华安证券股份有限公司李美贤 , 陈耀波近期对圣邦股份进行研究并发布了研究报告《Q3 维持稳健增长，竞争优势不断加强！"#$%》，本报告对圣邦股份给出买入评级，当前股价为 93.9 元。

圣邦股份 ( 300661 )

l 事件

公司在 2024 年前三季度实现收入 24.45 亿，同比增长 29.96%；归母净利润 2.85 亿，同比增长 100.57%；毛利率 52.17%，同比提升 1.63pct。公司在第三季度实现收入 8.68 亿，环比增长 2.48%，同比增长 18.52%；归母净利润 1.06 亿，环比下降 14.50%，同比增长 102.74%；毛利率 51.88%，环比大致持平（略降 0.32pct），同比提升 2.87pct。

l Q3 消费下游拉货节奏略有影响，但仍维持稳健增长

公司 Q3 一定程度上受到消费类模拟芯片拉货节奏影响，但单季收入仍维持环比个位数增长，毛利率环比大致持平，主要是公司在新产品和客户拓展等方面取得成效。此外，工业下游大致驻底，库存去化接近基本完成。

l TI 降 CAPEX 缓解市场担忧，公司加强新品推出不断夯实竞争优势德州仪器将 26 年资本开支指引从 $50 亿下调至 $20-$50 亿，以减少毛利率和现金流的压力，一定程度缓解市场对竞争格局恶化的担忧。同时，公司正沿着模拟公司的成长路径稳步前行，根据公司财报，上半年推出的新品包括：共模输入电压范围 -24V 至 105V 的高边电流检测运算放大器、6A 高效同步降压电源转换芯片、可承受 -10V 输入电压的车规级高速低边驱动芯片等。我们看到公司新品推出在加速，正不断加强自身竞争优势，拓展市场份额。

l 投资建议

我们预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 4.15、7.77、10.95 亿元，对应的 EPS 分别为 0.88、1.65、2.32 元，最新收盘价对应 PE 分别为 105x、56x、40x，维持 " 买入 " 评级。

l 风险提示

行业复苏不及预期，新品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券叶子研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.94%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.92 亿，根据现价换算的预测 PE 为 111.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 18 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 98.83。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。