财联社 11 月 29 日讯（编辑 刘蕊）自号称东南亚 " 小腾讯 " 的新加坡科技巨头公司 Sea Ltd. 在本月初公布强劲财报以来，近几周华尔街多家投行纷纷上调了对 Sea 的目标价，Sea 的股价也持续攀升。

年初至今，Sea ADR 股价已经累计大涨近 200%，公司市值也在一年内暴涨约 430 亿美元，升至 600 亿美元上方。

Sea 年初至今股价走势

Sea 业绩强劲获华尔街青睐

Sea 由李小冬于 2009 年在新加坡创办，旗下拥有电商平台 Shopee、电子游戏平台 Garena、数字金融业务 SeaMoney 三大业务板块。由于其业务板块与腾讯相似，腾讯又是其早年的最大股东，因此该公司也被不少投资者戏称为东南亚 " 小腾讯 "。

本月早些时候，Sea 财报显示，公司在今年第三季度的营收增长 30.8%，达到 43.3 亿美元，超出分析师预期的 40.8 亿美元。SEA 第三季度净利润 1.53 亿美元，去年同期净亏损 1.44 亿美元；每股收益（EPS）为 0.24 美元，符合分析师的预期。

Sea 的三大业务中，电子商务收入增长 42.6%，达到 31.8 亿美元；数字娱乐（游戏）收入为 4.978 亿美元；金融科技服务收入为 6.157 亿美元，均超过预期。

自这份强劲财报公布以来，包括摩根士丹利、德意志银行在内的至少 7 家华尔街投行上调了 Sea ADR 的目标价。市场普遍认为，未来 12 个月 Sea ADR 还将再上涨至少 7%。

分析师预计，今年 Sea 调整后净利润有望同比增长近两倍，并在 2025 年以类似的幅度继续增长。

摩根士丹利分析师 Divya Gangahar Kothiyal 在报告中写道："Sea 在东盟市场表现稳健，盈利增速有所提高。"

她表示，Sea 在东南亚区域电子商务的竞争格局中稳定占据主导地位，同时在巴西市场也有所增长。此外，Sea 还从其直播业务中获得了提振，并获得了更高的商户佣金。

Sea 年内市值已涨两倍

今年年初以来，Sea ADR 已经累计上涨 200%，远远跑赢主要由本地上市股票组成的 MSCI 新加坡指数。华尔街分析师显然非常认可 Sea 的业绩表现，自月初财报公布以来，华尔街对 Sea 的平均目标价已经上涨了 21%。

分析师内森 · 奈杜在报告中写道：" 随着 Sea 游戏发行业务的复苏，以及电子商务部门 Shopee 的利润改善，Sea 的利润将进一步扩大。"

他补充说，Sea 未来的股价上涨催化剂包括与腾讯的游戏合作，Sea 内部电商物流业务的增长以及在金融科技领域的发展。

此外，外界对于 Sea 游戏业务的担忧也获得了一定缓解。此前，外界一直担忧 Sea 过度依赖其旗下热门游戏《Free Fire》——这款游戏早在 2017 年发行。

德意志银行分析师彼得•米利肯（Peter Milliken）在报告中写道，Free Fire 游戏热度至少出现了暂时的 " 复苏 "，同时，公司管理层在财报电话会议上也强调了新游戏的进展。

米利肯表示："Sea 一方面着眼于持有或扩大市场份额，另一方面着眼于盈利能力，这种努力继续取得成功……最重要的是，Sea 不再是一家为其他业务提供资金的游戏公司，而是一家拥有三个盈利部门的公司。"