对 AI 最狂热的，或许并非业内人士，而是在投资圈。

从孙正义到马斯克，均热衷于用金钱对 AI 表达忠诚。

软银增投 OpenAI

近日，有传闻指全球估值最高的 AI 独角兽 OpenAI，允许员工向日本投资集团软银出售持有的 OpenAI 员工股份，允许的售股总值或达 15 亿美元。

在今年 10 月初，OpenAI 刚刚完成了一轮由兴盛资本（Thrive Capital）领投的 66 亿美元融资，投后估值达到 1,570 亿美元，令 OpenAI 与全球估值最高独角兽字节跳动差距进一步缩小至 630 亿美元左右。兴盛资本为伊万卡 · 特朗普小叔子创立的风投基金。

据指这次软银收购 OpenAI 的员工股份，就是按照 10 月初那一轮融资的估值计算。而在 10 月初的那轮融资中，软银也有跟投，或投入了 5 亿美元，若再加上这次收购的 15 亿美元员工股份，则意味着软银于 OpenAI 的投资将达到 20 亿美元以上，或与兴盛资本一起，成为 OpenAI 最重要的投资人之一。

不过，OpenAI 最大的投资者依然是微软（MSFT.US），投资额高达 130 亿美元。据 CNBC 报道，OpenAI 预计其今年的收入会有 37 亿美元，而亏损则达到 50 亿美元，不过其当前的估值 1,570 亿美元应无碍其进行融资，财务应不成问题。

只是，OpenAI 面对的竞争正在加剧。

xAI 与 Anthropic 再升值

马斯克旗下的生成式 AI 初创公司 xAI 今年的融资活动接踵而来。5 月时，这家估值仅次于 OpenAI 的 AI 初创公司完成了 60 亿美元的融资，投后估值达到 240 亿美元，但是半年后，这家初创公司又传喜讯，于近日再获得 50 亿美元融资，投后估值或达到 500 亿美元，比半年前高出一倍有余。

参与 xAI 新一轮融资的机构或包括卡塔尔投资局、马斯克铁杆粉丝的风投公司 Valor Equity Partners、硅谷传奇风投机构 a16z（Andreessen Horowitz）、红杉资本等。

据英国《金融时报》报道，当年帮助马斯克收购前身为推特的社交平台 X，让投资者吃了不少亏，当前的投资依然在亏损，但是这些投资者能通过投资 X 而获得投资 xAI 的机会，从而用 xAI 的巨额回报弥补 X 的亏损。

OpenAI 的另一个竞争对手 Anthropic，最近也获得投资者的巨额投资。当初微软投资 OpenAI 的时候，错失机会的谷歌（GOOG.US）和亚马逊（AMZN.US）立刻物色到另一家有潜力的竞争对手—— Anthropic，两家公司均投入巨资，押注 Anthropic 的 AI 助手 Claude 能挑战 ChatGPT 的地位。

2023 年，谷歌向 Anthropic 投资 20 亿美元，随后亚马逊也宣布向 Anthropic 投入 40 亿美元，而 Anthropic 将使用亚马逊的云服务（AWS）作为其首选云服务供应商，并使用 AWS 的 Trainium（训练芯片）和 Inferentia（推理芯片）构建、训练和部署模型。

如今一年已过去，亚马逊的云服务在 AI 应用的推动下实现了不俗的成绩。今年前三季，亚马逊的 AWS 分部收入同比增长 18.36%，至 787.70 亿美元；分部经营溢利按年增长 67.21%，至 292.02 亿美元；AWS 的分部经营利润率从上年同期的 26.24% 提升至 2024 年前三季的 37.07%。

这一次亚马逊再投资 40 亿美元于 Anthropic，意味着亚马逊在这家 AI 初创企业的总投资额已超过 80 亿美元，而 Anthropic 当前的估值或为 180 亿美元。

总结

尽管最近 AI 芯片概念股英伟达（NVDA.US）、台积电（TSM.US）等股价出现回调，但是一级市场对于 AI 的热情未变，或意味着 AI 行情尚未逆转。

只是，AI 初创企业的估值节节上升，也吸引着众多有想法的创业者下场，令 AI 应用的赛道变得更加多元和拥挤。

OpenAI 的 " 非盈利 " 主张正面临崩溃，但扯掉 " 非盈利 " 的限制，OpenAI 的价值能否走得更远？

这或存在很大的疑问：首先，OpenAI 所面对的同行竞争正在加剧，而且随着 AI 应用的概念为大家所知，新的使用场景层出不穷，这吸引了越来越多细分领域的初创企业参与其中，摊分 OpenAI 的先发优势。

其次，马斯克是 OpenAI 最初的投资者，" 非盈利 " 正是他所倡议的，他还倡议了对 AI 发展的监管和约束，而当前 OpenAI 所要走的路向并非如他所愿（并因此被马斯克提出诉讼）。马斯克有望在特朗普的 AI 管治团队中扮演重要角色，或会对 OpenAI 未来的发展构成一定的风险。

软银的愿景基金二号在 OpenAI 的估值已经水涨船高之时才匆匆上船，可谓前途未卜。截至 2024 年 9 月末止的上半财年，软银的主营业务、愿景基金一号和拉美基金均录得盈利，只有愿景基金二号拖后腿，产生投资亏损 2,326.36 亿日元，主要因为上市公司组合，包括挪威仓储机器人公司 AutoStore 和美国仓储物流自动化解决方案供应商 Symbotic（SYM.US）股价下跌令上市公司组合产生巨额未实现亏损，以及未上市组合表现欠佳。

自成立以来，软银的愿景基金二号累计亏损已达到 210 亿美元，对 OpenAI 的投资能否力挽狂澜，还是雪上加霜，尚未可知。