1999 年的冬天，全球的人们都在千年告别，迎接一个新世界的到来。河南人刘啸东站在曼哈顿区东河，挥一挥手，毅然决然地告别了他工作 10 年的投行，告别了无数人梦想中的华尔街，他要回到中国，刘啸东想搞出中国版的 ETF。

5 年后的 2004 年，已晋升上交所副总经理的刘啸东兴奋地喊出：" 我们不仅要搞上证 50ETF，还要推出更多的 ETF 创新产品。"那个冬天，中国首只 " 上证 50ETF" 刚横空出世，在中国股市即将开启一轮漫长牛市的前夜，如同一粒种子埋入了国内资本市场的土壤。

2024 年，在碳基文明向硅基文明跃升的前夜，中国经济体量已经跃居全球第二，在人工智能、新能源、高端制造、创新医药、航天航空等多个领域砥砺前行，资本市场成为全球最引人关注的焦点。20 年前种下的那一粒 ETF 种子，已成长为一棵规模超千亿元的参天大树。

伴随着这粒 ETF 种子成为参天大树的同时，ETF 市场也已经成为了资本市场茂密的丛林。刘啸东 1999 年底喊出要搞中国版 ETF 时，全球 ETF 产品规模超过 1.6 万亿人民币。经过 20 年的蓬勃发展，中国的 ETF 规模已经突破了 3 万亿，以 ETF 为主的被动基金持有 A 股市值超过了主动基金，被动投资时代到来了。

二十年弹指一挥间，是非经过不知难。

回溯 ETF 过去 20 年，并不是一路坦途，更多是突破一道道窄门后的厚积薄发。

1998 年，公募在国内起步，华夏基金等基金公司先后成立。彼时，国内两大交易所都走上了挖掘基金新品类的道路。深交所着手研究 LOF，而上交所则盯上了 ETF。

2001 年，上交所在研究产品创新时，首次提出了关于 ETF 的设想，但由于可参考的指数并不多，以及这个概念在国内太新，没有人愿意去轻易尝试。

这一等就是三年。市场期待第一个 " 吃螃蟹的人 "。

这三年中，资本市场进一步壮大，海外成熟市场的 ETF 产品如火如荼。按照当时的基金监管程序，《证券法》和《基金法》中都找不到 ETF 推出的依据。直到国务院正式同意 ETF 作为 " 另行规定 " 的基金产品，证监会才依据国务院意见正式批复上交所推出 ETF，ETF 的开发才取得法律依据，才有机会与大家见面。

2004 年的冬天特别冷，但一群资本市场的人却内心火热、忙得不可开交。

有了法律依据，华夏基金嗅到了机遇，与上交所探讨 ETF 产品的发行，在提交了授权开发 ETF 申报材料的多家基金公司中拔得头筹，推出了国内首只 ETF ——华夏上证 50ETF。

一时之间，资本市场兴奋了。在华夏上证 50ETF 推出期间，上海几家大券商的营业部几乎都张贴着有关 ETF 的宣传海报。" 尝试一次，给自己的投资一个改变的机会 " 这是这只 ETF 在北京销售的口号。

不过，由于复杂的交易规则，新产品并不好卖。金融销售机构的客户经理都表示，ETF 的交易规则过于复杂，认真阅读三遍才知其然，阅读五遍才知其所以然。

参与过华夏上证 50ETF 销售宣传的华夏基金总经理李一梅曾回忆，"2004 年冬天，华夏上证 50ETF 发售时，我们的销售人员在全国各地连轴跑，一场又一场地路演，克服万难，向投资者介绍当时还是新鲜事物的 ETF"。

幸福是奋斗出来的。经由华夏基金人的不懈努力，华夏上证 50ETF 募集成功，换算成基金份额约 65 亿份额，资产约 65 亿，为后期 ETF 的成长开了好头。

星星之火，可以燎原。

华夏基金开启国内 ETF 市场先河，越来越多的基金管理人开始涌入。2006 年，易方达基金、华安基金、华泰柏瑞基金的相关 ETF 获得批准发行。ETF 领域，华夏不再是孤军奋战。ETF 市场的大幕徐徐拉开。

