国元证券股份有限公司李典近期对皖新传媒进行研究并发布了研究报告《2024 年三季报点评：利润总额稳中有增，业务结构持续调整》，本报告对皖新传媒给出买入评级，当前股价为 7.6 元。

皖新传媒 ( 601801 )

事件：

公司发布 2024 年三季报。

点评：

利润总额同比小幅增长，收入端有所承压

2024 年前三季度，公司实现营业收入 83.38 亿元，同比 -14.74%；实现归母净利润 8.12 亿元，同比 -17.45%，利润波动主要受到所得税优惠政策到期影响，整体看利润总额前三季度同比增长 2.25%。单季度看，公司 24Q3 实现营业收入 31.25 亿元，同比下滑 16.60%，实现归母净利润 2.33 亿元，同比下滑 10.09%。费用率角度，公司前三季度销售 / 管理 / 研发费用率分别为 7.62%/4.50%/0.27%，同比分别 -0.27/+0.89/+0.08pct。

业务结构持续调整，教材业务稳健，一般图书业务及其他板块合计收入有所下滑

分业务看，2024 年前三季度，公司教材业务实现收入 16.06 亿元，同比下滑 1.52%，业务毛利率为 25.08%，较去年同期减少 0.03pct；一般图书及音像制品业务实现收入 35.77 亿元，同比下滑 7.35%，业务毛利率为 39.44%，同比提升 0.87pct，其他板块合计实现收入 31.56 亿元，同比下降 26.43%。文化服务业务方面，上半年推进 17 家门店新建改造工作，总建设面积超 2 万平米，同比增长 24.7%，图书馆配业务上半年中标 39 个省内和 17 个省外项目，中标金额达 4042 万元；教育服务业务则提档提质，上半年圆满完成春季 1.8 亿册教材教辅的发行保障工作，研学业务服务学生 8.8 万人次，营收同比增长 80.22%。公司积极推进数字赋能业态升级，打造线上店铺矩阵，上半年实现销售码洋 3.7 亿元，同增 34.5%；智慧教育系统实现新升级，" 皖美教育平台 " 上半年累计缴费 7.3 亿元，同比高增 120%。

投资建议与盈利预测

公司深耕安徽，核心教材业务经营稳健，多赛道布局有望贡献业绩新增量。我们预计 2024-2026 年公司归母净利润 8.17/9.01/10.05 亿元，EPS 分别为 0.41/0.45/0.51 元，对应 PE18/17/15 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

宏观经济下行风险；新业务拓展不及预期风险；行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孔蓉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.07%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 10.51 亿，根据现价换算的预测 PE 为 14.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.9。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。