文 | 杨万里

编辑 | 张佳儒

经过一轮上涨后，沐邦高科股价连续回落。

11 月 19 日开盘，光伏概念股沐邦高科继续跌停，创下 4 跌停纪录。截至午间发文，沐邦高科股价为 22.3 元，总市值为 96.7 亿元。

K 线显示，沐邦高科从 8 月份开始走出上涨行情，股价从 10.75 元附近起步，一路反弹至 34.69 元。不过，从 11 月 14 日开始，沐邦高科盘中跳水，股价开启回调模式。

证券软件显示，从 11 月 14 日以来，机构（量化基金常用席位、境外机构常用席位）和游资（" 成泉系 " 常用席位、" 作手新一 " 常用席位）的身影相继出现在龙虎榜上。

资料显示，沐邦高科主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。截至 2024 年上半年，光伏硅片和硅棒、单晶炉及配件占当期营收比重分别为 45.67%、45.49%。

回顾沐邦高科经营历史，在 2021 年年末，彼时益智玩具是沐邦高科第一大业务，占该公司营收比重达 86.20%。

2021 年全年，沐邦高科营收净利双降，当年实现营收 3.225 亿元，同比下滑 35.71%；归属净利润亏损 1.381 亿元，同比下滑 445.88%。

从 2022 年开始，光伏业务成为沐邦高科第一大业务，彼时光伏硅片和硅棒占沐邦高科营收比重达 72.45%，益智玩具占沐邦高科营收比重下降至 14.46%。

2022 年全年，沐邦高科实现营收 9.443 亿元，同比增长 192.83%；但归属净利润亏损 2.288 亿元，同比下降 65.68%。

2023 年，光伏硅片和硅棒、单晶炉及其配件成为沐邦高科主要营收来源，上述两块业务占该公司营收比重分别为 56.99%、14.85%。

2023 年全年，沐邦高科的业绩改善，去年实现营收 16.54 亿元，同比增长 75.15%；实现归属净利润 2829 万元，同比增长 112.37%。

2024 年三季报显示，沐邦高科前三季度实现营收 4.865 亿元，同比下降 52.14%；归属净利润亏损 2.430 亿元，同比下降 1620.04%。沐邦高科解释称，导致业绩变动的原因包括 " 子公司豪安能源营业收入减少 "、" 豪安能源净利润减少 "。

我们关注到，在 2024 年半年报中，沐邦高科提示了 " 业绩承诺实现风险 "。

根据沐邦高科与豪安能源原股东张忠安、余菊美（以下简称 " 业绩承诺义务人 "）签署的《业绩承诺补偿协议》，业绩承诺义务人承诺，盈利补偿期内豪安能源 2022 年至 2025 年度的承诺净利润数（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 14000 万元、16000 万元、18000 万元和 20000 万元。

沐邦高科表示，由于近年来光伏产业链价格持续低迷，市场竞争日益激烈，最终业绩承诺的实现还将取决于行业发展趋势的变化和豪安能源未来的实际经营状况。

此外，沐邦高科还提示了 " 行业周期性波动及内生竞争加剧的风险 "，指出在当前行业竞争加剧的背景下，若产业链价格回暖不及预期，该公司硅片（硅棒）、单晶炉业务盈利能力将面临弱化的风险。

沐邦高科后市业绩表现如何，我们将继续关注。