//   市场要闻   //

1、15261 亿元逆回购到期

Wind 数据显示，本周央行公开市场将有 15261 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 1905 亿元、4892 亿元、5389 亿元、1250 亿元、1825 亿元。此外，本周五还有 38.7 亿元央票互换到期。

2、MSCI 中国指数 2 月 28 日生效

明晟公司 2 月份指数调整，将于 2 月 28 日收盘后生效。

在本次调整中，MSCI 全球标准指数新纳入 23 只股票，剔除 107 只股票。其中，MSCI 中国指数新纳入 8 只股票，包括恒玄科技、供销大集、阿特斯、极兔速递、润和软件、晶合集成、四川长虹、永辉超市；剔除 20 只股票，包括安井食品、安图生物、华熙生物、凯莱英和华阳股份等。

MSCI 中国 A 股在岸指数新纳入 7 只股票，包括指南针、恒玄科技、阿特斯、湖南裕能、润和软件、齐鲁银行、麦格米特 ; 剔除 10 只股票，分别是福田汽车、华新水泥、华大智造、国瓷材料、上港集团、上海临港、美锦能源、通策医疗、启明星辰、沃森生物。

3、2 月 PMI 数据将公布

3 月 1 日，国家统计局将公布 2 月 PMI 数据。据国家统计局，1 月份，制造业 PMI 为 49.1%，比上月下降 1.0 个百分点，制造业景气水平有所回落。企业对后市预期较为乐观，生产经营活动预期指数为 55.3%，较上月上升 2 个百分点，表明多数制造业企业对节后市场发展信心增强。

中国物流信息中心专家文韬表示，2025 年是十四五规划的收官之年，政策仍有进一步发力空间，为宏观经济注入更强动力。一季度随着春节过后各地集中复工复产，" 两重 "" 两新 " 等一揽子政策持续推进，中央经济工作会议部署任务逐步落实，制造业将稳定向好运行。

4、证监会行政处罚裁量基本规则将施行

《中国证监会行政处罚裁量基本规则》，自 3 月 1 日起施行。《裁量规则》主要有三个突出特点：一是使行政处罚裁量更加精准和透明，二是体现从严监管的政策导向，三是坚持处罚与教育相结合。下一步，将强化组织落实，确保裁量规则落到实处、发挥实效。

//    板块事项   //

1、Deep Seek 将开源 5 个代码库

2 月 21 日，Deep Seek 在社交平台 X 发文称，构建了一支探索 AGI（通用人工智能）小团队，将开源 5 个代码库，以完全透明的方式分享研究进展。Deep Seek 表示，其在线服务中的构建模块已经被记录、部署并进行了实际测试，希望分享的每一行代码都会变成强有力的势能，加速行业发展进程。该团队还称，这个领域没有象牙塔，只有纯粹的车库创业精神与社区共筑的创新力量。

2、苹果 2025 年股东大会将举行

苹果 2025 年股东大会将于美国时间 2 月 25 日 ( 星期二 ) 上午 8 点举行。

3、iPhone 16e 将于 2 月 28 日正式发售

iPhone 16e 将于 2 月 28 日正式发售，起售价是 4499 元，该机支持国补，到手价是 3999 元起，有黑色和白色两种配色，提供 128GB、256GB 和 512GB 三种存储规格。

外观设计上，iPhone 16e 与 iPhone 14 相近，屏幕为 6.1 英寸超视网膜 XDR 显示屏，采用刘海屏设计，支持 FaceID 面容识别，没有灵动岛功能，底部的充电接口为 USB-C，后置单摄，中框为铝合金材质。

性能方面，iPhone 16e 配备 A18 芯片，支持 Apple 智能，配备 8GB 内存，同时首发应用苹果自研的蜂窝网络调制解调器芯片 Apple C1，支持 5G 网络和双卡双待，电池续航可满足 26 个小时的视频播放。

4、OPPO Find N5 首销：8999 元起

OPPO 京东自营店显示，OPPO Find N5 将于 2 月 26 日上午 10 点正式发售，起售价是 8999 元。这款折叠屏新品主打轻薄，折叠态厚度只有 8.93mm，甚至比一些直板 Ultra 旗舰还要薄。

5、英伟达财报将至

英伟达定于美东时间周三（北京时间周四凌晨）公布季度业绩。作为美股最重要的股票之一，其股价表现与人工智能交易趋势紧密相连。在 Deep SEek 冲击后，投资者担心财报可能会引发市场动荡。

