《科创板日报》11 月 8 日讯（记者 徐赐豪）雷军押注的跨境电商终于 IPO 了。

傲基（深圳）跨境商务股份公司（下称 " 傲基股份 "）于 11 月 8 日在港交所上市 , 开盘价为 13.88 港元，较发行价 15.6 港元下跌 11.03%. 截至收盘报收 13.82 港元，下跌 11.41%，市值为 57.38 亿港元（约为 52.9 亿元）。

傲基股份成立于 2010 年，是一家专注于家居跨境电商的企业，旗下拥有 ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHACERLIN、HOSTACK 及 FOTOSOK 等家具家居品牌。

2012 年至今，傲基股份共计完成 4 轮融资和 8 轮股权转让，每股代价从 0.66 元涨到 16.8 元。投资人包括深创投、深圳红土、青岛金石、红杉保盛、星界基金、珠海隐山、美的基金以及雷军持股的武汉顺宏等。

美的基金和顺为资本在 2020 年 12 月分别投资 1.02 亿元、5000 万元。据招股书显示，那一轮每股代价为 26.23 元 / 股，按照今日 13.82 港元（约 12.73 元）收盘价计算，美的基金和顺为资本已亏 51.47%。

财务数据方面，招股书显示，傲基股份 2021 年至 2023 年分别实现营收为 90.71 亿元、71 亿元、86.83 亿元；实现净利润分别为 -5.9 亿元、2.23 亿元、5.2 亿元。今年前四个月，傲基股份营收 28.34 亿元，同比增长 16.9%，净利润 1.89 亿元，同比增长 96.8%。

在全球家具家居类 B2C 电商市场中，美国以其庞大的市场规模和日益增长的在线消费趋势，持续吸引着众多跨境电商企业的目光。

根据市场研究机构弗若斯特沙利文的最新数据，2023 年美国在全球家具家居类 B2C 电商市场的份额占比高达 23%，成为该领域的主要驱动力量。

在这一背景下，傲基股份在美国市场的表现尤为引人关注。招股书显示，美国一直是傲基股份的最大市场，报告期内，公司向美国客户销售商品所产生的收入占比持续攀升，分别达到了 58.3%、69.6%、68.8% 及 69.2%。

然而，傲基股份在美国市场的拓展之路并非一帆风顺。招股书同时指出，销往美国的产品须缴纳额外关税，其中大多数商品面临 25% 的高额关税，少数商品则须缴纳 7.5% 的关税或免征关税。这一关税政策无疑增加了傲基股份的成本压力，进而影响了其在美国市场的竞争力。

从报告期内的数据来看，傲基股份须缴纳 25% 额外关税的产品的收入呈现快速增长态势，从 18.33 亿元增长至 44.14 亿元，再至 15.35 亿元（尽管最后一期数据可能受多种因素影响而有所下滑），但占比却持续攀升，从 20.21% 增长至 54.16%。这一趋势无疑加剧了傲基股份在美国市场的经营压力。

此外，作为 B2C 跨境电商家具家居企业，傲基股份也绕不开亚马逊这个电商巨头。

2021 年 4 月，亚马逊平台发起大规模店铺封禁行动，主要针对商家存在的好评返现、刷单等违规操作。傲基股份约有 276 家网店被限制运营，约占公司 2021 年期末平台网店总数的 78%，同时在线账户 2.36 亿元资金被冻结。这一事件对傲基股份的业绩造成了重创，2021 年净利润亏损达到 5.9 亿元。

为了降低对单一平台的依赖风险，傲基股份积极寻求多元化发展，在沃尔玛、Wayfair 等其他领先电商平台上建立业务。

招股书显示，报告期内亚马逊的销售额占商品销售总收入的比重从 2021 年的 83.9% 下降至 2023 年的 53.8%，再到 2024 年前四个月的 53.2%。同时，沃尔玛和 Wayfair 的销售额占比在 2023 年分别达到了 9.8% 和 10.0%。

面对关税压力，傲基股份在招股书中表达了担忧。傲基股份指出，在不受额外关税影响的情况下，其他销售价格相对较低的国家及地区的同行可能会趁机抢占市场份额，并提高其价格竞争力。这无疑将对傲基股份在美国市场的地位构成挑战。

此外，傲基股份还面临着关税申报合规性的风险。根据美国海关的法律法规，第三方物流解决方案提供商负责关税申报及与进口相关的其他责任。若其未能及时充分完成关税申报，傲基股份可能会面临处罚。这一风险点进一步增加了其在美国市场运营的不确定性。

知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林接受《科创板日报》记者表示，对于傲基股份而言，如何在应对关税压力的同时，保持在美国市场的竞争力，将是其未来发展的重要课题。