周五下午，欧元跌至两年来的最低水平。交易员预计特朗普的广泛全球关税计划将打击欧盟增长，并迫使欧洲央行更激进地降息。

下午公布的欧元区 PMI 数据异常惨淡：11 月，欧元区商业活动再度下滑，服务业与制造业 PMI 双双进入萎缩区域，德法两国服务业加速萎缩。

数据公布后，欧元兑美元下跌逾 1% 至 1.0335 美元，为 2022 年 11 月以来的最低水平。目前欧元兑美元报 1.0411 欧元。市场大幅提升欧洲央行下月降息 50 个基点的押注，可能性从昨日的 15% 左右跃升至 50% 以上。

摩根大通私人银行全球市场策略师 Matthew Landon 表示：

" 这份报告确实将降息 50 个基点摆在桌面上，押注欧元是该公司在外汇市场上‘首选的空头’交易。"

欧元创两年新低，分析预计未来欧元兑美元将可能跌破平价

过去三个月，欧元是十国集团中表现最差的货币之一。市场担心，特朗普担任美国总统后，可能对欧元区依赖出口的经济体实施严厉的关税打击。

还有分析认为，在俄乌关系紧张之际，欧元的下跌也是对欧洲地缘政治局势恶化的回应。

荷兰国际集团（ING）全球市场主管 Chris Turner 表示，天然气价格上涨引发了人们对欧元区商品贸易，以及欧元之间连锁反应的担忧。

高盛展望 2025 全球汇市时认为，明年欧元兑美元将进一步走弱，甚至可能跌破平价。在短期内，欧元区政策制定者可能采取宽松的货币政策应对关税冲击，这将进一步压低欧元汇率。

丹斯克银行外汇研究主管 Kristoffer Kjaer Lomholt 表示，欧元 " 承受着巨大压力 "：

"PMI 报告引发了市场对欧元区周期性前景，以及欧洲央行宽松前景的广泛担忧。"

12 月会大幅降息吗？

如今，叠加欧元区经济陷入 " 滞胀 " 的局面，政策制定者必须决定，在经济逆风加剧的情况下是否需要加快宽松步伐。

周五，欧洲央行管委 Mario Centeno 表示，欧元区通胀达到目标，经济面临挑战。他倾向于以渐进、稳定的方式降息。

" 但在（经济）下行情况下可以讨论更大幅度的降息。"

同日，欧洲央行副行长 Luis de Guindos 表示，央行显然在降息的道路上，但降息路径比降息幅度更重要。

" 如果我们对明年的通胀预测确实成为现实，那么货币政策路径是明确的。我们是降息 50 个基点还是 25 个基点的问题就不那么重要了。"

外界普遍预计，欧洲央行将在 12 月的年内最后一次议息会议上进行 6 月以来的第四次降息。根据掉期市场隐含的水平，目前预计欧洲央行将在未来四次会议中每次降息 25 个基点。利率交易员预计，到 2025 年底降息 150 个基点。