国元证券股份有限公司马云涛 , 朱仕平近期对普蕊斯进行研究并发布了研究报告《2024 年三季度报告点评：医药投融资暂时困难，公司业绩短期承压》，本报告对普蕊斯给出买入评级，当前股价为 30.84 元。

普蕊斯 ( 301257 )

事件：

普蕊斯近期发布 2024 年三季度报告：2024 年前三季度公司实现收入 5.9 亿元（同比 +9.2%）、归母净利润 7226.4 万元（同比 -28.4%）、扣非归母净利润 6249.9 万元（同比 -27.4%），主要系根据业务需求储备了业务人员使营业成本增加。2024Q3 公司实现收入 2.0 亿元（同比 +2.0%）、归母净利润 1734.1 万元（同比 -55.5%）、扣非归母净利润 1410.4 万元（同比 -61.2%）。

医药行业景气低迷期影响业务拓展，24Q2 新签订单环比大幅增长 2024 上半年新签不含税合同金额 4.3 亿元（-31.9%），主要是由于生物医药行业受到结构性和周期性变化导致供给端和需求端产生影响，同时行业内竞争加剧，订单价格有所下降，公司为实现长期可持续盈利发展目标对部分盈利指标不达标的订单进行了取舍所致。二季度订单市场需求逐步回暖，公司加强了商务拓展，并根据业务需求储备了业务人员，公司二季度新签不含税合同金额环比一季度增加 112.1%。随着我国药监部门对于药品质量管理迈上新台阶以及新药研发难度不断提升，预计 SMO 在医药临床研发中的集中度将进一步提升。截至 2024 半年度报告期末，公司存量不含税合同金额为 18.3 亿元（+4.1%）。

公司 SMO 服务能力持续增强

截至报告期末，公司在执行 SMO 项目数量为 2011 个，公司累计承接 SMO 项目超过 3400 个。截至报告期末，公司员工人数由 2023 年末的 4186 人继续增至 4692 人，其中专业业务人员近 4500 人；累计服务超过 940 家临床试验机构，临床试验机构可覆盖能力超过 1300 家，服务范围覆盖全国超过 190 多个城市。

投资建议与盈利预测

2024 上半年公司存量不含税合同金额为 18.3 亿元（+4.1%），二季度新签不含税合同金额环比一季度增加 112.1%；2024 年第三季度，生物医药行业受到结构性、周期性和投融资环境变化导致供给端和需求端产生阶段性影响，临床研究外包行业短期面对多重考验和压力。预计公司 2024-2026 年营收增速分别为 9.20%/12.00%/12.50%；归母净利润增速分别为 -29.16%/21.39%/20.20%；对应 EPS 为 1.20/1.46/1.75 元 / 股，对应 PE 为 25.12/20.70/17.22X。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

行业竞争加剧风险、新订单不确定性风险、医疗行业投融资不确定性风险、行业政策变化等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券叶思奥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.65%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.07 亿，根据现价换算的预测 PE 为 22.51。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 8 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。