作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

2024 年 6 月，IPO" 钉子户 " 东莞证券股份有限公司（以下简称 " 东莞证券 "）开始 " 海选 " 总经理，8 个月过去，靴子终于落地。

2 月 19 日，东莞证券发布关于总经理发生变动的公告，同意聘任杨阳为公司总经理。履历显示，杨阳拥有丰富的国内外金融从业经历，加入东莞证券之前，其任招商证券资管总经理。

与此同时，东莞证券股权结构也即将生变——公司第一大股东锦龙股份（000712.SZ）拟转让所持 20% 的股权给东莞金控集团和东莞控股。股权转让完成后，东莞市国资委通过旗下企业实际控制东莞证券 75.4% 的股权，成为绝对控股股东。

作为一家成立于 1988 年的老牌券商，东莞证券的上市之路可谓 " 一波三折 "，2024 年 9 月更新《招股书》后仍在等候问询结果。此番 " 新帅 " 上任，能否助推东莞证券实现上市梦？

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" 海选 "8 个月，

新任总经理什么来头？

2024 年 5 月 8 日，东莞证券原总裁潘海标离任，此后董事长陈照星在公司聘任新的总裁前代为履行总裁职务。

公开信息显示，潘海标是东莞证券的 " 老将 "，加入东莞证券已有 20 年之久，曾历任证券营业部经理、副总经理等职务。潘海标自 2012 年起担任东莞证券副总裁，担任副总裁 8 年后于 2020 年 10 月升任总裁一职。

到 2024 年 6 月，东莞证券面向全国抛出招聘高管计划，公开招聘公司总经理及副总经理。

图源：罐头图库

彼时东莞证券的招聘公告要求，总经理年龄在 48 周岁以下，具有 12 年以上证券、银行、保险、信托、期货等相关金融行业工作经验；担任券商高级管理人员不少于 3 年，在 A 类 A 级及以上券商担任高级管理人员 3 年以上者或担任券商总裁 2 年及以上者优先考虑。

副总经理则需要协助总经理参与公司经营管理决策，分管公司自营业务（含权益投资、固收投资、量化投资等）；组织制定并推动落实自营业务年度经营计划，实现经营目标；洞察行业趋势，打造自营业务核心竞争力等。

时隔 8 个月，出生于 1974 年的杨阳获聘东莞证券总经理；王炜获聘副总经理。

简历显示，杨阳拥有丰富的金融从业经历，曾先后在美国贝尔斯登公司、美国 HBK 投资集团、美国城堡投资集团、美国高盛集团等国际知名金融机构担任电子交易部分析师和量化交易分析师等职位；回国后，杨阳又先后在嘉实基金、嘉实国际资管、安信证券、华鑫证券等多家国内金融企业担任指数投资主管、总助、副总经理等要职。

图源：罐头图库

而加入东莞证券之前，杨阳在 2022 年 5 月至 2023 年 7 月期间担任招商证券资管董事长，2022 年 4 月至 2024 年 7 月期间担任该公司总经理。

值得注意的是，杨阳加入的契机，正值东莞证券在积极布局公募业务。2024 年 4 月，东莞证券申请设立公募基金管理公司；同年 11 月 8 日，证监会就东莞证券申请设立广东汇德基金管理有限公司出示反馈意见。

而杨阳在招商资管任职期间，推动了招商资管业务发展，招商资管顺利获得公募牌照，成为首家 " 一参一控一牌 " 新规实施后获批该资格的券商资管。

据东莞证券于 2024 年 9 月更新的招股书显示，公司高级管理人员还包括副总裁、经纪业务总监杜绍兴；首席风险官、合规总监季王锋、投行业务总监郭天顺；首席信息官方浩；财务总监兼董事会秘书罗贻芬；资管业务总监、自营业务总监陈爱章；总裁助理兼债务融资总部总经理张亦超。

图源：东莞证券招股书

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大股东 " 锦龙系 " 谋退

在新总裁到任之际，东莞证券第一大股东也即将变更。

作为东莞证券第一大股东，由于资产负债率高企，锦龙股份早有转让所持东莞证券股权的打算，从而回笼资金，改善现金流，并降低公司负债。    

2023 年 11 月，锦龙股份就计划转让持有东莞证券的 3 亿股股权，占东莞证券总股本的 20%，彼时东莞证券 IPO 正处于 " 已受理 " 阶段；一个月后，锦龙股份将转让股权 " 追加 " 到全部持有的 6 亿股，占东莞证券总股本的 40%。

图源：罐头图库

2024 年 7 月 31 日，锦龙股份持有东莞证券 20% 股份，在上海联合交易所正式公开挂牌转让，转让底价 22.72 亿元；两天后接盘方便现身，东莞控股发布公告称，东莞控股与金控集团组成联合体，共同参与竞拍东莞证券 20% 的股权。

具体来看，东莞控股拟受让 1.07 亿股股份，占总股本的 7.1%；金控集团拟受让 1.94 亿股股份，占总股本的 12.9%。

东莞控股与金控集团不是 " 别人 "，正是东莞证券的国资大股东。

据东莞证券 2024 年 9 月最新披露的《招股书》显示，公司全部股份由 5 大股东持有。其中，受东莞市国资委实际控制的 3 大股东，合计持股 55.4% ——东莞金控资本投资有限公司持股 15.4%；东莞控股持股 20%；金控集团持股 20%；由杨志茂实际控制的 2 大股东，合计持股 44.6% ——锦龙股份持股 40%；新世纪科教持股 4.6%。

