本文来源：时代周报 作者：雨辰

图片来源：图虫

在全球铜矿资源争夺日趋白热化的背景下，国内铜业巨头——江西铜业（600362.SH）再度出手加码海外布局。

3 月 12 日晚间，江西铜业公告称，其全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司（下称 " 江铜香港投资 "）与 SolGold Canada Inc. 签署股份购买协议，拟以 1.29 亿元收购后者持有的伦敦及多伦多两地上市公司 SolGold Plc（下称 " 索尔黄金 "）的 15714.10 万股股份（约占其已发行股份的 5.24%）。交易完成后，江铜香港投资对索尔黄金的持股比例将升至 12.19%。

通过本次交易，江西铜业将成为索尔黄金单一持股第一大股东，在公司与索尔黄金达成一致的情况下，公司将为索尔黄金位于厄瓜多尔的卡斯卡贝尔（Cascabel） 项目提供技术咨询服务。

绑定南美核心资产 卡位全球铜矿供应链

江西铜业成立于 1997 年，并于 2002 年成功登陆上海证券交易所。公司是中国最大的综合性铜生产企业，公司业务涵盖铜、金、银、稀土、铅、锌等多金属矿业开发等。公司不仅是国内最大的铜生产基地，也是中国最大的伴生金、银生产基地，同时还是中国重要的化工基地。公司生产的阴极铜已在伦敦金属交易所和上海期货交易所注册，成为期货市场的主要交割品牌之一。

索尔黄金是一家矿产勘探及开发公司，总部位于澳大利亚珀斯，核心资产为位于厄瓜多尔的卡斯卡贝尔（Cascabel）项目 100% 股权，项目主要的 Alpala 矿床目前拥有探明、控制及推断资源量：铜 1220 万吨、金 3050 万盎司、银 10230 万盎司，其中证实和概略储量：铜 320 万吨、金 940 万盎司、银 2800 万盎司，目前该项目已完成预可行性研究。此外，索尔黄金还在厄瓜多尔等地拥有数十个不同阶段的勘探项目。

根据索尔黄金公司 2022 年发布的预可行性研究报告，卡斯卡贝尔（Cascabel ）项目有望跻身南美洲前 20 大铜金矿之列。

值得注意的是，在本次交易之前，江铜香港投资已持有索尔黄金 208,616,587 股。此次增持后，江西铜业将以 12.19% 的持股比例成为索尔黄金的最大单一股东。而截至 2024 年 6 月 30 日，必和必拓（BHP Group Limited）和纽克雷斯特（Newcrest International Pty Ltd）分别持有索尔黄金 10.36% 和 10.31% 的股份。

三大矿业巨头的角力，折射出对南美铜矿带的激烈争夺。

3 月 13 日，上海钢联铜事业部分析师肖传康告诉时代周报：" 近年来全球铜原料供应一直处于偏紧的状态，主要矿山又多集中在海外，在原料定价的话语权上一直比较薄弱；随着近年来行业的发展，国内加大海外的投资其实也是为在原料定价上有更多的主动权。"

铜价高位震荡加剧行业整合 中国资本加速全球布局

值得一提的是，江西铜业的收购动作正值全球铜矿并购潮汹涌之际。

据《环球时报》，2024 年，必和必拓试图通过对英美资源集团进行价值 390 亿英镑的收购来增加其铜资产，但遭到失败。此后，该公司与加拿大伦丁矿业公司共同收购了在加拿大上市的铜业公司 Filo。

另据《参考消息》报道，全球第二大矿业公司力拓与全球最大煤炭公司之一嘉能可已于 2024 年下半年就合并事宜展开初步谈判。然而，目前尚不清楚谈判是否仍在进行。若两家企业成功合并，其总市值预计将达到约 1500 亿美元，从而超越长期占据行业领先地位的必和必拓公司。

另一方面，中国企业的海外拓展步伐正在加速。2016 年，洛阳钼业（603993.SH）以 26.5 亿美元的价格收购了刚果（金）TFM 铜钴矿 80% 的权益；随后在 2020 年 12 月，公司又以 5.5 亿美元的对价获得了 Kisanfu 铜钴矿 95% 的权益。2021 年 4 月，洛阳钼业与邦普时代签署《战略合作协议》，以 1.375 亿美元的对价转让 KFM 控股 25% 的股权，最终保留了 KFM 铜钴矿 71.25% 的股权，投资总额为 4.125 亿美元。

2024 年 11 月，紫金矿业（601899.SH）发布公告，拟收购泛美白银旗下秘鲁 La Arena 铜金矿项目 100% 权益，其中核心的二期项目保有铜资源量 278.5 万吨，金资源量 196.5 吨。收购对价包括交割时一次性支付的 2.45 亿美元，以及二期项目商业化生产后 5000 万美元的或有付款和二期 1.5% 黄金净冶炼收益的权益金。

据标普全球统计，2023 年全球金属和采矿业并购活动共有 47 笔，同比稳定，交易总价值为 263.6 亿美元。其中，铜交易 14 笔，交易总价值 46.9 亿美元。

而对江西铜业等一体化企业，资源布局的成效仍需时间验证。2024 年三季度，江西铜业实现营业收入 3963.65 亿元，同比下降 0.80%；实现归母净利润 49.84 亿元，同比增长 0.83%。

长江有色数据显示，3 月 13 日沪铜主力 2504 合约开盘价报 79890 元 / 吨，昨结 78980 元 / 吨，收盘价报 79450 元 / 吨，涨 470 元，涨幅 0.60%；高盛预计，2025 年、2026 年铜市场将分别短缺 18 万吨、25 万吨；2025 年、2026 年均价分别为 9740 美元 / 吨和 11175 美元 / 吨，高于期货价格。

对于 2025 年铜价走势，肖传康表示看涨的情绪更多一些。" 全球原料供应趋紧的预期为铜价上涨提供了有力支撑。此外，全球绿色能源的快速发展以及宏观局势的演变，也普遍对铜价形成利好，使其呈现易涨难跌的态势。"

" 从供需关系的角度来看，铜价主要受冶炼生产与下游消费的影响，例如国内的电解铜产量、铜材生产量以及终端消费量等关键因素。当前，铜矿供应面临一些客观挑战，包括较长的投产周期、劳工协议问题、环境监管要求以及地缘政治局势等。" 肖传康称。

3 月 13 日，时代周报多次致电江西铜业，但均无人接听。截至当日收盘，江西铜业股价上涨 0.32%，收于 22.00 元 / 股，公司总市值约 762 亿元。