华安证券股份有限公司许勇其 , 牛义杰近期对北方稀土进行研究并发布了研究报告《Q3 业绩改善，降本增效成效显著》，本报告对北方稀土给出买入评级，当前股价为 26.17 元。

北方稀土 ( 600111 )

主要观点：

业绩

公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收 215.60 亿元，同比 -13.50%；归母净利润为 4.05 亿元，同比 -70.64%。单季度来看，24 年 Q3 实现收入 85.70 亿元，环比 +18.56%，同比 +1.54%；实现归母净利润为 3.60 亿元，同比 +10.94%。

报告期内公司各类产品产销量同比大幅增长

报告期内公司各类产品产销量同比大幅增长。产量方面，公司 24 年前三季度稀土冶炼分离产品产量同比增长 12.95%，稀土金属产品产量同比增长 39.46%，稀土功能材料产品产量同比增长 21.35%，产品一次合格率进一步提升。销量方面，公司 24 年前三季度稀土冶炼分离产品销量同比增长 20.45%，稀土金属产品销量同比增长 27.90%，稀土功能材料产品销量同比增长 19.65%。

降本增效成效显著，产能建设持续推进

报告期内，公司降本增效成效明显。24 年前三季度公司剔除辅材、能源价格变动以及不可比因素影响，加工成本（制造成本）较上年降低 3.44%。有息负债综合融资成本较上年末减少 15BP。公司分公司设备运维费用同比降低 34.2%。稀土精矿焙烧工序天然气单耗较上年降低 15.6%；灼烧工序镨钕氧化物天然气单耗较上年降低 10.6%；金属电解电单耗较上年降低 1.6%，能源消耗进一步下降。公司新一代绿色采选冶稀土冶炼分离升级改造项目持续推进，一期工程于 2024 年 10 月 15 日建成投产，产线工艺技术、装备、环保、生产能力实现行业领先。

投资建议

我们预计 24-26 年公司归母净利润 10.30/21.92/28.98 亿元，对应 PE83、39、29 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券丁士涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 74.31%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 28.5 亿，根据现价换算的预测 PE 为 33.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 24.26。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。