//    个股大事   //

1、狮头股份收购杭州利珀科技

狮头股份公告，正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买杭州利珀科技股份有限公司控制权。

利珀科技专注于机器视觉工业检测解决方案，以自研光学成像系统、机器视觉算法和图形化算法集成开发平台为技术核心，针对制程过程中的产品质量监测、生产流程追溯、制造工艺优化和高精度机械定位引导提供解决方案。

2、沪硅产业：筹划购买多家公司股权

沪硅产业公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海新昇晶投半导体科技有限公司、上海新昇晶科半导体科技有限公司、上海新昇晶睿半导体科技有限公司的少数股权等资产，并募集配套资金。

3、超达装备：筹划公司控制权变更事项

超达装备收到控股股东、实际控制人冯建军通知：近日，冯建军正在筹划其所持公司股份协议转让相关事项，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

4、隆扬电子：拟购买德佑新材 100% 股权

隆扬电子公告，公司与苏州德佑新材料科技股份有限公司签订了《股份收购意向协议》，拟以不超过 11 亿元现金的形式购买德佑新材 100% 的股权。

//    限售股解禁   //

Wind 数据统计显示，本周（2 月 24 日 -2 月 28 日）共有 29 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 43.99 亿股，按 2 月 21 日收盘价计算，解禁总市值为 229.53 亿元。

从解禁市值来看，2 月 24 日是解禁高峰期，12 家公司解禁市值合计 194.2 亿元，占本周解禁规模的 84.61%。按 2 月 21 日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：金徽股份（93.22 亿元）、山子高科（64.84 亿元）、浙文互联（16.48 亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：山子高科（29.88 亿股）、金徽股份（8.18 亿股）、浙文互联（1.65 亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有 12 家，定向增发机构配售股份有 7 家，股权激励限售股份有 3 家，其他类型有 2 家，股权激励一般股份有 2 家，首发机构配售股份有 2 家，首发战略配售股份有 1 家。

本周限售股解禁一览：

//    新股日历   //

Wind 数据显示，本周 ( 2 月 24 日至 2 月 28 日 ) 将有 2 只新股发行，其中沪市主板有 1 只，创业板有 1 只，合计发行约 9144 万股，预计合计募资 35.46 亿元。具体来看，2 月 28 日发行的是永杰新材、汉朔科技。

//    机构看后市   //

中信证券：市场风格有望倒向 A 股核心资产

当前仍处于春季躁动窗口期，预计 4 月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向 A 股核心资产。

华金证券：春季行情进行中

当前来看，外部事件偏积极、流动性宽松，成长风格短期可能难改变。（1）短期外部事件偏积极。一是国内政策宽松短期大概率延续。二是外部风险可能进一步下降：首先，俄乌冲突等风险可能大幅下降；其次，海外对国内宽松的掣肘下降。三是科技产业趋势不断上升。（2）基本面延续弱修复：一是节后地产销售绝对数值依然维持相对低位；二是企业盈利继续处于低位回升的趋势中。（3）国内流动性短期可能维持宽松。一是短期依然可能降准。二是一季度是传统的信贷高峰季。

海通证券：未来产业政策或进一步聚焦科创

结合民企座谈会、地方两会等重要会议，未来产业政策或进一步聚焦科创，消费地产、安全等也受重视。我国宏观环境具备培育科技巨头土壤，股市制度环境也为科技投资创造有利条件，中国科技 " 七姐妹 " 正崛起中。春季行情正在演绎中，结构上 AI 浪潮引领下的科技是持续性主线，存在预期差的消费医药及地产也应重视。

华泰证券：看好设备国产替代

中长期来看，DeepSeek 显著降低大模型训练成本，且加速 AI 应用落地，这将驱动国产 AI 芯片需求持续增长带动上游制造链扩产需求。建议投资者关注国内 AI 芯片制造链投资机会：1）国产 AI 芯片制造采用 7nm 及更高的先进制程，国内先进制程扩产有望加速，相关标的为中芯国际、华虹半导体；2）国产 AI 芯片采用 CoWoS 先进封装，中国在封测环节具备较强全球竞争力，国内先进封装有望进入起量元年，相关标的为长电科技、通富微电等；3）国内先进制程及先进封装产能建设提速，为国产前后道设备在高端产线商业化提供良好契机，持续看好设备国产化。

//    大事前瞻   //

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