图源：东莞证券招股书

上述交易一旦完成后，金控集团的持股比例将上升至 32.9%，代替锦龙股份成为单一最大股东。同时，东莞市国资总共的持股比例将上升至 75.4%，进而加强对于东莞证券的控制权。

而锦龙股份所持东莞证券剩余 20% 股权尚处于质押状态，暂未能完成交易。据 " 券商中国 " 报道，以东莞金控集团为代表的东莞国资，并不满足于仅接手东莞证券 20% 股权，它们希望接下民企锦龙股份及一致行动人旗下剩余的所有东莞证券股权。

图源：罐头图库

香颂资本董事沈萌认为，国资接手后，股权结构、特别是实际控制权结构会相对稳定，有利于推进其 IPO 工作。不过，后续继续被减持的话，仍会导致股东变化，将会延缓 IPO 资料的准备。

财经评论员郭施亮亦表示，锦龙股份出手东莞证券 20% 的股份，而且被国资接盘，会进一步增加国资的持股比例，提升控股的程度。如果锦龙把所有东莞证券的股权进行出售，那么有利于国资 100% 接盘，为其上市进程提供了便捷。 

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近 10 年 IPO 长跑仍在路上

锦龙股份的退出，对于东莞证券而言，不算一件坏事。

首先，从锦龙股份自身状况来看，自 2021 年以来即呈现收入规模萎缩、业务运营亏损的状态。2021 年至 2023 年，锦龙股份营业收入分别为 10.06 亿元、2.47 亿元、1.92 亿元；分别亏损 1.31 亿元、3.92 亿元、3.84 亿元，

2024 年，锦龙股份依然预亏 3.84 亿元 5760 万元至 1.11 亿元。截至 2024 年三季度末，锦龙股份负债总额持续攀升，已经达到 196.89 亿元，资产负债率为 81.5%。

图源：锦龙股份公告

此外，作为第一大股东，" 锦龙系 " 在东莞证券的上市路上添了 " 堵 "。

东莞证券早在 2008 年就开始筹备上市，因股权纷争延至 2015 年 6 月财向证监会提交申请首发上市的材料，并于 2016 年 12 月完成首次公开发行股票反馈意见回复，于 2017 年 1 月披露招股书预披露更新。

然而，当年 5 月，锦龙股份的实控人杨志茂就被曝通过行贿手段获取东莞证券股权。于是，东莞证券主动中止 IPO 申请。

2017 年底，杨志茂因涉嫌单位行贿一案宣判——被判处有期徒刑二年，缓刑三年。东莞证券的 IPO 审核，直到 2021 年 2 月才恢复。当年首发过会，但是一年后，东莞证券未能如期获得上市批文。

锦龙股份对东莞证券对影响不止于此。2024 年 12 月 15 日，因借款合同纠纷，广东立合投资控股有限公司向法院提起诉讼并申请财产保全，导致锦龙股份所持东莞证券 6602.9 万股股份被冻结。

对此，锦龙股份表示，公司正积极与相关方沟通、解决借款合同纠纷事宜，同时公司将向越秀法院申请解除对东莞证券股份的冻结措施，锦龙股份尚未收到相关诉讼文书。

图源：罐头图库

随着注册制全面推行，东莞证券于 2023 年 3 月向深交所递交 IPO 平移申请。从 2015 年 6 月首次提交 IPO 申请算起，东莞证券 IPO 之路已经走过近 10 年。

业绩方面，东莞证券的高峰时刻在 2021 年，其后则呈现持续下滑态势。《招股书》显示，2021 年至 2023 年，东莞证券营业收入分别为 37.01 亿元、22.99 亿元 21.55 亿元；净利润分别为 10.17 亿元、7.91 亿元、6.35 亿元。

据《招股书》显示，东莞证券预计 2024 年 1 至 9 月营业总收入为 14.6 亿元至 16.14 亿元，相比上年同期下降 9.52% 至下降 0.00%；归属于母公司股东的净利润为 4.02 亿元至 4.45 亿元，相比上年同期下降 14.96% 至下降 6.01%。

对于预测业绩下滑的原因，东莞证券表示，一是 2024 年前三季度，A 股市场震荡下行，沪深两市股票基金单边交易额较上年同期有所下降，因此经纪业务手续费净收入较上年同期有所下降；二是 2024 年 1 至 9 月，受 A 股市场震荡影响，确认的投资收益及公允价值变动损益将较上年同期有所下降。

不过，锦龙股份披露，2024 年东莞证券业绩回暖，实现营业总收入 27.14 亿元、净利润 9.13 亿元，相比 2023 年同期未经审计的 22.37 亿元、7.27 亿元，增幅分别为 21.32%、25.58%。

业务方面，东莞证券一直以来以经纪、资管、投行、自营四大业务为核心，积极发展私募基金、另类投资等业务。

《招股书》中显示，2021 年至 2024 年上半年，东莞证券的证券经纪业务营收占比从 33.07% 提升至 42.16%，信用业务从 8.93% 增长至 19.4%，证券自营、投资银行业务的营收占比在 10% 左右，其他的业务营收占比相对较低。

图源：罐头图库

目前东莞证券是 5 家 IPO 排队券商之一，其余 4 家券商分别是开源证券、渤海证券、华龙证券、财信证券。您认为 " 新帅 " 上任后，东莞证券能否率先拿下上市名额？欢迎评论区留言讨论。