北京商报讯（记者 李海媛）11 月 7 日，在天弘基金 2025 年度策略会暨 20 周年活动上，天弘基金资深策略分析师黄子函指出，本轮 A 股行情内核是两个 " 新 "：一是居民资产配置新格局，即只要股市赚钱效应维持，就有较大潜在增量资金规模；二是政策 " 装备升级 " 新版本，政策升级后，探索、维护预期、等待见效的时间变长。因此，本轮完整行情时间或将演绎半年或以上；基本面验证改善的实际时间较长，关键政策窗口过去后股价波动或将逐步放大，回归基本面。具体来看，中长期景气投资有望回归。从 2025 年预期利润增速来看，电力设备、基础化工、机械设备、医药生物为景气有望恢复高增长的行业。