经济观察网 记者 姜鑫 12 月 2 日，安永发布的《2024 中国内地和香港 IPO 市场报告与展望》（下称《报告》）显示，2024 年中国内地和香港 IPO 活动占比继续下降。

根据截至 11 月底的预测数据，A 股和香港市场 IPO 数量和筹资额占全球总量的百分比下降至 14% 和 16%。香港交易所以 107 亿美元筹资额位列全球 IPO 筹资额第四位，上海证券交易所、深圳证券交易所分列第六和第七位。

《报告》指出，2024 年全球 IPO 活动整体仍放缓，预计全年共有 1162 家企业在全球上市，筹资 1173 亿美元，与去年同期相比，IPO 数量和筹资额分别下降 14% 和 7%。随着全球经济放缓的局面逐渐缓解，私募股权市场积压的退出需求将为 IPO 市场的复苏提供支撑，预计 2025 年 IPO 市场将会有所改善。

A 股 IPO 活动放缓

《报告》显示，2024 年，A 股市场预计有近百家企业首发上市，筹资接近 700 亿元。截至 2024 年 11 月底，A 股市场共有 95 家公司首发上市，筹资 618 亿元，IPO 数量和筹资额同比分别下降 70% 和 83%。

从行业来看，IPO 企业主要集中于工业、科技、材料行业，三个行业的 IPO 数量及筹资额分别占年总量的 88% 和 90%。在 2024 年 A 股前十大 IPO 中，有 6 家企业来自科技行业，其他企业也大多来自 " 硬科技 " 行业。

2024 年，资本市场监管政策加码，企业上市门槛提高，A 股 IPO 排队企业数量同比下降。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示： " 今年 9 月下旬，中国政府推出一揽子政策力度显著超出预期，两地资本市场给予了积极的回应。此外，9 月股票市场回升后，IPO 发行迎来改善信号。整体而言，中国经济基本面出现改善迹象，后续政策预期向好，对市场继续提供支撑。"

何兆烽表示，2025 年 A 股 IPO 活动预计整体平稳，有改善迹象，逐步实现 IPO 发行节奏常态化，资本市场资源要素将继续向新质生产力集聚。

香港市场或重回升势

在香港市场方面，《报告》预计 2024 年全年有 70 家左右企业首发上市，筹资不超过 1000 亿港币。截至 2024 年 11 月底，2024 年香港市场共有 64 家公司首发上市，筹资额 834 亿港元。与去年相比，IPO 数量和筹资额分别下降 6% 和上升 80%。

2024 年，百亿级 IPO 重新出现，提升了香港 IPO 平均筹资规模，达到 13.04 亿港元，同比上升 91%。投资者认购情绪明显回温，有 95% 的香港 IPO 企业获得超额认购，比去年高出 4 个百分点。

就具体行业而言，主板 IPO 中，零售和消费、科技行业最受投资者欢迎，平均认购倍数分列第一和第二位。在 2024 前十大 IPO 中，百亿 IPO 推高零售与消费 IPO 筹资额，占前十大的 74%；在 IPO 数量上，零售与消费行业也列第一。

安永审计服务合伙人李康表示：" 多重因素支持港股 IPO 活动热度回升。一方面，港股市场的流动性增强，市场情绪改善。美联储降息以及港交所在提升市场效率和流动性方面作出一系列改革，包括优化上市审核机制、批准实施恶劣天气交易等措施。此外，中国内地和香港交易所发布多项支持性政策，科技公司，特别是内地科技公司赴港上市意愿提升。"

2024 年，赴美 IPO 活动加速，美股市场预计共有 53 家中国内地和香港企业首发上市，共筹资 29.14 亿美元， IPO 宗数和筹资额分别较去年同期上涨 56% 和 245%。《报告》称，赴美 IPO 的行业呈现多样化趋势，其中零售与消费行业名列前茅。

对于港股趋势，何兆烽补充道：" 我们对香港 2025 年 IPO 活动谨慎乐观。在中国政府宣布经济刺激措施、出台支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息周期的影响下，2025 年香港 IPO 活动或将重拾升势，有机会重返全球排名前列。内地大型企业、行业龙头企业、18C（港交所为特专科技公司设立的新上市框架）企业、A+H 企业上市继续多点开花，推升香港 IPO 活动。"