2010 年后，ETF 创新的节奏越来越快。资本市场的指数也越发越多，指数连接着上市公司、金融产品和投资者，是资本市场高质量发展的重要一环。以 ETF 为代表的指数化投资不仅通过将资金引入资本市场来服务实体经济发展，还为居民提供财富管理与资产配置的工具。

比如，服务国资国企改革方面，央国企 ETF 产品布局逐步完善，上交所央国企 ETF 产品规模合计超 400 亿元；服务新质生产力发展方面，科创 50、科创 100 等科创板指数的产品合计规模超 1500 亿元。

在服务居民财富管理和资产配置层面，当前 ETF 规模已经超 3 万亿元，投资者数量近千万户，ETF 作为普惠金融工具的作用愈发凸显。

截至 2024 年 10 月 8 日，股票型 ETF 规模首次突破 3 万亿元，再上一个台阶。而 ETF 规模突破第一个 1 万亿元规模，历时 16 年之久，突破 2 万亿元，历时 3 年，突破 3 万亿，仅 10 个月时间。

那个曾经开先河的华夏基金也已经成为了 ETF 市场的 " 领头羊 "。厚积薄发二十载，截至 2024 年三季度末，华夏基金旗下权益 ETF 管理规模超过 6700 亿元，年均规模连续 19 年稳居行业第一。

ETF 市场来到 3 万亿时代，市场的投资者就容易背靠参天丛林大树好乘凉吗？就可以闭着眼睛赚钱了吗？

并不是。

比如，基金经理们热烈地讨论着 A 股核心资产的投资机遇，投资者听后觉得很受启发，也想知道通过哪只指数，可以参与 A 股核心资产的投资机会。而当打开行情软件却是一脸懵，面对如此相似的指数名字，该选哪个？哪个指数的取胜率更高？

能不能打造一个好上手、让人看得明白、信息全面、专门针对指数投资的工具？

华夏基金总经理李一梅经常说，" 将复杂留给自己，把简单交给客户，用尽全力让客户的投资毫不费力 "。二十年前，她们开 ETF 产品先河不就是这个态度吗？

ETF 成了，所有基金公司和投资者受益，这次红色火箭小程序，也是面向所有投资者和机构开放的。

" 红色火箭 " 指数工具是一个面向全市场用户的指数投资服务平台，无论是指数小白，还是资深人士，都可以轻松驾驭。它从自上而下的宏观视角、自下而上的微观角度、横向的技术难度，帮助投资者解析指数，让投资者快速看懂一个指数。看懂指数，了解指数，面对跟踪指数的基金选择不再陷入 " 困难选择症 "，帮助投资者科学细化投资决策。

同时，作为立足大众的普惠工具，红色火箭将开放给全行业，华夏基金希望通过搭建行业生态，助力理财规划师们服务好市场上更多的指数投资者。

看企业要看基因。正如二十年前华夏基金敢为天下先，成为境内最早开始指数投资研究的公司；二十年后，华夏基金主动担纲再度出发，在全民指数投资时代到来之际，推出指数投资服务平台——红色火箭。

中国财富管理行业正在飞速发展，主动管理超额收益收敛，亟需新品种满足居民投资需求，新 " 国九条 " 发布强调建立 ETF 快速审批通道，政策层面支持力度大力提升；以及投资者教育不断普及后，越来越多投资者逐渐认识到指数本身分散化组合化的科学投资理论，势必加快国内 ETF 市场的发展速度。

下一个二十年，ETF 或依旧焕发强劲生命力。面对 ETF 的强劲成长，以及华夏基金的理想担当，也许投资者会说五月的石榴——越开越红火！