11 月 19 日，小鹏汽车如期发布 2024 年第三季度财报，整体来看业绩基本面继续向好。

报告期内总收入 101 亿元，同比增长 18.4%，环比增长 24.5%。净亏损收窄至 18.1 亿元，较去年同期减少 53.5%。毛利率也创历史新高，达到 15.3%，同比增长了 18 个百分点。

当日晚上，例行财报电话会议上，就营收和销量增长原因，四季度业绩预期，以及 2025 年产品规划等问题，小鹏汽车高管们进行了详细解答。

图片来源：小鹏汽车

毛利率创新高

" 走过两年的利空期，我相信小鹏即将进入到全新的正循环阶段，" 小鹏汽车董事长兼 CEO 何小鹏如是说道。

相比去年同期，小鹏汽车该季度业绩改善明显，一是净亏损大幅收窄，二是毛利率突破 15%。要知道去年同期，小鹏汽车毛利率还处于负值，为 -2%。而今年来，小鹏汽车毛利率实现转正，并保持在 10% 以上。归母净利润方面，小鹏汽车前三季度亏损 44.6 亿元，较去年同期的 -90.3 亿元大幅收窄。

对于毛利率下滑，何小鹏认为是受益技术降本的全面兑现以及销量规模的增长。但分析财报会发现，第三季度汽车毛利润 7.6 亿元，毛利率为 8.6%，环比仅增长 2 个百分点，增幅不大。反而是第三季度服务及其他收入贡献更大，达到 13.1 亿元，利润率高达 60.1%。

销量规模的增长带动汽车毛利率的增长。第三季度小鹏汽车总交付量为 46,533 辆，较去年同期增长 16.3%。同时，第三季度海外销量环比增长超 70%，销售额比重升至 15%。

平安证券分析师认为，M03 是公司在今年下半年摆脱销量低迷局面的重要车型。但他指出，目前已交付的 M03 未搭载高阶智驾方案，其成功主要依赖于低价策略，无益于强化公司的智驾标签。

Q4 月销量有望破 3 万辆

对于第四季度，小鹏汽车抱有极高期待。" 我们首先会努力在 11 月份销量超过 3 万台 "，何小鹏表示，目前正与供应商一起扩大产能，预计 P7+ 在 12 月份交付量将突破万辆。 " 目前 M03 和 P7+ 都已经开启双班生产模式。" 他认为，小鹏汽车第四季度销量有望再创新高。

根据小鹏汽车指引，第四季度汽车交付量将介于 8.7 万辆～9.1 万辆，按年增加约 44.6％～51.3%。第四季度营收 153 亿元～162 亿元。小鹏汽车预计，四季度公司毛利率水平将持续提高。

10 月，小鹏汽车销量为 2.4 万辆，同比增长 20%。这意味着，小鹏汽车最后两个月需要完成至少 6.3 万辆的销量，才能完成指引目标。小鹏汽车的信心来自于 P7+ 上市后的市场反馈，以及 MONA M03 带来的增量。

截止到 11 月 7 日 24 点，小鹏 P7+ 大定订单为 31528 辆，有爆款潜质。平安证券分析师指出，P7+ 的成功是小鹏汽车在智能化领域领先的具体体现，对于强化智能化标签，树立小鹏的品牌认知意义较大。同时，本月 MONA M03 的产能已经提升 40% 以上，到 2025 年春节月产能有望达成 2 万辆目标。

展望 2025 年，小鹏汽车将进入产品密集投放期。明年，小鹏汽车至少有 4 款新车上市，并采用   " 一车双能 " 布局，即支持纯电和增程两种动力类型。

在何小鹏看来，"AI 引擎 + 超级电动 " 是小鹏汽车发展的双引擎，其中增程式车型将是第二大增长引擎。基于这一认知，小鹏汽车在今年 10 月发布了鲲鹏超级电动，布局增程式技术路线。

在 AI 领域，小鹏汽车认为已经构建起优势。在何小鹏看来，传统车企的整车研发大部分是依赖于供应链的合作跟集成。而在 AI 汽车领域，必须有深度且还要有广度的全栈自研能力，并会成为行业竞争的胜负手。他认为，在 AI 变革下，未来三到四年里，一级供应商行业会发生巨大变化，同时驱动新能源汽车渗透率走向下一个阶段。

何小鹏表示，小鹏汽车会以 AI 高强度算力作为数据引擎来整合汽车，包括 ADAS、座舱、底盘、动力等多方面的硬件和软件研发，加快更新迭代速度。

何小鹏透露，明年小鹏汽车全系车型将会标配高等级智驾软硬件，将高等级智驾门槛降到 15 万元，" 领先的 AI 和智驾能力是小鹏汽车从血海游到蓝海的杀手锏。"

基于产销规模的持续扩大，小鹏汽车认为，大约在明年年底有望实现收支平衡。