集中在中、低线城市。

从 2023 年 7 月下旬，奈雪的茶便宣布开放加盟，计划在 2-3 年内新增 2000-3000 家加盟店。然而，由于加盟门槛较高、加盟费用昂贵，且门店面积被限制在 90 至 170 平方米之间，多个条件限制了加盟商的数量和拓展速度，导致其加盟进展缓慢。

目前，奈雪的茶在门店数量上已明显落后于蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨以及喜茶等竞争对手。

尽管业绩疲软，奈雪的茶仍在盈利预警公告中表示，目前本集团经营状况稳健正常，现金充足。应对不利因素，集团积极调整经营策略并将持续举措。

在预告业绩一周后，奈雪的茶全球首家轻饮轻食「green 店」在深圳南山前海开业，似乎在试水进军轻食行业。

据了解，奈雪 green 店仍以绿色为主色调，主打 " 轻饮轻食 " 概念，精准定位白领群体，满足他们对 " 低卡 "" 健康 "" 日常 " 的需求。

与常规饮品门店不同，奈雪 green 提供 4 款轻食能量碗，价格在 23.8 至 28.8 元之间，涵盖贝贝南瓜坚果、泰式青柠鸡扒、元气牛肉泡菜等口味，全天供应，渗透早餐、午餐、下午茶全时段消费。此外，奈雪 green 还推出了 " 有氧小绿瓶 "、" 牛油果能量杯 "、" 抹茶 " 等全新饮品，强调清爽口感和健康理念。

进军轻食市场，奈雪背后或有其战略考量。一方面，随着健康意识的提升，轻食市场迅速崛起。数据显示，2023 年有 75.8% 的消费者每周至少吃一次轻食，其中 39.5% 的消费者每周食用 2 至 4 次。轻食目标客群与茶饮客群高度重合，超六成轻食用户会同时购买茶饮。奈雪此举不仅能满足消费者多元化需求，还能提升客单价。而另一方面，奈雪可以充分利用现有供应链和门店资源，实现资源优化配置。

不过，对于跨界，奈雪也曾尝试 " 奈雪酒屋 " 和 " 奈雪梦工厂 " 等多元化项目，但最终都以关闭告终。此次试水轻食行业，虽然具备市场需求和资源利用的优势，但也面临激烈的竞争。轻食市场早已被众多品牌占据，奈雪作为后来者，必须在产品、服务、营销等方面持续发力，才能在这一领域站稳脚跟。

另外值得一提的是，就在奈雪的茶发布 2024 年业绩预告一周前，其还经历了一场人事变动。

根据公告，奈雪的茶 COO 邓彬因需发展其他个人事务，已提呈辞任执行董事及公司首席运营官。邓彬辞任上述职位后，将不再于奈雪的茶担任任何职位。

据瑞财经了解，邓彬自 2016 年 8 月，便加入了奈雪的茶。自 2019 年 1 月起，开始担任公司首席运营官，负责监督奈雪的业务运营。

担任 COO 期间，邓彬 2022 年拿到了公司的最高薪酬，总年薪 137 万元，超过董事长兼 CEO 赵林及联合创始人彭心均 134 万元的年薪。而 2023 年，邓彬年薪 188 万元，同样高于赵林 168 万元薪酬。