北京时间 11 月 7 日，国际指数编制公司 MSCI 公布了 11 月股票指数审查结果。其中，MSCI 中国指数新纳入了 4 只中国股票，剔除 20 只个股，所有变更将在 2024 年 11 月 25 日收盘后生效。

同时，MSCI 全球标准指数新增 22 只个股标的，剔除 57 只个股标的。按公司市值计算，最大的三个新增股将是 Spotify Technology、Carvana A 和 Cvc Capital。MSCI 新兴市场指数中，最大的三个新增股将是 International Games System Co、Kalyan Jewellers India 和 Oberoi Realty。

一般来说，纳入 MSCI 中国指数同时也意味着被嵌套进 MSCI 新兴市场指数，进入了 MSCI 全球标准指数系列，从而将获得大量被动资金跟踪。从历史经验来看，被 MSCI 新纳入个股或将在当天尾盘迎来海外被动指数资金的买入。

MSCI 名单最新变动

具体来看，MSCI 中国指数本次新纳入首创证券、华勤技术、龙芯中科、天风证券 4 只标的。

剔除了 20 只个股，包括 17 只 A 股（口子窖、光线传媒、汤臣倍健、中远海发、白云机场、恒逸石化、海信视像、远兴能源、扬农化工、乐普医疗、丽珠集团、均胜电子、海油工程、上港集团、裕同科技、万达电影、伟星新材），2 只 H 股（广汽集团、滔搏），以及爱奇艺 -ADR。

MSCI 中国 A 股在岸指数中，新纳入 8 只成分股，包括首创证券、供销大集、华虹公司、华勤技术、正邦科技、康美药业、龙芯中科、晶合集成；剔除了派林生物。

影响有多大？

在全球资本市场中，MSCI 是全球最大的指数提供商之一，其编制的 MSCI 指数更是广泛被认为是衡量全球投资组合表现的重要基准。

MSCI 根据市值、地区、行业、主题等多种维度划分出不同的指数，涉及中国资产的多项指数中，大家最为关注的就是MSCI 中国指数。

其中，MSCI 中国指数涵盖了 A 股、H 股、B 股、红筹股、P 股的大中型股代表和海外上市（比如 ADR）。MSCI 中国指数是全球投资者关注的重要参考指标之一，被广泛用于衡量中国股票市场的表现、进行市场比较和投资组合构建。

自 2008 年 12 月美国次贷危机后，MSCI 中国指数整体呈现上涨态势，并在 2020 年时录得超过 300% 的最高涨幅。2020 年后中国股票指数有所回落，截至 2023 年底，15 年累计涨幅 97.72%，同期新兴市场指数和明晟全球指数涨幅分别为 173% 和 364%。

随着 MSCI 多个指数成份股调整，相关的指数基金也将随之调仓，新纳入的企业将得到更多的资金配置，被剔除的企业将会被相关指数基金被动卖出，相关个股可能出现成交量和波动率的 " 异常 " 放大，特别是在尾盘。相比之下，主动型资金并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。中金公司建议关注部分流动性较差的个股潜在影响。

股价方面，结果宣布后至正式实施日之前，会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股，特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。