作者 ｜ R、Janson

编辑 ｜ 志豪

小鹏汽车营收创新高，但仍亏损 18.1 亿。

车东西 11 月 20 日消息，昨日，小鹏汽车发布 2024 年第三季度财报：小鹏汽车第三季度营收 101 亿元人民币，同比增长 18.4%，创历史新高。

第三季度净亏损 18.1 亿元人民币，较 2023 年同期的 38.9 亿元有所减少，但相较于 2024 年第二季度的 12.8 亿元有所增加，亏损扩大了 40.7%。

车辆销售方面，小鹏汽车 2024 年第三季度车辆销售收入为人民币 88 亿元，较 2023 年同期上升 12.1%，并较 2024 年第二季度上升 29.0%。

这一增长主要得益于车辆交付量的增加，2024 年第三季度，小鹏汽车总交付量为 46533 辆，同比增长了 16.3%。

▲ 2024 年第三季度小鹏汽车总交付量

值得注意的是，小鹏汽车不但交付量和车辆销售收入都有增长，其利润空间也有所回升。

小鹏汽车 2024 年第三季度汽车毛利率（即汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）为 8.6%，相比之下，2023 年同期为负 6.1%，而 2024 年第二季度为 6.4%。

小鹏汽车表示车辆毛利率按年增长主要是由于成本降低和车型产品组合改善所导致的，按季增长主要是由于成本降低所导致的。

▲ 2024 年第三季度小鹏汽车主要财务业绩

财报发布后，小鹏汽车美股股价飙升，市值回归千亿俱乐部。

▲小鹏汽车美股股价

总的来看，虽然净亏损环比有所增加，小鹏汽车还是交出了一份不错的财报，在营收、毛利和交付量方面均有增长。

结合小鹏汽车近期推出的两款新车小鹏 MONA M03 和小鹏 P7+ 均收获了大量订单，同时还将推出更多动力形式和芯片等自研技术，小鹏汽车近期可能会有更强的表现。

一、营收环比上升 24.5% 净亏损环比增加 40.7%

具体来看，小鹏汽车第三季度营收 101 亿元人民币，同比增长 18.4%，环比上升 24.5%，车辆销售收入 88 亿元，同比增加 12.1%，环比增加 29.0%。

小鹏汽车第三季度毛利率为 15.3%，2023 年同期为负 2.7%，而 2024 年第二季度为 14.0%，车辆毛利率为 8.6%，去年同期为负 6.1%，上个季度为 6.4%，实现了同比环比均增长。

小鹏汽车第三季度净亏损 18.1 亿元，2023 年同期为人民币 38.9 亿元，而 2024 年第二季度为人民币 12.8 亿元，环比增加 40.7%。

▲ 2024 年第三季度小鹏汽车主要财务业绩

可以看到，小鹏汽车第三季度的营收、毛利率、交付量等都有所增长，但是净亏损方面却比第二季度有所增加。

根据小鹏汽车财报中内容，2024 年第三季度研发支出为人民币 16.3 亿元，较 2024 年第二季度的人民币 14.7 亿元增加了 11.3%，小鹏汽车给出的解释为主要是扩充产品组合以支持未来增长，与新车型开发相关的支出增加一致。

同时，小鹏汽车 2024 年第三季度销售、一般及行政开支为人民币 16.3 亿元，较 2024 年第二季度的人民币 15.7 亿元上升 3.8%，小鹏汽车表示主要是由于向特许经营店支付的佣金增加所致，这些可能是小鹏汽车净亏损方面比第二季度有所增加的原因。

