本文来源：时代周报 作者：张钇璟

2 月 27 日，九号公司（689009.SH）发布 2024 年年度业绩快报。报告期内，该公司营业总收入为 141.71 亿元，同比增长 38.63%；归母净利润 10.88 亿元，同比增长 81.90%；扣非净利润 10.77 亿元，同比增长 160.74%。

而时代周报记者注意到，2022 年和 2023 年，九号公司的营收增速分别为 10.70%、0.97%；归母净利润增速分别为 9.73%、32.50%。

九号公司方面表示，2024 年业绩增长主要系公司持续更新迭代电动两轮车、电动滑板车、全地形车和服务机器人等业务条线的相关产品，进一步拓展销售渠道，整体销售规模扩大，盈利能力提升所致。

在两轮电动车行业内，九号公司的这份 " 成绩单 " 颇为耀眼。

随着 2018 版国标产生的新增市场消退，过去一年中两轮电动车品牌存量竞争激烈。近期，部分主营两轮电动车的上市公司也陆续发布了业绩预告，但可以看到的是公司净利润多以下跌为主。

其中，雅迪控股（01585.HK）预期实现净利润 12 亿元至 14 亿元之间，较去年同期的 26.4 亿元，下跌 46.9% 至 54.5%；新日股份（603787.SH），预计 2024 年度归母净利润为 2560 万元到 2630 万元；同比降幅约为 70% 到 71%；绿源集团控股（02451.HK）则预计 2024 年净利润将录得不超过 30% 的下跌。

综合上述公司给出的解释来看，两轮电动车行业竞争加剧，销量下跌以及平均售价下降为净利润下跌的主要原因。

另据艾瑞咨询此前预测，2024 年中国两轮电动车销量将一改前几年增长态势，销量约为 5000 万辆，与前一年度的 5500 万辆相比，下滑幅度约 9.1%。

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反观，九号公司两轮电动车的销量却不减反增。九号公司财报显示，2024 年上半年，该公司电动两轮车销量 120 万台；2024 年三季度，该公司电动两轮车销量 93.76 万台。计算可知，截至 2024 年 9 月底，九号公司电动两轮车销量累计 213.76 万台，较 2023 年全年销量多了约 67 万台（2023 年电动两轮车全年销量的   147.15 万台）。

夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉接受时代周报记者采访时表示，九号电动车的成功在于其抓住了行业从 " 功能机 " 向 " 智能机 " 转型的趋势，通过智能化创新、精准市场定位、差异化竞争以及持续的研发投入，成功吸引了更多消费者，尤其是在年轻人群体中建立了强大的品牌认知度。因此，在整体电动车市场疲软的情况下，九号仍能实现逆势增长，成为行业黑马。

" 九号智能化、高品质的产品定位，使产品价格相对较高，提升了毛利率。同时强大的品牌影响力和用户认可度，使产品具备较高的品牌溢价能力。此外，新零售模式减少了中间环节，提高了销售效率和利润空间。"

鲁大师实验室数据显示，在众多两轮电动车品牌中，九号品牌智能化水平处于领先地位。在 2023 年度，九号品牌整体智能化水平高于平均水平 75.8%；从产品智能化得分排名来看，2023 年度九号旗下产品包揽 TOP6。

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国泰君安家电首席分析师蔡雯娟团队在 1 月 27 日发布的研报中预测，九号公司 2024 年电动两轮车销量约为 250 万台。其中，第四季度销量增速预计慢于前三个季度，主要由于经销商去库存所致。

就 2024 年电动车两轮车具体销量情况，时代周报记者致电九号公司董秘和证代处，均无人接听电话；记者还向九号公司发去采访提纲，截至发稿，对方尚未回复。

对于九号公司 2025 年两轮电动车销量，蔡雯娟团队也颇为看好。据该团队预测，在两轮车以旧换新叠加新国标落地的情况，预计公司有望实现约 350 万台销量。

据了解，2024 年 12 月 31 日，工业和信息化部、市场监管总局会同公安部、应急管理部、国家消防救援局组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761 — 2024）（以下简称 "2024 版新国标 "）正式发布。

在落地节奏方面，新国标设置了 8+3 个月的生产、销售过渡期，具体为 2025 年 9 月 1 日新国标开始实施，停止生产老国标车；2025 年 12 月 1 日停止销售老国标车。

在营收、归母净利润 " 双增 " 背后，九号公司也曾因产品问题被国家市场监督管理总局通报。

2024 年上半年，国家市场监督管理总局通报，九号公司生产的猎户座电动自行车 TDR005Z（" 猎户座 5Z"）在深圳一门店被抽检时，发现存在不合格问题，不合格项目包括标识与警示语、整车质量、充电状态主回路保护。

该车为九号公司的明星产品之一，于 2023 年 10 月上市，零售价 10499 元起。受通报影响。猎户座 5Z 的 " 中国强制性产品认证（3C 认证）" 在 2024 年 7 月 26 日被撤销；2024 年 8 月 1 日，北京市发布《删除北京市电动自行车产品目录（第 42 批）》，显示猎户座 5Z 因为 " 存在重大违法违规行为 " 被删除。

对此，九号公司回应称，市场监督部门抽检的是一辆改装车，目前猎户座 5Z 已经不发货给经销商，公司也在加强整改。

2 月 28 日，九号公司报收 57.15 元 / 股，股价与前一交易日下跌 1.47%，总市值为 409.9 亿元。