2 月中旬以来，全球资本市场表现出 " 东升西落 "，美国股票指数出现明显回落，而中国权益资产则表现强势。尤其是春节以来 AI 等新技术为市场注入新的动能，似乎正带来中国资本市场的价值重估。

Wind 数据显示，截至 3 月 12 日，纳斯达克 100 指数年内已累计下跌 8.61%，而恒生科技指数年内则累计上涨 30.82%，中国资产表现领先。

兴业证券首席宏观分析师段超认为，从中国的角度来看，2025 年，AI、机器人等新技术的兴起为中国经济转型升级注入了新的动能；春节期间中国电影市场的火爆表现，也彻底打破了 2024 年市场流传的 " 中国电影市场萎靡 " 的悲观论调。刚刚落幕的两会也给经济传递了积极信号，政府工作报告将 2025 年 GDP 增速目标依旧定在 "5.0% 左右 "，凸显出政府稳增长的决心和信心，也奠定了宏观政策更加积极有为的政策基调。

与此同时，从美国的角度来看，段超表示，特朗普在本次上任之初，就开始拿盟友 " 开刀 "。美国对盟友采取强硬政策的背后，实质上是其经济和全球影响力的相对衰落。从效果来看，美国的外交政策转向 " 丛林法则 "，短期内虽然可能为其带来了经济收益，但牺牲了长期战略利益。而与美国形成鲜明对比的是，中国始终坚持多边主义和互利共赢的外交政策，中国参与全球治理的方式，展现了负责任大国的担当。

谈到当下的市场，段超表示：" 悲观情绪消退，东升西落进行时，中国资产价值面临重估。"

段超认为，过去几年全球资本市场呈现出显著分化，从估值水平来看，中美资本市场呈现出 " 一高一低 " 的显著特征。全球资本市场分化的根源在于美国主导 " 脱钩 " 政策之后，市场对于两个经济体资产定价的 " 锚 " 出现缺失。当前，中美发展模式的对比日益鲜明，与经济实力 " 厚积薄发 " 类似，中国资产的估值向上重估进程也将开启。

每日经济新闻