01. 宏观要闻

1、11 月贷款市场报价利率 ( LPR ) 报价出炉：5 年期以上 LPR 为 3.6%，上月为 3.6%。1 年期 LPR 为 3.1%，上月为 3.1%。

2、中央财办分管日常工作的副主任韩文秀在学习时报撰文称，加快培育完整内需体系。

一方面，增强消费对经济增长的基础性作用，加快完善 " 想消费 "" 敢消费 "" 能消费 " 的政策环境，规范压减对消费的限制性措施，对可以依靠市场充分竞争提升供给质量的服务消费领域放宽准入限制。合理增加公共消费，多元扩大普惠性非基本公共服务供给。

另一方面，更好发挥投资关键作用，建立政府投资支持基础性、公益性、长远性重大项目建设长效机制，完善激发社会资本投资活力和促进投资落地机制，引导社会资本参与重大工程和补短板领域建设。统筹 " 硬建设 " 和 " 软建设 "，高质量推进 " 两重 " 项目建设。

3、深圳市住房和建设局、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局等三部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，明确自 2024 年 12 月 1 日起取消普通住房和非普通住房标准，并对相关征税问题予以明确。

4、深交所 11 月 18 日联合新疆维吾尔自治区党委金融办、国资委、证监局共同举办 " 服务新疆发展新质生产力 " 系列培训活动，相关政府部门负责人和来自上市公司、拟上市企业，以及债券、ABS、REITs 项目发行人等主体近 500 人参加活动。这是深交所认真落实与自治区政府签署的战略合作框架协议，发挥资本市场功能，更好服务新疆因地制宜发展新质生产力的积极举措。

此次活动结合新疆产业优势和特点，聚焦新疆 " 九大产业集群 "，组织开展包括上市公司规范运作、并购重组最新政策、固定收益产品和 REITs 业务等方面培训，支持新疆用好资本市场工具，赋能区域经济高质量发展。一是围绕新疆新能源新材料等重点产业，结合深市相关产业集群化发展优势，针对性提供专项培训，助力新疆现代产业体系建设；二是对照当地产业资源特点与规划布局，科学设置定制化课程；三是围绕 " 并购六条 " 与 REITs 政策，强化审核、债券、监管、培训、路演等多元资源协同，提供一揽子综合服务。

5、华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金公司深夜公告，将调降旗下宽基股票 ETF 管理费率、托管费率。统计显示，此次降费产品涉及 20 宽基股票 ETF 及 19 只联接基金，39 只基金同步降费，管理费年费率由 0.5% 调低至 0.15%，托管费年费率由 0.1% 调低至 0.05%。涵盖了沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000、中证 2000、科创板 50、创业板指、创业板中盘 200、深证 100、深证 50、上证 180 等核心宽基指数。

上述降费将在 11 月 20 日、22 日分批启动。根据现有规模估算，此次主动降费的产品规模合计超过 1.3 万亿元，每年可为投资者节省约 50 亿元的持有成本。

6、富达国际的基金经理 George Efstathopoulos 在最新的讲话中表示，他上周对中国 A 股进行了新的押注。现在中国股票的仓位已经回到 "3% — 3.5%" 的水平。

值得一提的是，在今年 9 月份，Efstathopoulos 通过押注港股市场盈利颇丰，其最新的加仓动作是转向中国内地上市的中盘股，重点关注中证 500 指数。Efstathopoulos 表示，他看好中国的财政刺激政策能够支撑经济温和增长，同时国内股票面对地缘问题的 " 免疫力更强 "，中盘股将会更多地受益于刺激措施，中证 500 指数可能会成为最大赢家。

02. 公司新闻

1、柯力传感 ( 603662 ) 在互动平台表示，公司六维力传感器已于 9 月给华为送样，客户样品测试顺利，近期将完成验收。

2、晨鸣纸业 ( 000488 ) 公告，三季度以来，公司主要产品价格特别是白卡纸价格持续走低，公司经营亏损严重，叠加部分金融机构压缩公司贷款规模，导致公司流动资金紧张。为减少亏损，11 月份以来公司对部分生产基地进行了限产、停产。截至本公告披露日，公司寿光基地 1 条白卡纸生产线、1 条文化纸生产线和 1 条铜版纸生产线、湛江基地化学浆生产线、1 条文化纸生产线和 1 条白卡纸生产线、江西基地及吉林基地临时停产，停机浆、纸产能 703 万吨，占总产能的 71.7%，影响月度浆纸产量约 58 万吨、纸销量约 35 万吨，公司正全力筹措流动资金，积极复工复产，尚未触及《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.8.1 条所述情形。

