《电鳗财经》文 / 李万钧

据知情人士透露，上海天数智芯半导体股份有限公司 ( 简称 " 天数智芯 " ) 计划借壳上市。《电鳗财经》查阅相关信息发现，天数智芯一年一期净利润亏损合计达到 8.15 亿元，而同期营收仅有 4.99 亿元。

天数智芯是国内第一家通用 GPU 公司，有着一定光环。该公司 2024 年 12 月 21 日与 *ST 信通 ( 600289.SH ) 签订了投资额 3 亿元、总销售额 6 亿元的合作协议。《电鳗财经》发现，在该协议签订前，*ST 信通于 2024 年 11 月 8 日就开启了疯狂涨停模式，至今已经连续走出 30 个涨停板，总市值超过 41 亿元。

天数智芯是否将在 A 股市场讲一个巨亏还能借壳上市的故事 ? 或者被 *ST 信通收购 ?

借壳上市 ? 天数智芯亏损 8.15 亿元

《天眼查》信息显示，上海天数智芯半导体股份有限公司曾用名 " 上海天数智芯半导体有限公司 "，成立于 2025 年 12 月，注册资本 1.94 亿元。《电鳗财经》注意到，*ST 信通在合作协议公告中披露的是 " 天数智芯 " 的曾用名，没有带 " 股份 " 两个字。

据披露，天数智芯是中国领先的通用 GPU 高端芯片及超级算力系统提供商，2020 年率先实现了国产通用 GPU 从 "0" 到 "1" 的重大突破，2021 年实现 GPU 产品量产及商用，适用于多个人工智能相关领域。

在上述合作协议中，*ST 信通和天数智芯双方预测，GPU 产品研发与生产所需货品的资金投入原则上不超过人民币 3 亿元，对应可生产 GPU 产品 ( " 合作产品 " ) 总销售额预计可达人民币 6 亿元。但如果合作产品销售额不达预期，*ST 信通支付的 3 亿元存在亏损风险。

也就是说，天数智芯将从 *ST 信通获得 3 亿元合作资金。那么，天数智芯又是怎样的财务状况呢 ?

据合作协议公告披露，天数智芯 2023 年和 2024 年上半年分别实现销售收入 3.07 亿元、1.92 亿元，合计 4.99 亿元 ; 实现净利润 -5.65 亿元、2.52 亿元，合计 -8.15 亿元。

反借壳 ?*ST 信通市值从 10 亿元拉高至 41 亿元

与天数智芯合作协议签订之前的一个月，*ST 信通就开启了疯狂涨停模式，而且是 " 三口气 "30 个涨停板。

《电鳗财经》观察发现，2024 年 11 月 8 日至 2025 年 3 月 12 日共 34 个交易日，*ST 信通有 30 个交易日收盘保持涨停状态，股价从 1.65 元涨至 6.51 元，涨幅 282.94%。

其中，2024 年 11 月 8 日至 2025 年 2 月 6 日，连续 13 个涨停板，此后 " 休息 "1 个交易日，2 月 10 日至 26 日连续 10 个涨停，此后 " 休息 "2 个交易日，3 月 1 日至 11 日连续 7 个涨停，3 月 12 日涨停板开盘，持续到下午开板，全天放出 2.83 亿元的巨量成交，收盘总市值 41.08 亿元。

值得关注的是，*ST 信通面临着退市风险，在这三波涨停潮中，多次发布交易异动公告、终止上市风险提示公告等信息。其中，截至 3 月 12 日，" 终止上市风险提示公告 " 已经发布了 21 次。

那么，在业务合作的基础上，天数智芯与 *ST 信通是否有可能 " 资本联姻 "? 上述知情人士透露的天数智芯借壳上市的对象是否是 *ST 信通 ?*ST 信通在业务合作协议签订前就启动涨停模式，有何关联性 ?*ST 信通以 5% 涨停板模式，将市值从 10 亿元拉高到 40 多亿元，是否存在将 " 被借壳 " 演变为并购的意图 ?