在近期发展方面，小鹏汽车在财报中表示，截至 2024 年 10 月 31 日，年内累计总交付量为 122478 辆。

同时，小鹏汽车近期在广州举办了 2024 年度 AI 科技日活动，展示了公司尖端的技术和创新，包括小鹏鲲鹏超级电动体系、图灵 AI 智驾体系、AI 机器人等。

▲ 2024 年第三季度小鹏汽车近期发展

业绩展望方面，小鹏汽车预计 2024 年第四季度总收入将介于人民币 153 亿元至人民币 162 亿元，按年增加约 17.2% 至 24.1%。

在车辆交付量方面，小鹏汽车预计 2024 年第四季度车辆交付量将介于 87000 至 91000 辆，按年增加约 44.6% 至 51.3%。

结合截至 2024 年 10 月 31 日小鹏汽车年内累计总交付量为 122478 辆来看，小鹏汽车全年销量的目标在约 20 万至 21 万辆之间。

对比小鹏汽车本季度 46533 辆的交付量来看，小鹏汽车给出的预计 2024 年第四季度车辆交付量几乎翻倍，可以看出小鹏汽车对自己目前产品竞争力的自信。

▲小鹏汽车 2024 年第四季度业绩展望

二、明年新车发纯电增程双版本 要用 L2 成本做 L3 体验

在随后的财报会上，何小鹏预测，2025 年至 2027 年将是中国汽车行业的关键淘汰期，届时中国新能源汽车的市场渗透率有望达到 85% 或更高。AI 技术的融合预计将引发市场份额的重新分配。

何小鹏表示小鹏汽车将利用其强大的 AI 算力作为数据引擎，推动汽车软硬件的研发整合，旨在加速用户体验的优化，并扩大与传统汽车制造商的竞争优势。

自 2025 年起，小鹏汽车计划在自动驾驶和整车智能化方面实现重大突破，提升用户体验。

针对小鹏 P7+ 和 M03 的产能问题，小鹏汽车也做出了回应。

▲小鹏 P7+

小鹏汽车正与供应商合作，提升 P7+ 的产能，目前，小鹏 P7+ 和 M03 均已采用双班生产模式，预计第四季度的交付量将创历史新高，11 月的月交付量目标为超过三万台。

小鹏汽车期待以大量订单进入 2025 年第一季度，确保新的一年有一个良好的交付开端。

小鹏 P7+ 的推出标志着公司毛利率整体提升的新起点，P7+ 上所采用的新技术将被应用于 2025 年和 2026 年的新车型中，新一代车型的目标是将稳态毛利率提升至双位数水平。

小鹏汽车预计 Q4 将全面进入正循环阶段，下半年自由现金流转正，年底预计现金流 400 亿元。

何小鹏表示在未来的五年内，预计 AI 智能化的渗透率将显著提高，具备强大 AI 能力和自动驾驶功能的汽车将加速取代那些缺乏 AI 技术的汽车。

小鹏汽车将用 L2 的成本实现对标 L3 的体验，而小鹏 MONA M03 的 Max 版本将会把高等级智驾带到 15w 区间。

同时，小鹏汽车计划在 2025 年推出至少四款新车型，其中包括首次推出的超级电动版本的新车型。此外，还将有多款车型进行改款。

下一代纯电技术和下一代鲲鹏超级电动体系是小鹏汽车销量增长的关键因素。未来，小鹏汽车将以一车双能的方式面向全球市场推出新车型。

▲小鹏鲲鹏超级电动体系

在智驾上，预计到今年年底，小鹏会在 5.5 版本采用一套软件（一段式端到端）实现车位到车位的高阶智驾，何小鹏表示小鹏汽车将在 2025 年 Q4 实现百公里接管低于一次，一套端到端 NGP 打通车位到车位的全场景。

AI 天玑 5.5 会让小鹏的智驾从原来第一梯队的水准，跨越性成为真正的第一，在未来的 Ultra 版本车型，还会大幅度提高整车算力。

最随后的电话会上，有提到小鹏汽车目前产能的相关问题。

对此，何小鹏提到，通过实行双班生产计划，目前小鹏在广州和肇庆的两家工厂年产能大概在 20-30 万台，小鹏已经规划好 2026 年之前的生产计划，目前还在跟供应商沟通以扩大产能。

结语：小鹏 2025 年将寻求新增长

总的来看，小鹏汽车在 2024 年第三季度展现出了强劲的增长势头，不仅在营收和交付量上创下新高，毛利率也实现了显著提升。

尽管净亏损有所增加，但考虑到在研发和市场扩张上的投入，可以看出小鹏汽车近期会进一步提升竞争力。

同时小鹏汽车也透露到 2025 年，小鹏汽车计划推出至少 4 款新车，包括增程车型，现有车型也将推出改款，有望在未来几年继续保持增长势头，并在激烈的市场竞争中占据有利地位。