证券之星消息，2024 年 11 月 18 日中际联合（605305）发布公告称长江证券、国寿安保、南华基金、国投证券于 2024 年 11 月 15 日调研我司。

具体内容如下：

问：介绍下公司大载荷升降机和齿轮齿条升降机订单情况。

答：2023 年大载荷升降机和齿轮齿条升降机的新签订单金额约占升降机订单额的 20% 左右； 2024 年 1-9 月，公司新签订单中大载荷升降机和齿轮齿条升降机占升降机订单金额的 30% 以上。

问：请介绍下升降机及免爬器同时应用在塔筒里的场景。

答：为适应风机大型化后塔筒高度越来越高的工况，公司推出了双机联动解决方案（用塔筒升降机解决从地面到扭揽平台人和物料的提升，用免爬器解决人及物料从扭揽平台到偏航平台约 20 米距离的提升），可以进一步保障特定环境下的风电运维安全和登塔作业效率。将升降机与免爬器联运使用，优势互补，该方案不仅能够满足高塔筒、大容量、多塔型风电设备的需求，而且还具有高效、安全、便捷等优点。

问：介绍下 2024 年前三季度高空设备的收入占比。

答：2024 年 1-9 月，高空安全升降设备收入约占主营业务收入的 72%，其中免爬器收入约占高空安全升降设备收入的 60%。

问：公司销往美国的产品是否会受到贸易制裁？

答：目前公司出口到美国的主要产品在美国本土还没有其它同行，我们认为针对此类产品加征关税的可能性很小。公司在德国、美国、印度、日本、巴西等地已经设有全资子公司，虽然加征关税的可能性很小，我们也会关注相关政策情况，并根据市场及政策，同时综合考虑成本、税率等因素积极应对。

问：公司如何保持毛利率水平？

答：一是公司持续加强成本管控；二是公司积极推出满足市场需求的新产品，产品结构的变化使得毛利率有所提升，比如升降设备中的大载荷升降机和齿轮齿条升降机在销售占比中的提升；三是外销收入占比逐步提升，外销产品的毛利率相对较高。

问：近年公司费用下降及净利率波动的原因。

答：2022 年以前，公司净利率大概在 25% 左右。2022 年下半年，公司开始拓展新的业务领域，短期内由于新业务拓展造成研发费用、销售费用和管理费用的快速增加，使得公司 2022 年、2023 年净利率水平有所下降，但随着新业务的前期拓展工作逐步完成，以及相关产品的持续技术改进和降本控费，使得费率下降，净利率已经在逐步升，2024 年 1-9 月，公司的净利率 25.51%。

问：请合同负债指的是什么？

答：合同负债是指已发货产品到约定付款期后客户已付但尚未确认收入的合同款。

问：风机大型化对公司的影响？

答：风机大型化是未来行业发展的趋势，大型化会使得每 GW 对应的风机数量减少，但同时大型化后风机高度也会更高，因此升降机、大载荷升降机、平台自动开闭系统等效率更高的设备渗透率也会进一步提升，同时塔筒高度的增加也会提升相应产品的价格。此外，公司会根据客户需求不断开发新产品，开拓新市场，从而促进公司收入的持续提升。

问：请介绍一下齿轮齿条升降机产品。

答：齿轮齿条升降机是针对风机大型化的趋势而研发的，它解决了传统悬吊式钢丝绳升降机在高塔应用中所出现的相关问题，采用齿轮齿条驱动，运行更平稳，可实现塔筒厂预先安装，吊装现场即插即用。齿轮齿条升降机与传统钢丝绳升降机相比有如下优势

（1）齿轮齿条传动替代了传统钢丝绳摩擦传动，避免了日常运维中由于钢丝绳导致的挂绳、缠绕、断丝、卡绳等故障。

（2）齿轮齿条升降机载荷更大，可承载更多人及物料，同时在建期即可使用，承载更大，速度更快，效率更高。

（3）运行更平稳，在极限风况下，风力可使 140m 塔筒顶部横向摆动 4m，导致钢丝绳摇晃、挂绳，升降机运行不稳。齿轮齿条升降机齿轮与齿条相互精准啮合，可避免轿厢升降过程中的摇晃，保证升降平稳性。

（4）齿轮齿条升降机不但可以适用传统钢塔，对于混塔、桁架塔等也有很好的适应性。

中际联合（605305）主营业务：专用高空安全作业设备的研发、生产和销售 , 并提供高空安全作业服务。

中际联合 2024 年三季报显示，公司主营收入 9.34 亿元，同比上升 33.57%；归母净利润 2.38 亿元，同比上升 101.01%；扣非净利润 2.15 亿元，同比上升 108.27%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 3.64 亿元，同比上升 40.84%；单季度归母净利润 9785.92 万元，同比上升 166.07%；单季度扣非净利润 9150.08 万元，同比上升 174.33%；负债率 23.32%，投资收益 2226.25 万元，财务费用 -1716.04 万元，毛利率 48.86%。

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 27.26。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 4368.33 万，融资余额增加；融券净流出 10.22 万，融券余额减少。

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