海通国际证券集团有限公司 Ziyi Chen,Mochen Zhu 近期对康冠科技进行研究并发布了研究报告《公司季报点评：收入保持稳健增长，电视出货维持高增》，本报告对康冠科技给出增持评级，认为其目标价位为 25.60 元，当前股价为 20.78 元，预期上涨幅度为 23.2%。

康冠科技 ( 001308 )

投资要点：

康冠科技发布 2024 年 Q3 季度报告。公司 24Q3 实现收入 47.91 亿元，同比 +33.46%，实现归母净利润 1.49 亿元，同比 -53.4%，扣非后归母净利润达到 1.31 亿元，同比 -56.8%，主要由于公司着重提升市场份额导致盈利情况短期受到影响；产品定价策略受到原材料成本加成到最终销售价格的传导滞后性影响，抑制了短期盈利能力；加大研发、销售等期间费用及汇率波动等原因所致；前三季度累计来看，24Q1-3 累计实现收入 113.91 亿元，同比 +33.05%；实现归母净利润 5.58 亿元，同比 -35.45%；实现扣非归母净利润 4.44 亿元，同比 -46.86%。

盈利能力方面，24Q3 毛利率同比 -3.88pct 至 12.21%；销售 / 研发 / 管理 / 财务费用率同比 +0.82/-0.12/-0.49/+0.69pct 至 2.95%/2.1%/4%/0.74%，归母净利率同比 -5.81pct 至 3.12%。前三季度累计来看，24Q1-3 毛利率同比 -4.4pct 至 13.2%；销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率同比 +0.66/-0.37/-0.87/+0.86pct 至 2.98%/2.29%/4.24%/0.03%，归母净利率同比 -5.2pct 至 4.9%。

分业务看，公司 24Q3 创新类显示产品营业收入同比 +38.58%，出货量同比 +109.84%；智能电视营业收入同比 +60.08%，出货量同比 +42.29%；智能交互显示产品营业收入同比 -8.04%，出货量同比 -29.25%（其中智能交互平板产品营业收入同比 +8.54%，出货量同比 +15.25%）；公司通过产品创新、技术提升、品牌宣传和 AI 赋能等来提升业务体量和市场占有率的发展战略显见成效。前三季度累计来看，24Q1-3 公司智能交互显示产品营业收入同比 +1.35%，出货量同比 -2.42%；创新类显示产品（包括三个自有品牌）营业收入同比 +68.48%，出货量同比 +154.92%；智能电视营业收入同比 +55.86%，出货量同比 +47.93%，持续保持高增长态势。

投资建议。公司稳居智能显示行业龙头，将继续以创新为驱动力，不断深化科技与生活的融合，保持核心技术优势。在物联网、5G、人机交互技术在智能显示产品上的深度运用下，有望为公司打造收入的新增长曲线。我们预计公司 24 年归母净利润为 8.8 亿元（原 2024-26 净利润预测为 10.7/12.6/15.8 亿元），给予公司 24 年 20x PE 估值（原为 16x），对应目标价 25.60 元（+3%），维持 " 优于大市 " 评级。

风险提示。上游面板价格波动；竞争态势趋紧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 82.77%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 11.24 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 23.32。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。