在 9 月底系列政策利好助推下，10 月以来各地房地产市场销售端回暖明显。与此同时，房地产融资政策的进一步加码，也使得房企融资规模出现同比连续增长。

11 月 5 日，中指研究院发布的监测报告显示，10 月房地产企业债券融资总额为 289.7 亿元，同比增长 3.2%，已经连续两月同比涨幅为正；环比则下降 32.4%。行业债券融资平均利率为 2.98%，同比下降 0.51 个百分点，环比下降 0.08 个百分点。

虽然房企债券融资规模连续两个月同比增长，但从今年前 10 月累计来看，房地产行业债券融资总额同比下降 25.6% 至 4420 亿元，降幅较 9 月有所收窄。

中指研究院企业研究总监刘水在接受《每日经济新闻》记者采访时指出：" 未来几个月，房企融资将持续改善。一是房地产‘白名单’项目措施持续发力，商品房项目全部纳入‘白名单’，对房地产项目应贷尽贷、应放尽放；二是一揽子房地产政策效果在显现，房地产市场预期改善，投资机构将提高房地产投资意愿。"

信用债融资同比增长

从融资结构来看，中指研究院数据显示，10 月，房地产行业信用债融资 217 亿元，同比增长 44.9%，环比增长 27.7%，占比 74.9%；ABS 融资 72.7 亿元，同比下降 24.9%，环比下降 71.9%，占比 25.1%。

"10 月，房企信用债发行总量同比大幅增长，主要是受到上年低基数影响。尽管如此，连续两个月实现同比正增长在近期也较为罕见。" 刘水认为，这说明房企融资增长具有一定的可持续性，同时还要考虑支持政策加码、存量政策效果持续显现等对房企融资环境的改善作用。

从中指研究院统计的典型房企债券发行情况来看，10 月，华润置地、保利发展的融资额度均为 30 亿元，是融资规模最大的企业；中交房地产、珠江实业、苏州高新、大悦城、保利置业等发行规模均在 15 亿元以上。

值得注意的是，10 月，房企信用债融资平均利率处于低位，仅天地源平均利率达到 5%，融资成本最低的苏州高新平均融资利率仅 2.13%。从整体利率表现来看，10 月份债券融资平均利率为 2.98%，同比下降 0.51 个百分点，环比下降 0.08 个百分点。

另据克而瑞数据，今年前 10 月，65 家典型房企新增债券类融资成本为 2.95%，较 2023 年全年下降 0.65 个百分点。其中，境外债券融资成本为 4.18%，较 2023 年全年降低 3.86 个百分点；境内债券融资成本为 2.92%，较 2023 年全年降低 0.56 个百分点。

中指研究院指出，11 月海外债零发行、信用债和 ABS 发行结构的变化带动融资综合平均利率下降。其中，信用债平均利率为 2.93%，同比下降 0.4 个百分点，环比增长 0.13 个百分点；ABS 平均利率为 3.14%，同比下降 0.51 个百分点，环比下降 0.1 个百分点。

事实上，较长一段时间以来，国央企仍是房企发债的主流。" 今年前 10 月，发债规模较高的房企主要是国央企，民企滨江集团发债规模较大，这类企业目前财务状况稳健，经营较为积极。" 刘水表示。

记者查询 Choice 平台发现，滨江集团 2024 年以来共发行了 4 笔中期票据和 6 笔短融，总发行规模达 60 亿元。

而在融资端保持活跃的房企，今年的市场表现也更为积极。

"10 月份房企销售恢复比较快，如华润置地、保利发展等销售额同比增长均超过 10%。拿地来看，今年前 10 月，保利发展、绿城中国拿地金额位居行业前两位，均超过 400 亿元；建发房产、华润置地、滨江集团拿地金额均超过 200 亿元，位于行业前列。" 刘水向记者表示。

房企债务压力有所缓解

虽然房企债券融资规模已经连续两个月同比增长，但今年前 10 个月，房地产行业债券融资总额 4420.0 亿元，同比下降 25.6%，降幅较上月有所收窄。其中，信用债融资同比下降 23.8%，占比 62.9%；海外债发行金额同比下降 62.5%，占比 1.5%；ABS 融资同比下降 25.5%，占比 35.6%。

另据克而瑞数据，10 月，65 家典型房企的融资总量为 231.92 亿元，环比减少 50.4%，同比增加 1.9%。今年前 10 个月，65 家典型房企的累计融资总量为 3872.29 亿元，较去年同期减少 24.9%。

不过，房企的总体债务压力得到缓解。据刘水介绍，今年 11 月 ~12 月，房企债券到期规模约 1000 亿元，明年到期债券余额大约有 7000 亿元，债务压力相比高峰期已有所减轻。" 但考虑到仍有违约债券有待展期或重组，销售端还在筑底中，房企偿债压力仍在。"

对于房企融资的未来趋势，刘水判断：" 房企债券融资规模已经出现连续两个月同比增长，表明房企融资环境有持续改善倾向。但全年融资形势同比仍会下降。从边际改善情况来看，房企融资环境在持续改善，降幅会持续收窄。"

每日经济新闻