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11 月 19 日，小鹏汽车交出了一份自称 " 史上最强 " 的财报。

财报显示，小鹏汽车第三季度总营收 101 亿元人民币，同比增长 18.4%，环比增长 24.5%。其中，汽车销售收入 88 亿元，同比增长 12.1%，环比增长 29%。

对于第三季度总收入和汽车销售收入的增长，小鹏汽车表示，主要得益于汽车交付量的增加，2024 年第三季度交付量为 46533 辆，同比增长 16.3%。

在财报后的电话会议上，小鹏汽车联席总裁顾宏地重提了 " 盈亏平衡 " 时间表——预计将在 2025 年晚些时候实现盈亏平衡。此前两年左右，小鹏汽车曾提到过这一时间点。

然而，资本市场的反应却与之相反。11 月 19 日，小鹏汽车在美股先是快速上涨，但又快速回落，盘中跌幅一度超过 8%。

毛利率迈入及格线 

在财报电话会议上，投资者关注最多的一个话题就是利润率改善。

财报显示，第三季度小鹏汽车的整体毛利率为 15.26%，同比提升 18 个百分点。在新能源汽车行业，毛利率的标准线在 15%-20% 之间，这也就意味着小鹏汽车终于迈入了及格线。

在财报电话会议上，小鹏汽车将其主要归因于成本削减和电池成本下降。同时，也表示第二季度有一些 EOP（期末价格）影响，但第三季度较少，也推动了毛利率的提高。

拆解来看，服务及其他收入贡献更大，达到 13.1 亿元，利润率高达 60.1%，这部分主要是与大众合作的技术研发服务费。汽车毛利率虽然也升到了 8.6%，但环比仅增长 2 个百分点，增幅不大。不过，在低价 MONA   M03 的交付下仍能达到这一数字，也超出了市场预期。

小鹏汽车 2024 年第三季度财报截图

MONA M03 的单价较低，价格在 11.98 万— 15.58 万元之间，尤其是目前 MONA M03 交付的版本仅为无高阶智驾的车型，具备高阶智驾功能的 15.58 万元 Max 版要等到明年 2 月才能开始交付，因此更加拉低了车型单价。

根据财报数据测算，第三季度小鹏汽车单车均价为 18.9 万元，相比上季度的 22.6 万下降 3.7 万元。

不过好在成本控制和毛利率方面持续有所改善，单车均价的下降并未导致单车毛率的下滑。

自 8 月底上市以来，MONA M03 已实现两个月交付连续破万。得益于 MONA M03 爆销，带动了小鹏汽车的整体销量。

在此之前，小鹏汽车的销量持续低迷，2 月份的交付量更是一度降至 4535 辆。自从 MONA M03 上市以后，小鹏汽车已经连续两个月的交付量破 2 万台。

对于第四季的表现，小鹏汽车认为，利润率更佳的 P7+ 交付将有望提升小鹏的整体盈利表现。小鹏汽车财务与会计副总裁吴佳铭指出，第四季交付的 P7+ 将使用其新平台，有望实现双位数毛利率增长。再加上交付量上升带来的规模效益，下半年的利润率将见改善。 

明年将推出至少 4 款车型，产能接得住吗？ 

今年小鹏汽车的另一款重要车型是——小鹏 P7+，该车型已经在 11 月 11 日开始首批交付。

小鹏 P/G 系列车型负责人 Nick 在社交平台上透露，P7+ 首周交付 2270 台。小鹏汽车联合创始人、董事长兼 CEO 何小鹏预计，11 月公司总交付量将超过 3 万台，12 月 P7+ 月交付量将达到 1 万台以上。

在 MONA M03 和 P7+ 两款爆款车型的加持下，小鹏汽车预计 2024 年第四季度交付量将达到 8.7 万台至 9.1 万台，即单月平均交付 2.9 至 3 万辆。

但与爆款车型同时而来的是市场关注的产能问题。

毕竟，小鹏汽车曾经历过产能困境。去年小鹏 G6 上市时也是订单爆棚，但由于产能跟不上，最长交付周期拉到了 12 周，不少等得不耐烦的准车主转投别家，小鹏 G6 后续销量也随之熄火。

前不久，也传出 MONA M03 交付出现延期的情况，对此，何小鹏在前不久的小鹏 P7+ 发布会上表示，针对 MONA M03 车型交付延迟的问题，工厂 11 月、12 月会提高 30% 至 40% 的产能。

小鹏汽车财务副总裁 Charles Zhang 也在电话会上透露，目前小鹏汽车在广州和肇庆的工厂都已经启动了 " 双班模式 "。在 " 双班倒 " 的模式下，每个工厂的年产能大概在 20 万到 30 万台。

据悉，MONA M03、小鹏 P7+ 的积压订单已经排到了明年一季度。至于交付时间是否会影响车主错失购车补贴，毕竟多地 " 以旧换新 " 补贴截止时间为 2024 年 12 月 31 日，且申请补贴需提供车辆车架号。

对此，小鹏汽车在电话会上表示，在下订单的时候，用户就能看到交付时间需要 8 周到 11 周。所以，这些新下单的用户在下单的时候就已经了解了具体的交付日期，所以他们不会有过高的期待。并且，小鹏汽车相信用户不会因为补贴政策的变化而改变（订购）决定。

显然，能否守护住爆款，对小鹏汽车而言是一项考验。

更何况，何小鹏在电话会上还透露，明年小鹏汽车将进入强产品周期，计划推出至少 4 款新车，包括首次推出超级电动版本车型。另外，明年小鹏汽车还将推出多个现有车型的改款车型。

更多的车型意味着对小鹏销售及生产能力的更大考验。Charles Zhang 表示，小鹏汽车的长期产能规划已经制定到了 2026 年。同时，小鹏汽车正在和供应商合作打造统一平台，计划通过跨平台车辆组件共享来提高效率。

（本文首发于钛媒体 App，作者｜韩敬娴，编辑｜张敏）