截至 2024 年 11 月 18 日，公司及子公司累计逾期的债务本息金额合计人民币 18.20 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 10.91%。公司为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币 5.74 亿元，约占公司最近一期经审计净资产的 3.44%。截至 2024 年 11 月 18 日，公司及子公司累计被冻结银行账户数量为 65 个，被冻结银行账户冻结金额累计人民币 6483.7 万元。

3、富满微 ( 300671 ) 公告，公司控股股东集晶香港因信息披露违法及限制转让期内转让股票行为，被中国证监会深圳局警告，并处以 420 万元罚款。其中，对信息披露违法行为处以 100 万元罚款，对限制转让期内转让股票行为处以 320 万元罚款。集晶香港在持股比例减少达 5% 时，未履行报告、公告义务。刘景裕作为集晶香港的实际控制人，也被警告并罚款 50 万元。上述处罚不会对公司的日常运营造成重大影响。

4、华嵘控股 ( 600421 ) 公告，公司控股股东浙江恒顺投资有限公司及其一致行动人上海天纪投资有限公司终止筹划控制权变更事项，公司股票将于 2024 年 11 月 20 日开市起复牌。停牌期间，控股股东及其一致行动人与交易对方未就控股权变更事项达成一致意见，经审慎研究决定终止筹划本次控股权变更事项。上海天纪投资有限公司将向北软数智科技 ( 浙江 ) 有限公司转让其持有的上市公司 5% 无限售流通股份。除本次转让外，后续公司控股股东及一致行动人不会向相关方再转让股份，不涉及公司控制权变动。

5、阿里巴巴 ( 港股 09988 ) 在港交所公告，为 26.5 亿美元的以美元计价优先无担保票据和 170 亿元人民币的以人民币计价优先无担保票据定价。美元债券发行预计将于 2024 年 11 月 26 日结束；人民币债券发行预计将于 2024 年 11 月 28 日结束。募集资金净额用于一般公司用途，包括偿还境外债务和股份回购。

03. 产业观点

1、中信证券研报指出，全球模拟芯片库存调整已持续近两年，疲软的汽车、工业市场需求亦使得行业复苏不断延后。基于最新的主要个股三季报，并结合对收入增速、毛利率、库存水平 ( 上游、渠道、下游 ) 、新增订单、产能利用率、下游市场需求等指标的综合分析，判断本轮全球模拟芯片调整周期已经触底，并有望自 2025 年二季度开始进入复苏通道。

考虑到汽车、工业等板块对宏观经济预期、政策利率极其敏感，因此一旦宏观预期发生转变，叠加当前下游偏紧的库存水平，市场有望快速进入拉货通道，并一定概率上实现 V 形反转。当前板块风险收益比较为理想，建议重点关注估值水平低、汽车工业市场占比高、渠道占比高的企业。

2、开源证券研报指出，展望 2025 年，食品饮料行业主线仍是消费复苏。按照复苏路径推演，2025 年更多期望经济活跃度提升带来商务消费提振，以及消费力提升带来消费升级表现。从估值角度来看，经过前期回调，食品饮料已步入合理布局区间，企业估值普遍位于近年来较低水平。预计 2025 年随着宏观经济逐步改善，行业估值可能企稳回升，同时板块仍需回归业绩增长主线，建议把握确定性原则。

建议关注食品饮料行业四条投资主线：一是选择经济顺周期，基本面稳健向上品种，布局各子行业龙头；二是关注景气度上行，仍处于红利期的子行业；三是关注企业由于自身业务周期向上，处于困境反转的投资机会；四是上游成本变化情况，布局成本回落品种。

3、民生证券研报指出，中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，同步助长摩托车文化逐步形成，持续推荐中大排量摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者。