11 月 17 日晚，万洲国际（0288.HK，股价 6.25 港元，市值 801.89 亿港元）公告称，拟分拆史密斯菲尔德食品有限公司（以下简称史密斯菲尔德），赴美国交易所独立上市。

根据估计，史密斯菲尔德发售预计相当于按悉数摊薄基准提呈发售最多 20% 的股份。目前史密斯菲尔德发售价尚未厘定，上市交易前估值预期将不少于 53.8 亿美元。

史密斯菲尔德曾于 1999 年至 2013 年间在纽约证券交易所上市，其后被万洲国际收购并私有化。而此次重回美股，" 管理层团队将做好准备在各自的地区进行持续扩张及市场份额增长 "。

上市交易前估值预期将不少于 53.8 亿美元

早在 7 月 14 日，万洲国际就公告称，董事会建议分拆史密斯菲尔德，以在美国纽约证券交易所或纳斯达克证券市场独立上市。万洲国际也将于 12 月 6 日举行临时股东大会，以考虑及酌情通过此次分拆相关议案。

预计万洲国际股东们将有权获派万洲国际所持史密斯菲尔德股份的实物股息，相当于经史密斯菲尔德发售扩大的已发行股本总额约 0.35% 至 0.45%。

截至 2024 年 9 月 30 日，史密斯菲尔德集团（指史密斯菲尔德及其附属公司）的总资产约为 104.96 亿美元，包括物业、厂房、商誉以及存货等；总负债约为 51.13 亿美元；资产净值约为 53.83 亿美元。

在万洲国际看来，通过建议分拆，史密斯菲尔德集团及分拆后的万洲国际将就其各自的营运集中于区分地域市场，并加强灵活性以把握彼等各自核心市场的独特增长机遇。" 管理层团队将做好准备在各自的地区进行持续扩张及市场份额增长 "。

同时，分拆将为史密斯菲尔德集团创造独立集资平台，在美国交易所独立上市将使史密斯菲尔德集团得以于日后有需要时直接及独立地进入股票资本市场。此外，公告还表示，分拆将有利于增加估值、加强管理以及加强企业形象等。

2024 年中期报告显示，万洲国际在美国及墨西哥的资本开支主要与屠宰工厂的现代化及肉制品产能的提升有关。此次公告也显示，史密斯菲尔德目前预期将发售的所得款项净额用作一般企业用途，包括基建、自动化及肉制品产能扩张的资本投资。

万洲国际自身也 " 拟将自史密斯菲尔德发售收取的所得款项净额用作一般营运资金用途 "。

11 月 18 日，为了解本次分拆相关信息，记者致电万洲国际，相关工作人员在公开电话中向《每日经济新闻》记者表示，目前不方便接受采访。

美国及墨西哥区域经营利润状况改善

公告显示，史密斯菲尔德曾于 1999 年至 2013 年间在纽约证券交易所上市，其后被万洲国际收购并私有化。

根据媒体报道，双汇创始人万隆在公开演讲中曾谈到："2013 年 5 月 29 日，双汇国际（即此后万洲国际）宣布将以 71 亿美元收购史密斯菲尔德。9 月 26 日，双汇和史密斯菲尔德历经 120 天的听证、审查，股东会表决，历时 4 个月的并购交易正式完成。"

万隆介绍，收购以后，史密斯菲尔德做到品牌不变、团队不变、基地不变、上下游产业链不变，工厂不关、员工不减，坚持本土化管理——中国人管理中国的企业，美国人管理美国的企业。

公告显示，被收购后，史密斯菲尔德也在进行并购扩张，包括在 2016 年收购美国猪肉产品生产商及加工商 Clougherty Packing,LLC，在 2017 年收购波兰及罗马尼亚的肉类公司，以及在 2021 年收购斯洛伐克及匈牙利的肉类加工公司。

不过，作为筹备建议分拆的一部分，过往由史密斯菲尔德经营的欧洲业务已转移至分拆后的万洲国际，有关转移已于 2024 年 8 月完成。分拆后，史密斯菲尔德将主要从事美国及墨西哥业务。

公告显示，2022 年史密斯菲尔德集团的未经审计的除税前利润为 9.28 亿美元，除税后利润为 7.24 亿美元。而 2023 年，史密斯菲尔德集团的除税前利润为亏损 1.06 亿美元，除税后利润为亏损 7000 万美元。

而根据万洲国际 2024 年未经审计的前三季度业绩公告，截至 2024 年 9 月 30 日，万洲国际在美国及墨西哥收入为 99.14 亿美元，经营利润为 8.41 亿美元。对比 2023 年同期，美国及墨西哥区域的总收入为 102.74 亿美元，经营利润为 1.22 亿美元。

对于美国及墨西哥区域经营利润增长，万洲国际解释，其主要驱动因素是猪肉产品价值上升、生猪饲养成本下降等。

（封面图片来源：每经记者 张韵 摄）

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