财联社 11 月 20 日讯（编辑 赵昊）当地时间周三（11 月 20 日），欧洲央行发布了 11 月的《金融稳定报告》。

作为金融稳定审查的一部分，欧洲央行每年会发布两份《金融稳定报告》。在本次报告中，该行列出了从战争和关税到银行系统管道裂缝等一系列风险，并就人工智能相关股票的 " 泡沫 " 发出了警告。

欧洲央行副行长路易斯 · 德金多斯（Luis de Guindos）在报告前言提到，金融市场的潜在脆弱性仍然很大，尤其是 " 估值过高和风险集中 "，这使得进一步的波动会比往常更有可能发生。

报告写道，高估值和风险集中使得金融市场容易受到突然、剧烈调整的影响，尤其是在股票市场。尽管股市最近迅速吸收了尾部事件，但潜在的脆弱性使其在未来容易发生类似事件。

" 有迹象表明，投资者可能低估了不利情景发声的概率和影响程度，正如创纪录的低股票风险溢价和大西洋两岸（欧美）相对压缩的公司债券利差所表明的那样。"

欧洲央行指出，" 近年来，少数几家公司（尤其是在美国）的股票市值和收益集中度大幅提高，这种集中度引发了人们对人工智能（AI）相关资产价格泡沫可能性的担忧。"

报告在示意图中特地标出了 " 七巨头 " 占标普 500 指数市值的比例。报告认为，在全球股票市场深度一体化的背景下，如果这些公司的盈利预期落空，这种泡沫可能会突然破裂，出现对全球不利的溢出效应。

因此，如果发生负面意外，例如经济增长前景急剧恶化、货币政策预期突然转向或持续地缘政治冲突进一步升级，投资者情绪可能会更容易急剧转变，从而对各类资产产生溢出效应。

欧洲央行指出，非银行金融机构（NBFI）集中的风险敞口、流动性错配和高杠杆率可能会加剧不利的市场动态，现金短缺可能导致其被迫出售资产，加剧资产价格的下行调整。

报告还表示，欧元区很容易受到 " 贸易一体化倒退 " 的影响，这也是本月早些时候特朗普赢得美国总统大选以来，政策制定者和投资者最担忧的因素之一。

特朗普在竞选期间多次提到，如果他再次当选，计划对美国进口的所有商品征收 10% 至 20% 的关税。几位欧洲央行政策制定者表示，这些措施如果实施，将损害欧元区的增长。

欧洲央行还指出，部分成员国——尤其是意大利和法国——将在未来十年以高得多的利率借款，这加强了审慎财政政策的必要性。